Зашто је дугачак низ перформанси ЈПМорган-а можда завршен

ЈПМорган Цхасе & Цо. (ЈПМ) ће вероватно остати звјездана банка у догледној будућности. Али дуга линија успеха својих акција вероватно се ближи крају, ако већ није готова. Под водством извршног директора Џејмија Димона банка је проживела неке од најбурнијих година у финансијској историји и нису прошли незапажено од стране инвеститора. Али то признање оперативне супериорности сада се у потпуности наплаћује у залихе банке, остављајући мало простора за даље перформансе, према недавној причи у Баррону.

Акције ЈПМорган ове године надмашују шире тржиште, готово 22%, чиме је укупна тржишна капитализација банке достигла више од 380 милијарди долара. Поређења ради, Банк оф Америца Цорпоратион (БАЦ), Веллс Фарго & Цо. (ВФЦ), Цитигроуп Инц. (Ц), Голдман Сацхс Гроуп Инц. (ГС) и Морган Станлеи (МС) имају тржишне лимите од 275 милијарди, 214 милијарди долара, 157 милијарди, 77 милијарди и 72 милијарде долара, респективно.

Кључне Такеаваис

• ЈПМорган је порастао за 95% у последњих пет година, што је знатно више од резултата.
• Укупна тржишна капа од 380 милијарди долара.
• П / Е однос готово 25% премије изнад просека вишеструког ривала.
• Генерални директор Јамие Димон је директор од 2006.

Осим импресивних 75% добитка Банк оф Америца у посљедњих пет година, пораст ЈПМорган-а од 95% је више него троструко већи од осталих четири велика ривала банке. Тај пораст је гурнуо банковни омјер цијене и зараде (П / Е омјер), кључног мјерног показатеља вриједности, на 11, 35. То значи да акција сада тргује са готово 25% премије у односу на просечан напредни вишеструки број својих вршњака.

Јамес Митцхелл из Буцкингхам Ресеарцх Ресеарцх-а тврди да премија показује да залихе достижу границе својих перформанси у односу на вршњаке. "[Да] значајно превазиђе групу својих вршњака последњих година, " написао је у напомени клијентима, „много од основних перформанси се цене на њима." Митцхелл је деградирао акције ЈПМорган-а са Буи на Неутрал.

Али то не значи да ће перформансе банке пасти. То само значи да цена акција одражава мишљење инвеститора да је ЈПМорган достигао оперативну ефикасност за коју друге банке још увек теже. Велики део те ефикасности заслужан је радом америчког најбољег банкара, Џејмија Димона, кога је Баррон раније ове године цитирао рекавши: "Градите, градите, градите, радите добро од стране ваших купаца и заједница, а акције ће се побринути за то. себе. "

То је пословна филозофија која се, изгледа, добро попела за 63-годишњег банкара који је први пут преузео кормило у ЈПМорган-у 2006. Од тада је он водио ЈПМорган кроз најгору глобалну финансијску кризу 2007-2008, Велику рецесију што је уследило, повећани регулаторни захтеви усвојени Додд-Франк-овим актом и ера невероватно ниских каматних стопа која траје и данас.

У свом последњем тромесечном извештају о заради, банка је пријавила добит која је порасла 16%, а профит од кредитних операција порастао је 7%. Зарада по акцији достигла је 2, 82 долара, што је изнад просечне процене 2, 50 долара аналитичара које је испитивао ФацтСет, према Валл Стреет Јоурналу. Иако је ово још један тромесечни рекорд за банку, недавна смањења каматних стопа од стране Федералних резерви вероватно ће се смањити на нето каматне марже. Даљи резови би погоршали тај проблем.

Гледајући унапред

Али једна од највећих нових претњи традиционалној банкарској индустрији је технологија, тачније финтецх врста. Али Димоново фокусирање на „изградњу“ значило је велика улагања у нову технологију, постављајући ЈПМорган за сталну доминацију чак и у новом технолошком добу. Стога, иако ће учинак можда бити неуспешан у блиској будућности, ЈПМорган ће вероватно остати снажно улагање за дугорочног инвеститора.