Зашто је индекс потрошачких цијена контроверзан

Завод за статистику рада (БЛС) производи индекс потрошачких цена (ЦПИ). То је најчешће посматрана и коришћена мера стопе инфлације у САД. Такође се користи за одређивање стварног бруто домаћег производа (БДП).

Из перспективе инвеститора, ЦПИ, као посредник инфлације, је критична мера која се може користити за процену укупног приноса, номинално, потребног инвеститору да испуни своје финансијске циљеве.

Већ неколико година води се полемика око тога да ли ЦПИ прецењује или подцењује инфлацију, како се мери и да ли је одговарајући проки за инфлацију. Један од главних разлога ове тврдње је да се економисти разликују по томе како осећају да би требало мерити инфлацију.

Контроверза

Првобитно је потрошачки индекс цена одређен поређењем цене фиксне корпе роба и услуга која се протеже у два различита периода. У овом случају, ЦПИ је био индекс трошкова робе (ЦОГИ). Међутим, с временом је амерички Конгрес прихватио став да би ЦПИ требало да одражава промене у трошковима одржавања константног животног стандарда. Сходно томе, ЦПИ је еволуирао у индекс трошкова живота (ЦОЛИ).

Током година, методологија која се користи за израчунавање ЦПИ-ја прошла је бројне ревизије. Према БЛС-у, промене су уклониле пристраности због којих је ЦПИ претерао са стопом инфлације. Нова методологија узима у обзир промене у квалитету робе и супституцији. Супституција, промена куповине од стране потрошача као одговор на промене цена, мења релативно пондерисање робе у корпи. Укупни резултат тежи нижем ЦПИ-ју. Међутим, критичари гледају на методолошке промене и прелазак са ЦОГИ на ЦОЛИ као намерну манипулацију која омогућава америчкој влади да пријави нижи ЦПИ.

Јохн Виллиамс, амерички економиста и аналитичар владиног извештавања, преферира ЦПИ, односно меру инфлације, израчунато помоћу оригиналне методологије засноване на корпи робе која има одређене количине и квалитете.

Давид Рансон, још један амерички економиста, такође доводи у питање одрживост службеног потрошачког индекса цена (ЦПИ) као показатеља инфлације. За разлику од Виллиамса, Рансон не заступа становиште да се ЦПИ манипулише. Уместо тога, Рансоново мишљење је да ЦПИ заостаје показатељ инфлације и није добар показатељ тренутне инфлације. Према Рансону, поскупљења роба су бољи показатељ тренутне инфлације, јер инфлација у почетку утиче на цене робе, а може потрајати и неколико година да ова инфлација робе прође кроз економију и да се одрази на ЦПИ. Рансон своју меру инфлације темељи на робној корпи племенитих метала.

Оно што је одмах очигледно јесте да постоје три различите дефиниције ЦПИ. Пошто ове дефиниције нису оперативно еквивалентне, свака метода за мерење инфлације доводи до различитих резултата.

Различити нивои ЦПИ или инфлације

Различите методе мерења инфлације дају различите индикације инфлације за исти период. На пример, Сажетак индекса потрошачких цена из новембра 2006. године, који је објавио БЛС, изјавио је да је „током првих 11 месеци 2006, ЦПИ-У порастао за 2, 2% десезониране годишње стопе (СААР)“. Виллиамсова процјена индекса потрошачких трошкова за исти период износила је 5, 3%, док је Рансон-ова извештавала о 8, 2%.

Разлике између БЛС ЦПИ и цифре које су постигли Виллиамс и Рансон биле би довољне да би, уколико се ЦПИ манипулише наниже, исход инвестиционог плана могао бити мање него ефикасан. Због тога ће опрезни инвеститор можда желети да стекне више увида и боље разумевање ових различитих погледа на мере потрошачких потрошачких цена и мере инфлације и утицаја који могу имати на њихове инвестиционе одлуке.

Процена инфлације и профита

Стопа инфлације такође утиче на израчунавање резултата инвеститора и аналитичара док они одређују приносе на портфељу. Инвеститори морају израчунати своју укупну потребну стопу приноса (РРР) номинално узимајући у обзир ефекат инфлације. Како се стопа инфлације повећава, морају се зарадити већи номинални приноси да би се добила жељена стварна стопа приноса. Номинални годишњи потребан укупни принос приближава се реалном потребном поврату увећаном за стопу инфлације. За кратке инвестиционе хоризонте, приближна метода добро функционира.

Међутим, за дуже инвестиционе хоризонте (као што је 20 или више година) треба користити мало другачију методу јер ће приближна метода увести додатну нетачност, која ће се сложити како се хоризонт улагања повећава. Тачнија процена номиналног годишњег захтеваног укупног приноса израчунава се као резултат једне плус годишње стопе инфлације и једне плус потребне годишње реалне стопе приноса.

Следећа табела мери три одговарајуће методе инфлације са жељеном стопом реалног приноса од 3%. Резултати у табели показују да како се разлика између стопе инфлације и стварне стопе приноса повећава, разлика између приближног и тачно утврђеног укупног потребног приноса расте.

Ефекат ових разлика се повећава како се хоризонт улагања повећава. Следећа табела приказује ефекат на вредност од 1 УСД сложене током 10, 20 и 30 година на различите номиналне укупне захтеване приносе утврђене за сваку процену инфлације. Прва стопа приноса у сваком пару је приближни принос, а друга стопа је тачније одређена.

