Зашто предностне акције имају номиналну вриједност различиту од тржишне вриједности?

Пожељна дионица је капитална инвестиција која дијели многе карактеристике с обвезницама, укључујући чињеницу да су издате с номиналном вриједношћу. Као и обвезнице, префериране акције исплаћују дивиденду на основу процента фиксне номиналне вредности. Тржишна вредност префериране акције се не користи за израчунавање дивиденди, већ представља вредност акција на тржишту. Могуће је да префериране акције вреднују тржишну вредност засновану на позитивној процени предузећа, мада је то мање уобичајен резултат него код уобичајених акција.

Номинална вредност обвезнице показује износ који ће издавалац обвезнице платити власнику обвезнице када дуг доспе и мора да му се врати. Префериране акције нису дужничка питања, тако да не представљају кредите који се на крају враћају по доспећу. Неке компаније издају жељене акције с датумом доспијећа и повлаче залихе на тај датум. Власник обвезнице надокнађује се износом наведеним на номиналној вредности. Практично гледано, то се не разликује од доспећа обвезница у већини случајева. Међутим, повлачена повлаштена акција није дуг дуга попут обвезница.

Тржишне цене повлаштених акција имају тенденцију да делују више као цене обвезница него обичне акције, посебно ако префериране акције имају задати датум доспећа. Префериране акције повећавају цене када каматне стопе падају и падају када расту каматне стопе. Принос створен преференцијалним исплатама дивиденди акција постаје све атрактивнији како каматне стопе падају, због чега инвеститори захтевају више акција и повећавају тржишну вредност. То се догађа све док принос префериране акције не одговара тржишној каматној стопи за слична улагања.

Неки инвеститори збуњују номиналну вредност жељене акције са њеном позивом - ценом по којој издавалац може присилно откупити акције. У ствари, цена позива је углавном нешто виша од номиналне вредности. Пожељне залихе које се могу позвати нису исте као повлаштене повлаштене залихе које имају задати датум доспећа. Компаније могу да користе опцију позива на преферираним акцијама ако су њене дивиденде превисоке у односу на тржишне каматне стопе, па често поново издају нове префериране акције са нижим плаћањем дивиденди. Међутим, није одређен датум позива; корпорација може одлучити да искористи своју опцију позива када тајминг најбоље одговара његовим потребама.

У ствари, номинална вредност префериране акције је произвољно означена вредност коју генерише корпорација која издаје и која мора бити враћена доспећем. Значајна је у одређивању исплате дивиденди, али не нужно и приноса. Тржишна вредност је стварна цена по којој хартија од вредности тргује на отвореном тржишту и цена која варира када принос реагује на промене каматних стопа.

Саветник увид

Русселл Ваине, ЦФП®
Соунд Ассет Манагемент Инц., Вестон, ЦТ

Номинална вредност је произвољна вредност коју је поставила компанија која је издала. У неком будућем тренутку то може бити вредност по којој фирма откупи акције, али нема гаранције. Ако се повлаштене акције могу позвати, компанија би их откупила по цени позива, која може или не мора бити једнака номиналној вредности.

Тржишна вредност акција је много важнија. То је у великој мјери одређено дивидендним приносом. На пример, ако акција исплати дивиденду од 1 УСД, а њена тржишна цена је 25 УСД, годишњи принос је 4%. Раст каматних стопа би имао негативан утицај: скок од 25% могао би да смањи цене акција на 20 УСД, што би онда омогућило принос од 5%. Слично томе, ако би стопе пале, цена акција порасла би за пропорционалан износ како би се дивидендни принос одржао у складу с превладавајућом стопом.