Шта је добар оштри однос?

Коефицијент Шарпе је добро позната и позната мера приноса инвестиције или портфеља прилагођеног ризику, који је развио економиста Вилијам Шарп. Коефицијент Схарпе може се користити за процену укупних перформанси збирног инвестиционог портфеља или перформанси поједине акције.

Коефицијент Схарпе показује колико је добро улагање у капитал у поређењу са стопом приноса улагања без ризика, као што су државне обвезнице државе или државни записи. Постоји неко неслагање у вези са тим да ли би се стопа приноса на рачун трезора са најмањим роком доспијећа требала користити у прорачуну или би ли изабрани инструмент без ризика требао детаљније одговарати дужини времена за коју инвеститор очекује да држи капиталне инвестиције.

Кључне Такеаваис

• Коефицијент Схарпе показује колико је добро улагање у капитал у поређењу са стопом приноса улагања без ризика, као што су државне обвезнице државе или државни записи.
• Да бисте израчунали коефицијент Схарпе, прво израчунавате очекивани приноси на инвестиционом портфељу или појединачној акцији, а затим одузимате ризик без приноса.
• Главни проблем са оштрим односом је тај што је наглашен инвестицијама које немају нормалну расподелу доноса.

Израчунавање оштрог односа

Откад је Виллиам Схарпе створио омјер Схарпе 1966. године, то је била једна од референтних мјера повратка ризика која се користи у финансијама, а велик дио ове популарности приписује се његовој једноставности. Кредибилитет коефицијента додатно је ојачан када је професор Шарпе 1990. добио Нобелову меморијалну награду за економске науке за свој рад на моделу одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ).

Да бисте израчунали коефицијент Схарпе, прво израчунавате очекивани приноси на инвестиционом портфељу или појединачној акцији, а затим одузимате ризик без приноса. Затим тај податак поделите са стандардном девијацијом портфеља или инвестиције. Коефицијент оштрине може се прерачунати на крају године да би се испитао стварни принос, а не очекивани принос.

Дакле, шта се сматра добрим оштрим односом који указује на висок степен очекиваног приноса за релативно низак износ ризика?

• Инвеститори обично сматрају да је оштар омјер већи од 1, 0 прихватљив за добро.
• Однос виши од 2, 0 оцењен је као врло добар.
• Однос од 3.0 или више сматра се одличним.
• Однос испод 1, 0 сматра се не-оптималним.

Формула за оштри однос је

где: Р _п је очекивани повраћај средства или портфеља; _Рф је стопа приноса без ризика; и σ _п је стандардно одступање приноса (ризика) средства или портфеља.

Ограничења Схарпе Ратио-а

Главни проблем са оштрим односом је тај што је наглашен инвестицијама које немају нормалну расподелу доноса. Цијене имовине ограничене су на нулу према нули, али имају теоретски неограничене потенцијале нагоре, чинећи њихов повраћај исправно нагнут или нормалан, што представља кршење претпоставки уграђених у оштри омјер да се приноси имовине нормално расподјељују.

Добар пример за то може се наћи и са расподјелом приноса зарађених хедге фондовима. Многи од њих користе динамичне стратегије и опције трговања који уступају скочност и куртозу у расподјели доноса. Многе стратегије хедге фондова стварају мале позитивне приносе уз повремене велике негативне приносе. На пример, једноставна стратегија продаје опција са дубоким новцем тежи да се прикупе мале премије и не исплати се ништа док „велики“ не погоди. Док се не догоди велики губитак, ова би стратегија (погрешно) показала врло висок и повољан оштри однос.