Дефиниција и употребе волатилности осмеха
Осмијех волатилности је уобичајени облик графикона који произлази из планирања штрајка цијене и имплициране волатилности групе опција са истим основним средством и датумом истека. Осмијех за нестабилност је тако назван зато што изгледа попут насмијаних уста. Имплидирана волатилност расте када је основна имовина опције даље од новца (ОТМ) или у новцу (ИТМ), у поређењу са новцем (АТМ). Осмијех хлапљивости се не односи на све могућности.
Кључне Такеаваис
- Када се опције са истим датумом истека и истим основним средством, али различитим ценама штрајка, схвате због имплициране волатилности, тенденција је да се на том графикону појави осмех.
- Осмех показује да опције које су најдаље и даље или без новца имају највећу имплицирану волатилност.
- Опције са најнижом подразумијеваном нестабилношћу имају штрајк цијене према или близу новца.
- Неће све опције имати наговештен осмех волатилности. Опције за краткорочни капитал и опције повезане са валутом имају већу вероватноћу да се осмех волатилности.
- Подразумевана волатилност једне опције такође може следити осмех волатилности јер помера више ИТМ или ОТМ.
- Иако је имплицирана волатилност један од фактора у одређивању цијена опција, то није једини фактор. Трговац мора бити свјестан који други фактори покрећу цијену опције и њену волатилност.
Шта вам говори осмех волатилности?
Осмијеси за волатилност креирају се подразумијеваном променљивошћу како се основна имовина креће више ИТМ или ОТМ. Што је опција више ИТМ или ОТМ, то већа имплицирајућа волатилност постаје. Имплидирана волатилност обично је најнижа код АТМ опција.
Осмијех хлапљивости не предвиђа Блацк-Сцхолес модел, који је једна од главних формула која се користи за цијене и друге деривате. Блацк-Сцхолес модел предвиђа да је имплицирана крива волатилност равна када се црта против различитих цена штрајка. На основу модела, могло би се очекивати да ће подразумијевана волатилност бити иста за све опције које истјечу истог дана с истим основним средством без обзира на штрајк цијене. Ипак, у стварном свету то није случај.
Осмијеси за нестабилност почели су се појављивати у цијенама опција након пада берзе 1987. године. Прије нису били присутни на америчким тржиштима, што указује на тржишну структуру више у складу с оним што Блацк-Сцхолес модел предвиђа. Након 1987., трговци су схватили да би се могли догодити екстремни догађаји и тржишта имају значајан проблем. Могућност да се екстремни догађаји узму у обзир за цијене опција. Стога се у стварном свету подразумевана волатилност повећава или смањује како опције померају више ИТМ или ОТМ.
Такође, постојање осмеха волатилности показује да су опције ОТМ и ИТМ углавном више тражене од АТМ опција. Потражња покреће цене које утичу на имплицирану волатилност. То би могло бити делимично због горе наведеног разлога. Могу се догодити екстремни догађаји који узрокују значајне промјене цијена у опцијама. Потенцијал за велике промене се уклапа у подразумевану волатилност.
Пример како се користи осмех за променљивост
Осмијеси за волатилност могу се видјети када упоредимо различите опције с истим основним средством и истим датумом истека, али различитим штрајковним цијенама. Ако се подразумевана волатилност црта за сваку од различитих цена штрајка, може постојати у-облик. У-облик није увек савршено формиран као што је приказано на графу.
За грубу процену да ли опција има у-облик, повуците ланац опција који наводи имплицирану волатилност различитих цена штрајка. Ако опција има у-облик, опције које су ИТМ и ОТМ у једнаком износу требале би имати приближно исту имплицирану волатилност. Што је даљња ИТМ или ОТМ већа имплицирана волатилност, а најмања имплицирана волатилност у близини опција АТМ-а. Ако то није случај, опција се не поклапа са осмехом за променљивост.
Имплицирана волатилност поједине опције такође се може временски одредити у односу на цену основног средства. Како се цена креће у новац или излази из њега, подразумевана волатилност може попримити неки облик у-облика.
То може бити корисно ако тражите опцију која има нижу подразумевану волатилност. У овом случају изаберите опцију близу новца. Ако тражите већу имплицирану волатилност, одаберите опцију која је даље ИТМ или ОТМ. Имајте на уму, међутим, како се основна помера ближе или даље од цене штрајка, то ће утицати на имплицирану волатилност. Стога ће одржавање портфеља опција са одређеном подразумеваном нестабилношћу захтевати непрестано преусмеравање.
Нису све опције усклађене са осмијехом за испарљивост. Пре употребе осмеха волатилности за помоћ у доношењу одлука о трговању, проверите да ли имплицирана волатилност опције заиста следи моделу осмеха.
Разлика између осмеха волатилности и осмеха волатилности / Смирк
Иако се опције краткорочног капитала и могућности Форек-а више нагињу ка усклађивању са осмехом за волатилност, опције индекса и опције дугорочног капитала имају тенденцију да се више поравнају са наглом променљивошћу. Наклон / смирк показује да имплицирана волатилност може бити већа или за ИТМ или ОТМ опције.
Ограничења коришћења осмеха за променљивост
Прво, важно је утврдити да ли опција којом се тргује заиста усклађује са осмехом волатилности. Осмех хлапљивости је један модел са којим опција може да се поравна, али имплицирана волатилност може више да се поравна са обрнутим или наглим накривљењем / осмехом.
Такође, због других тржишних фактора, као што су понуда и потражња, осмех волатилности (ако је применљиво) можда није чист у-облик (или осмех). Може имати основни у-облик, али може се ускладити са одређеним опцијама које показују више или мање имплициране волатилности него што би се очекивало на основу модела.
Осмијех волатилности наглашава мјесто на које би трговци требали потражити желе ли мање или више подразумијеване волатилност, али постоје многи други фактори које треба узети у обзир приликом доношења одлуке о трговању опцијама.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.