Када велепродајно финансирање постане лоше

Модел финансирања на велико представља одрживу основу за пословни модел под одређеним окружењем каматних стопа и кредитног тржишта. Међутим, може постати мање профитабилно ако се измени облик или нагиб кривуље приноса. Ако се кредитна тржишта искористе, то такође може створити проблеме. Ако се оба стања истовремено мењају, пазите.

Овај чланак ће описати идеалне каматне стопе и тржишта кредита који су неопходни за профитабилно коришћење финансирања на велико и истражити како пропадање дугорочних претпоставки може наштетити комерцијалним финансијским компанијама и довести их до ивице банкрота.

Шта је финансирање на велико?

Финансирање на велико разликује се од традиционалног извора финансирања који би користила комерцијална банка. Банке су традиционално користиле депозите са основном потражњом као извор средстава и они су јефтин извор финансирања. Депозити представљају обавезу за банке, а ти депозити се позајмљују и постају имовина која доноси приход.

Финансирање на велико је израз „све ухватљиво“, али се углавном односи на федералне фондове, стране депозите и депозите посредника. Неки у дефиницију укључују и позајмице на тржишту јавног дуга.

Ко користи финансирање на велико?

Традиционалне банке и компаније за комерцијално финансирање могу бити корисници велетржног финансирања. Банке могу користити велепродајно финансирање као алтернативу, али компаније за комерцијално финансирање посебно се ослањају на овај извор финансирања. Обоје су различито регулисани и понекад се такмиче за исти посао.

Компаније за комерцијално финансирање дају искључиво пословне зајмове, за разлику од банака које дају и пословне и потрошачке зајмове. Стога су примарни купци мала и средња предузећа која се од ових комерцијалних финансијских компанија задужују за куповину залиха и опреме. Компаније за комерцијално финансирање такође пружају услуге са додатом вредношћу, као што су консултантске услуге и продаја потраживања.

Компаније за комерцијално финансирање нису банке и често су власници малог предузећа повољнија опција позајмљивања. То је зато што су мање конзервативне од традиционалних банака и спремније су давати ризичније кредите. Како нису банке, подложне су мањој регулацији и могу преузети већи ризик. Мање регулација и већи ризик могу бити мач с два оштрица у доба економских турбуленција.

Зашто користити финансирање на велико?

Ако су основни депозити тако јефтин извор финансирања, зашто би неко користио велепродајно финансирање? За банке, велепродајно финансирање представља начин да се прошире или задовоље потребе за финансирањем. Понекад банке могу имати проблема са привлачењем нових депозита. Можда су камате толико ниске да купци не сматрају да су ниске цене привлачне.

Без обзира на разлог, понекад банке траже да се финанцирају на велико. То може бити у више облика, али популарна опција за банке је да користе посредничке депозите. Ти депозити се примају преко брокера који узима новац својих богатих клијената и проналази неколико различитих банака у које би га могли депонирати, обично како би ти клијенти добили ФДИЦ осигурање (и надамо се атрактивнијој стопи). Ако ови богати клијенти депонују сав свој новац у једној банци, њихови депозити могу прећи лимите за ФДИЦ осигурање. У основи, они распоређују и коцкају своје улоге у готовини међу различитим банкама, тако да су сви њихови депозити осигурани од банкрота.

Компаније за комерцијално финансирање немају базу депозитора из које би могле црпити. Стога они морају бити у могућности да искористе тржишта јавног дуга како би се искористили. Ова средства се позајмљују малим пословним клијентима по већој стопи. Гледајући овај пословни модел, постаје очигледно да би за компанију за комерцијално финансирање било важно да има највиши могући кредитни рејтинг, тако да се може добити најнижи купон на дуг који издају.

Како финанцирање на велико може бити профитабилно

Потребно је позитивно ширење како би велепродајна средства могла да раде и буду профитабилна. Компанија за комерцијално финансирање може имати проблема са ликвидношћу када се извори велепродајног финансирања пресуше или услови за позајмљивање могу постати толико тешки да нису профитабилни. Ваш трошак средстава треба да буде нижи од приноса који зарађујете на својој имовини (кредитима). Било који други сценарио је неисплатив и није одржив.

Да би се постигло позитивно ширење, прво је потребно имати скочну кривуљу приноса према горе. Инвертирана крива приноса - она ​​у којој су краткорочне стопе веће од дугорочних - није профитабилна и води проблемима за банке и компаније за комерцијално финансирање. Равна крива приноса је такође проблем јер не допушта горе споменути позитивни сценариј ширења.

Како се облик кривуље приноса мења током целог пословног циклуса, могу се видети опипљиви утицаји на нето приход банака и финансијских компанија. Када је кривуља приноса нагибна према горе, профитабилност банкарских и комерцијалних финансија је добра. Када је обрнута, профитабилност пати. Кад је између или спљоштености, профитабилност се искључује за банке. За компаније које се баве комерцијалним финансијама, равна крива приноса може бити неисплатива, јер извор финансирања нису депозити с ниским трошковима потражње као што банке имају приступ, већ виши извори трошкова као што су позајмљивање средстава на незаштићеним тржиштима дуга.

Погрешно окружење за финансирање на велико

Употреба велепродајних финансијских средстава сама по себи није нужно лоша ствар. Под правим условима, банкама омогућава додатни извор финансирања пословања и додатне могућности улагања. Компаније за комерцијално финансирање такође могу бити профитабилне више година и кроз неколико пословних циклуса користећи велепродајно финансирање.

Али шта се дешава када дође до кредитне кризе, када су тржишта дуга суштински затворена или када краткорочне стопе задуживања (представљене ЛИБОР-ом) убрзано падају због несигурности? Ово је токсична комбинација која може довести комерцијалну компанију на руб банкрота и банкама створити проблеме.

Знамо да су главни извор финансирања банке депозити становништва. Депозити су осигурани ФДИЦ-ом и углавном су дугорочне природе. Банке такође могу да користе велепродајно финансирање, мада је овај извор финансирања краћи рок. То значи да се спиго може врло брзо искључити ако банка схвати да је кредитни ризик. Регулатори банке такође могу забранити посредничке депозите ако банка није довољна. Банка у овој ситуацији клечи на ивици.

Тхе Енд Гаме

Компаније за комерцијално финансирање треба да зараде "простирање". У том погледу, они су баш попут банака и имају користи од стрме кривуље приноса. За разлику од банака које имају велику базу депозитара, њихов перципирани кредитни ризик изузетно је важан фактор који утиче на стопу којом могу да добију средства.

Ако се компанија за комерцијално финансирање посматра као погоршавајући и ризични, није битно колико је стрма крива приноса; они ће морати више да плате за финансирање, а то ће смањити марже. Ако кризу не успеју да реше довољно брзо, такође ће се појавити други проблеми. Купци би могли да започну повлачење кредитних линија, што даље утиче на ликвидност. Такође, што дуже траје лоша штампа, то би већи број клијената малих предузећа могао изгубити, што је довело до додатног смањења профитабилности.

Ако дође до економског цунамија, у облику убрзаних краткорочних стопа и кредитне кризе, то може бити погубно за компанију за комерцијалне финансије - па чак и проузроковати евентуални банкрот, ако услови постоје током дужег периода.