Шта је ширење медведа?

Ширење медведа подразумева куповину пут опције и истовремено продају другог става са истим истеком, али нижом ценом штрајка. Иако је концептуално слично куповини самосталног пакета за нагађања о потенцијалном паду или заштите од таквог ризика, приметна разлика је у томе што се продаја нижег цена стављеног у медведа стави на надокнаду дела трошкова дугог става, а такође и ограничења профит стратегије Стога, ова стратегија укључује одрицање од неких могућих профита за ниже трошкове у поређењу са самосталним издањима. Намаз медвјеђег става је такођер познат као дебит (пут) намаз или дуг пут намаз. (За поређење погледајте „Шта је ширење бика?“, „Шта је ширење биковског позива?“)

Добит од медведског намаза

Будући да ширење медвједа укључује нето трошак или задужење, највећи губитак који може настати овом стратегијом је трошак трговине и провизија. Максимални добитак који се може постићи је разлика између штрајкачких цена посла (наравно, мање провизија). Овај профил наградне одговорности значи да треба размотрити ширење медведа у следећим трговинским ситуацијама:

• Очекује се умерени пад: Ова стратегија је идеална када трговац или инвеститор очекује умерени пад вредности акција, а не прекинут пад. Ако трговац очекује да ће акција заронити, преферирана стратегија била би самостална куповина како би се добио максималан профит, јер је профит ограничен на ширење медведа.
• Ризик се настоји ограничити : Како је ово дебитни спред, ризик стратегије је ограничен на трошкове намаза. Распрострањеност медвједа такође има значајно нижи степен ризика од голе (или непокривене) кратке продаје.
• Поени су скупи: Ако су цене прилично скупе - обично због велике имплициране волатилности - ширење медведа се преферира у односу на куповину самосталних уложака, јер ће прилив новца од кратког пута отклонити цену дугог пута.
• Жељени је утјецај: За одређени износ инвестиционог капитала, трговац може добити више утјецаја с ширењем медвједа него кратком продајом дионица.

Пример

Рецимо да сте трговац новим опцијама и желите да оставите утисак на своје искусне колеге. Идентификујете ФлакНет (хипотетички сталеж, могли бисмо додати) као кандидата за медвјеђу трговину опцијама. ФлакНет тргује на 50 УСД, а верујете да има негативан ризик на 45 УСД током наредног месеца. Пошто је подразумевана волатилност на залихама прилично велика, ви одлучујете да је ширење медведјег воћа пожељније у односу на куповину самосталних улова. Стога извршавате следеће ширење медведа:

Купите пет уговора у вредности од 50 долара, ФлакНет истиче у року од једног месеца и тргује се на 2, 50 долара.

Продајте пет уговора у износу од 45 долара, ФлакНет такође истиче у року од месец дана и тргује по цени од 1, 00 долара.

Пошто сваки опциони уговор представља 100 акција, ваш нето премијски износ је =

(2, 50 к 100 к 5) - (1, 00 УСД к 100 к 5) = 750 УСД.

Размотрите могуће сценарије месец дана од сада, у последњим минутама трговања на датум истека опције:

Сценариј 1 : Ваш медвјеђи поглед показао се тачним, а ФлакНет пада на 42 УСД.

У овом случају, 50 и 45 долара стављају се у новац, за 8 и 3 долара за респективно.

Ваш добитак од намаза је, дакле: [($ 8 - $ 3) к 100 к 5] мањи [почетни трошак у износу од 750 $]

= 2.500 - 750 УСД = 1.750 УСД (мање провизија).

Максимални добитак од ширења медведа се остварује ако се залиха затвори на или испод ударне цене кратког улога.

Сценариј 2 : ФлакНет опада, али само на 48, 50 УСД.

У овом случају, уложени износ од 50 УСД стоји у износу од 1, 50 УСД, али 45 долара остају без новца и самим тим су бескорисне.

