Зашто је однос дуга и ЕБИТДА пресудан за јунк обвезнице

Омјер дуга компаније и ЕБИТДА мјери способност његове отплате насталог дуга, што је критично за безвриједне обвезнице. То је корисно средство за инвеститоре који покушавају процијенити колико је вјероватно да ће издавалац испунити своје обавезе. ЕБИТДА означава зараду пре камата, пореза, амортизације и амортизације, тако да однос дуга и ЕБИТДА може пружити другачију слику од зараде.

Супротно уобичајеним заблудама, ЕБИТДА не представља новчану зараду.

Коефицијент дуга и ЕБИТДА и кредитни рејтинг

Дуг / ЕБИТДА један је од водећих финансијских показатеља који агенције за кредитни рејтинг користе да одреде ризик неплаћања издаваоца. Најутицајније агенције за кредитни рејтинг укључују Стандард & Поор'с, Мооди'с и Фитцх Ратингс. Када је омјер дуга / ЕБИТДА издаваоца висок, агенције теже снижавању рејтинга компаније јер то сигнализира потенцијалне потешкоће у плаћању дугова. Са друге стране, низак омјер дуга и ЕБИТДА указује на супротно. Фирма са ниским омјером дуга и ЕБИТДА-е лако би могла бити у могућности поправити своје дугове, тако да ће вјероватно добити већи кредитни рејтинг.

Однос дуга / ЕБИТДА помаже да се илуструје колико је директна веза између оптерећења дуга издаваоца и његовог кредитног рејтинга. Јунк обвезнице су хартије од вредности са фиксним приходом издаваоца са кредитним рејтингом „ББ“ или нижим од С&П или „Ба“ или нижим од Мооди'с. Ове обвезнице се зову безвриједне управо због већег ризика неплаћања и нижег кредитног рејтинга. Овај виши ризик неплаћања стоји у директној корелацији са нивоом дуга у односу на зараду корпорације пре камата, пореза, амортизације и амортизације.

Обвезницке обвезнице

Што је виши однос дуга према компанији ЕБИТДА, то је више задужен. Агенције обично оцењују обвезнице предузећа као инвестициони разред само ако је омјер дуга и ЕБИТДА мањи од два. Остале компаније морају надокнадити своје веће омјере с већим приносима како би платили инвеститорима да преузму додатни ризик. Имајте на уму да критични однос значајно варира између индустрије. На пример, обвезнице комуналних предузећа могу се оценити као инвестициони разред са већим омјером дуга / ЕБИТДА због стабилности њихове индустрије.

Рискантне

Сматра се да је омјер нето дуга и ЕБИТДА још значајнији за улагаче у корпоративне обвезнице високог приноса. Нето дуг мери полугу која се израчунава као обавезе издаваоца умањено за ликвидну имовину. Коефицијент нето дуга / ЕБИТДА показује колико ће година издавачу требати да отплати сав дуг. Та интерпретација претпоставља да компанија ЕБИТДА остаје константна. Када компанија има више готовине на располагању него што има дуг, омјер може бити чак и негативан.

Коефицијент нето дуга / ЕБИТДА такође је популарно мерење код инвестицијских аналитичара који желе да утврде да ли компанија може сигурно да повећа свој дуг. Инвеститори обично избегавају било шта са омјером већим од четири или пет. Тако високи коефицијенти указују на то да издаваоц вероватно неће моћи да се носи са додатним теретом дуга. Изузетно висок омјер нето дуга и ЕБИТДА значи да фирма више не може приступити кредитним тржиштима, чак и уз високе приносе јунк обвезница.

КЉУЧНЕ ТАКЕАВАИС

• Омјер дуга компаније и ЕБИТДА мјери способност његове отплате насталог дуга, што је критично за безвриједне обвезнице.
• ЕБИТДА означава зараду пре камата, пореза, амортизације и амортизације, тако да однос дуга и ЕБИТДА може пружити другачију слику од зараде.
• Када је омјер дуга / ЕБИТДА издаваоца висок, агенције теже снижавању рејтинга компаније јер то сигнализира потенцијалне потешкоће у плаћању дугова.
• Агенције обично оцењују обвезнице предузећа као инвестициони разред само ако је омјер дуга и ЕБИТДА мањи од два.
• Изузетно висок омјер нето дуга и ЕБИТДА значи да фирма више не може приступити кредитним тржиштима, чак и уз високе приносе јунк обвезница.

Ограничења коефицијента дуга / ЕБИТДА

И горе наведени омјер дуга и ЕБИТДА важни су за инвеститоре и аналитичаре на тржишту безвриједних обвезница, али имају одређена ограничења. Супротно уобичајеним заблудама, ЕБИТДА не представља новчану зараду. Одлично је средство за процену профитабилности, али није исто што и новчани ток компаније. Један од разлога је што ЕБИТДА изоставља потенцијалне трошкове који могу бити значајни. Ови трошкови укључују обртна средства и замену оштећених или застарелих материјалних средстава. Будући да ове факторе не узима у обзир, ЕБИТДА се може злоупотребити да би изглед компанија о заради изгледао повољнији. Због тога би улагачи требало да користе ЕБИТДА заједно са другим показатељима учинка како би формирали тачну слику финансијске ситуације компаније.