Шта је боље: Високи или нижи мултипликатор?

Уопштено, инвеститори траже компаније са ниским мултипликатором капитала, јер то указује да компанија користи више капитала и мање дуга за финансирање куповине имовине. Компаније које имају висок терет дуга могу бити финансијски ризичне. Ово је нарочито тачно ако компанија почне да има потешкоће у прикупљању новчаних токова из оперативних активности (ЦФО) потребних за отплату дуга и с тим повезане трошкове сервисирања, као што су камате и накнаде.

Међутим, ова генерализација не важи за све компаније. Постоје случајеви да мултипликатор високог удјела одражава стратегију компаније која је чини профитабилнијом и омогућава куповини имовине по нижим трошковима.

Кључне Такеаваис

• Мултипликатор капитала је финансијски коефицијент који мери колики део имовине компаније се финансира из сопственог капитала.
• Мултипликатор ниског капитала указује да компанија користи више капитала и мање дуга за финансирање куповине имовине.
• Предузећа са ниским мултипликатором капитала обично се сматрају мање ризичним улагањима, јер имају ниже оптерећење дугова.
• У неким случајевима, међутим, мултипликатор високог удјела одражава ефективну пословну стратегију компаније која му омогућава куповину имовине по нижим трошковима.

Израчунавање мултипликатора капитала предузећа

Мултипликатор капитала је омјер који мјери финансијски утјецај компаније, а то је износ новца који је компанија позајмила за финансирање куповине имовине. Ово је формула за израчунавање мултипликатора капитала компаније:

Мултипликатор капитала = Укупна имовина / Укупни капитал акционара

Мултипликатор капитала израчунава се дељењем укупне имовине компаније са њеним укупним капиталом (такође познатим и као капитал акционара).

Нижи мултипликатор капитала показује да компанија има нижи финансијски утјецај. Уопште, боље је имати мултипликатор ниског удјела, јер то значи да предузеће нема превелики дуг да би финансирао своју имовину. Уместо тога, компанија издаје акције за финансирање куповине имовине која јој је потребна за пословање и побољшање његових новчаних токова.

Када оцењују више компанија као потенцијалне инвестиције, инвеститори могу да користе мултипликатор капитала да би упоредили компаније у истом сектору или да упореде одређену компанију са индустријским стандардом.

Пример капиталног мултипликатора

Претпоставимо да компанија АБЦ има укупну имовину од 10 милиона долара, а капитал акционара од два милиона долара. Његов капитални мултипликатор је 5 (10 милиона ÷ 2 милиона долара). То значи да компанија АБЦ користи капитал да би финансирала 20% своје имовине, а преосталих 80% финансира из дуга.

С друге стране, компанија ДЕФ, која је у истом сектору као и компанија АБЦ, има укупну имовину од 20 милиона долара и капитал акционара од 10 милиона долара. Његов капитални мултипликатор је 2 (20 милиона ÷ 10 милиона долара). То значи да компанија ДЕФ користи капитал за финансирање 50% своје имовине, а остатак се финансира из дуга.

Компанија АБЦ има већи мултипликатор капитала од компаније ДЕФ, што указује да АБЦ користи више дуга за финансирање куповине имовине. Преферира се нижи мултипликатор капитала, јер указује да предузеће преузима мање дуга за куповину имовине. У овом случају компанија ДЕФ је преферирана од компаније АБЦ јер не дугује толико новца и због тога носи мањи ризик.

Посебна разматрања

За неке компаније, мултипликатор високог удјела не значи увијек већи ризик улагања. Велика употреба дуга може бити део ефикасне пословне стратегије која компанији омогућава куповину имовине по нижим трошковима. То је случај ако компанија сматра да је јефтиније да задужи као метод финансирања у поређењу са издавањем акција.

Ако је компанија ефикасно користила своју имовину и остварује профит који је довољно висок да би се сервисирао њен дуг, тада настајање дуга може бити позитивна стратегија. Међутим, ова стратегија излаже компанију ризику неочекиваног пада профита, што би онда могло отежати отплату дуга.

Уз то, мултипликатор ниског капитала није увек позитиван показатељ за компанију. У неким случајевима то може значити да компанија није у стању наћи зајмодавце који су вољни да му позајме новац. Колични мултипликатор капитала такође може указивати на то да су изгледи за раст компаније ниски јер је финансијски утјецај низак.