Тумачење извјештаја компаније о ИПО проспекту

Читање дугачких и заморних финансијских докумената, попут проспекта, који је створен на почетној јавној понуди компаније (ИПО) да би се детаљно описали њени изгледи, није баш узбудљиво. Али може вам пуно рећи о намерама компаније. Будући да је проспект законска декларација и мора да испуњава стандарде транспарентности, већина компанија укључује одређене чињенице и изјаве како би се осигурало да улагачи не буду заведени ни на који начин. Трик је за појединачне инвеститоре разликовати изјаве које би се вероватно појављивале у готово свим проспектима и изјаве које вам говоре о различитим квалитетама компаније - које су најважније. У овом чланку ћемо вам показати како направити ову разлику.

Лекције у тумачењу

Прошетајмо кроз огледни проспект (који се такође назива 424 образац) за мрежну малопродају. Почећемо од одељка „Фактори ризика“ који садржи важне информације за инвеститоре.

Проспект каже: " Информације садржане у овом проспекту у вези са тржиштима производа компаније и трендовима нето продаје, бруто марже и очекиваних нивоа трошкова, као и друге изјаве укључујући речи као што су:" предвиди ", " веруј ", " план, "" процена, "очекивање" и "намера" и други слични изрази представљају изјаве за будућност ... стварни резултати операција могу се значајно разликовати од оних садржаних у изјавама које следе:

Тумачење: Свака фигура у проспекту према напред само је пројекција. Стога нема гаранције да ће компанија испунити све, па чак и било које од својих циљева продаје и профита.

Због инхерентне несигурности ових пројекција, инвеститори се морају питати да ли сматрају да су претпоставке реалне. Ако је, на пример, Амазон у свом оригиналном проспекту изјавио да ће имати одређени проценат укупне продаје књига на мрежи у току године, улагачи би морали да доведу у питање основу такве претпоставке и утврде да ли је реална. Предвиђање могућности да се освоји велики део тржишне продаје вероватно је претерано оптимистично, а инвеститори би желели да буду скептични према таквој изјави за будућност.

Сваки проспект вероватно има неку изјаву која каже да се подаци заснивају на догађајима које компанија предвиђа, али не могу да гарантују. Већина млађих произвођача нафте и гаса, на пример, имају нешто у свом проспекту и признају да њихове бројке зависе од тога да ли истражни процеси стварају уносне резерве.

Погледајмо шта још компанија каже под "Фактори ризика":

Проспект каже: "... ризици за компанију укључују, али нису ограничени на, еволутивни и непредвидив пословни модел и управљање растом ... Не може бити сигурна да ће компанија бити успешна у решавању таквих ризика, и ако то не учините може имати материјално негативан утицај на пословање компаније, перспективе, финансијско стање и резултате пословања. "

Тумачење: Ова компанија суочена је са значајним ризицима. Ако не успе да реши ове потенцијалне замке - а то је врло могуће - постоји велика шанса да се компанија поквари.

Користећи Амазон као пример, поново је тестирала неиспричане воде са својим пословним моделом, који је заснован на продаји књига масама на мрежи. У почетку је постојала велика неизвесност око тога да ли ће људи заиста престати да купују у продавницама од цигле и малтера и наручују књиге на мрежи. Горња изјава вјероватно би била повезана са компанијом која има нови пословни модел, попут Амазона. То се вероватно неће наћи у многим другим проспектима, јер већина компанија има тенденцију да користи испробане пословне моделе. Стога, као потенцијални инвеститор који чита такав проспект, морате одлучити да ли ризик његовог пословног модела има велики потенцијал или је напросто опасан.

Проспект каже: "Компанија верује да ће у догледној будућности имати значајне губитке у пословању и да ће се стопа по којој ће настати такви губици значајно повећати са тренутних нивоа. Иако је компанија у последњим периодима доживела значајан раст прихода, такве стопе раста нису одрживе и смањиће се у будућности. "

Тумачење: Према проспекту ова компанија губи новац и наставиће да губи новац у догледној будућности. Стопе раста компаније ће се успорити.

Ако такву изјаву пронађете у проспекту компаније, ово је прави златни комад. То вам говори да ће профит неко време бити негативан. Ово је дефинитивно врста ствари коју желите да знате пре улагања у компанију. Ако сте и даље заинтересовани да инвестирате у компанију која је тренутно непрофитабилна, морате дубље копати да бисте открили зашто постоје губици и одредили шта би предузећу требало да то преокрене.

Проспект каже: "Ово тржиште је ново, брзо се развија и интензивно конкурентно, а конкуренција коју компанија очекује да се појача у будућности. Препреке за улазак су минималне, а садашњи и нови конкуренти могу да покрену нове сајтове по релативно ниској цени."

Тумачење: Проспект нам говори да ова компанија послује у високо конкурентној индустрији и оној која је јефтина и релативно лака за нове играче.

Природа препрека за улазак је јединствена за сваку индустрију, тако да горња изјава нуди неке врло вредне информације. Ниске препреке за улазак могу довести до жестоке конкуренције. Ако ова компанија успе да оствари профит, може очекивати да ће се ривалска фирма појавити и покушати да одузме вредан тржишни удео. То ствара додатни ризик за инвеститоре.

Доња граница

Знамо из овдје представљених дијелова проспекта да су пословни модел и профит ове компаније несигурни, те да се очекује да ће конкуренција бити јака. Ово су важни фактори које треба знати, чак и ако сте инвеститор који може да поднесе повезане ризике и сматра да ће компанија истрајати.

Прочитати проспект значи проћи кроз неке легализиране и дуге изјаве опреза који компанију штите више од инвеститора. Међутим, правна природа проспекта може инвеститору дати неке важне информације о потенцијалним компанијама, наиме природу њихових ризика, перспективу и индустрију. Када читате проспект, требало би да обратите више пажње на информације које су јединствене за компанију него на информације које би се могле односити на готово свако јавно предузеће.