Ваш повраћај на намаз је, дакле: [(1, 50 УСД - 0 УСД) 100 к 5] мање [почетни износ од 750 УСД]

= 750 $ - 750 $ = 0 УСД.

Дакле, прекидате се чак и на трговину, али су вам без џепа у висини провизија.

Сценариј 3 : ФлакНет иде у супротном смеру од онога који сте предвидјели и повећава се на 55 долара.

У овом случају, издвајања од 50 и 45 долара остају без новца, а самим тим и без вредности.

Ваш повраћај на намаз је, дакле: [$ 0] мањи [почетни износ од 750 $] = - 750 УСД.

У овом сценарију, пошто су залихе затворене изнад штрајка дугог времена, губите целокупан износ уложен у намаз (плус провизије).

Калкулације

Да бисмо рекапитулирали, ово су кључни прорачуни повезани са ширењем медведа:

Максималан губитак = Нето премијски расход (тј. Премија плаћена за дуго стављено мање премије примљене за кратки пут) + провизије плаћене

Максимални добитак = Разлика између штрајкачких цена стављања (тј. Штрајк цена дугог става, мања цена штрајка кратког пута) - (Нето премијски издатци + провизије плаћене)

Бреак-евен = Ударна цена дугог износа - Нето премијски износ.

У претходном примеру тачка пробоја је = 50 УСД - 1, 50 = 48, 50 УСД.

Предности медвјеђег ширења

• У расподјели медвједа, као што је раније напоменуто, ризик је ограничен на нето премију која је плаћена за ту позицију и мало је ризика да позиција нанесе велике губитке. Постоји ситуација у којој би ова стратегија могла да прикупи значајне губитке, до којих би дошло ако трговац затвори позицију дугог става, али кратку позицију остави отвореном, ако то учини претвори ће се спреад у стратегију „пут-врите“ и ако акција накнадно зарони на цену која је знатно нижа од штрајка, а трговац може доделити акције по цени која је испод његове тренутне тржишне цене.
• Распрострањеност медведа може се прилагодити специфичном профилу ризика. Релативно конзервативни трговац може се одлучити за ужи распон тамо где продајне цене нису далеко, ако је главни циљ минимизирати нето трошак премије у замјену за релативно мали добитак. Агресивни трговац може преферирати шири распон како би повећао добит чак и ако то значи да ће на намаз бити већи трошак.
• Распростирање медвједа има мјерљив профил ризика и награде, јер су од почетка познати највећи могући губитак и максимални добитак.

Ризици

• Трговац ризикује да изгуби целу премију која је плаћена за стављени намаз уколико се залиха не смањи.
• Како се намаз медведа ставља на терет, време није на страни трговца, јер ова стратегија има само ограничено време пре него што истекне.
• Постоји могућност неусклађености додјеле ако се дионица нагло смањи; у овом случају, будући да кратак ставак може бити добро у новцу, трговац може доделити акције. Иако се дуговање може искористити за продају акција у случају преноса, може доћи до разлике у дану или два у измирењу ових трговина.
• Будући да је профит ограничен расподјелом медвједа, то није оптимална стратегија ако се очекује да залиха нагло опадне. У претходном примеру, ако је основни део пао на 40 УСД, трговац који је био врло медведји и зато је само купио 50 долара донео би бруто добит од 10 УСД на 2, 50 УСД инвестиције за повраћај од 300%, за разлику од максималне бруто добитак од 5 УСД на 1, 50 УСД инвестиције у ставе, повраћај од 233%.

Закључак

Ширење медвједа је погодна стратегија опција за заузимање позиције са ограниченим ризиком на стоку са умјереним падом. Нижи ниво ризика за разлику од скраћивања залиха, као и мањи издаци у поређењу са самосталним производима су привлачне карактеристике. Међутим, трговци новим опцијама требали би бити свјесни да, као дебитна стратегија, цјелокупан износ уложен у намаз за медвједе може бити изгубљен ако залиха не опадне како се предвиђало.