Последице за БДП

БДП је један од многих економских показатеља који инвеститори могу да користе за процену стопе раста и снаге привреде. ЦПИ игра виталну улогу у одређивању реалног БДП-а. Стога манипулација ЦПИ-ом може подразумијевати манипулацију БДП-ом, јер се ЦПИ користи за дефлацију неких компонената номиналног БДП-а за ефекте инфлације. ЦПИ и БДП имају обрнут однос, тако да нижи ЦПИ - и његов инверзни утицај на БДП - могу улагати инвеститорима да је економија јача него што стварно јесте.

ЦПИ и владина потрошња

Владе такође користе ЦПИ да би одредиле будуће трошкове. Многи владини трошкови се заснивају на индексу потрошачких трошкова, па би свако смањење ЦПИ имало значајан утицај на будуће владине расходе.

Нижи ЦПИ пружа најмање две главне користи за владу:

1. Многе државне исплате, попут социјалног осигурања и приноса од ТИПС-а, повезане су са нивоом ЦПИ. Због тога, нижи ЦПИ претвара се у нижа плаћања - и ниже државне расходе.
2. ЦПИ одбацује неке компоненте које се користе за израчунавање реалног БДП-а - нижа стопа инфлације одраз је здравије економије. Другим речима, ако је истинска стопа инфлације виша од ЦПИ-ја док је влада израчунава, тада ће реална стопа приноса инвеститора бити мања него што се првобитно очекивало јер непланирани износ инфлације измиче добицима.

Чимбеници који додају контраверзу

Многи фактори који доприносе контроверзи ЦПИ-ја заклоњени су сложеностима повезаним са статистичком методологијом. Остали главни доприноси контроверзи овисе о дефиницији инфлације и чињеници да се инфлација мора мјерити прокијем.

БЛС описује ЦПИ као меру просечне промене цене робе и услуга током времена која купују домаћинства у просеку из дана у дан. БЛС користи оквир трошкова за усмеравање својих одлука у вези са статистичким процедурама које се користе за одређивање ЦПИ. Овај оквир значи да стопа инфлације коју наводи ЦПИ одражава промене у животном трошку или трошку одржавања фиксног животног стандарда или квалитета живота. Другим речима, то је индекс трошкова живота.

Поступци које БЛС користи за израчунавање ЦПИ детаљно су представљени у Приручнику метода БЛС, поглавље 17, под називом "Индекс потрошачких цена" .

ЦПИ и понашање потрошача

Да бисте илустровали поједностављени пример утицаја ЦПИ на понашање потрошача и његове различите методологије израчунавања, претпоставите следећи сценарио где се замена дешава на нивоу ставке унутар категорије у складу са БЛС методологијом.

Претпоставимо да је једино потрошачко добро говедина. Доступна су само два различита резова; филет мигнон (ФМ) и одрезак од костију (ТС). У претходном периоду, када су последње мерене цене и потрошња, набављен је само ФМ, а цена ТС била је 10% мања од цене ФМ. Када се следеће мере, цене су порасле за 10%. Скуп цена је направљен да одражава овај сценарио и представљен је у табели испод.

ЦПИ, или инфлација, за овај направљени сценарио, израчунава се као повећање трошкова сталне количине и квалитета говедине, или фиксне корпе робе. Стопа инфлације је 10%. Ово је у суштини начин на који је БЛС првобитно израчунао ЦПИ, а то је методологија коју користи Виллиамс. На ову методу не утиче да ли потрошачи мењају своје куповне навике као одговор на повећање цене.

Тренутна БЛС методологија израчунавања ЦПИ узима у обзир промјене у преференцијама купца код потрошача. У представљеном поједностављеном примеру, ако нема промене у понашању потрошача, израчунати ЦПИ био би 10%. Овај резултат је идентичан ономе добијеном методом фиксне корпе коју користи Виллиамс. Међутим, ако потрошачи измене понашање у куповини и потпуно замене ТС за ФМ, ЦПИ ће бити 0%. Ако потрошачи смање куповину ФМ-а за 50%, а уместо њих купе ТС, израчунати ЦПИ према БЛС-у ће бити 5%.

Претходне калкулације показале су да ЦПИ методологија коју користи БЛС, с обзиром на горе описани сценариј и понашање потрошача, резултира ЦПИ-ом који зависи од понашања потрошача. Штавише, може се измерити ниво инфлације нижи од посматраног раста цена. Иако је овај пример осмишљен, слични ефекти су у стварном свету дефинитивно у оквиру могућности.

Шта треба учинити инвеститорима ">

Инвеститори би могли користити званичне ЦПИ бројеве, прихватајући владине цифре по номиналној вриједности. Алтернативно, улагачи су суочени са одабиром Виллиамсове или Рансон-ове мере инфлације, имплицитно прихватајући аргумент да су званично објављене цифре непоуздане. Стога је на инвеститорима да буду информисани о тој теми и да заузму свој став о том питању.

Различити нивои ЦПИ за једно повећање цена, у зависности од понашања потрошача, могу се израчунати коришћењем БЛС методологије, и није неизвесно да потрошач, у зависности од образаца потрошње, може да искуси различите стопе инфлације. Стога одговор може бити специфичан за инвеститора.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

← За и против улагања у спорт

Америчке акције се суочавају са суморном деценијом слабих поврата: Морнингстар →