Зашто дуготрајни ЕТФ-ови нису опклада на дугорочни рок

Многи професионални трговци, аналитичари и инвестициони менаџери воле да мрзе средства којима се тргује на берзи (левери ЕТФ-ови), средства која користе финансијске деривате и дуг да би појачали приносе основног индекса. Међутим, ЕТФ-ови не раде увек онако како бисте могли очекивати, на основу њихових имена (која често садрже изразе "Ултра дугачак" или "Ултра кратак"). Многи људи који гледају поврат ЕТФ-а, у поређењу са његовим индексом, збуњују се кад ствари изгледа не зброје. Инвеститори би требало да знају следеће факторе када разматрају ову врсту ЕТФ-а.

Како раде (или не)

Ако погледате њихове описе, они обећавају два до три пута поврат одговарајућег индекса, што и чине. Потрошени ЕТФ-ови повећавају резултате, не стварним позајмљивањем новца, већ употребом комбинације свапова и других деривата. Погледајмо неколико примера како ЕТФ-ови не раде увек онако како бисте очекивали.

ПроСхарес Ултра С&П 500 (ССО) је ЕТФ дизајниран да врати двоструко више од С&П 500. Ако С&П 500 врати 1%, ССО би требало да врати око 2%. Али погледајмо стварни пример. Током прве половине 2009. године, С&П 500 порастао је око 1, 8%. Да је ССО радио, очекивали бисте поврат од 3, 6%. У стварности, ССО је пао са 26, 27 на 26, 14 долара. Уместо да врати 3, 6%, ЕТФ је у основи био раван.

Још је забрињавајуће када посматрате ССО заједно са његовим колегама, ПроСхарес Ултра Схорт С&П 500 (СДС), који је дизајниран да врати двоструко супротно од С&П 500. Током 12 месеци, закључно са 30. јуном 2009, С&П 500 је смањено за скоро 30%. ССО се понашао прилично добро и смањен је за око 60%, као што бисте и очекивали. СДС је, међутим, пао за око 20%, када би требало очекивати да порасте до 60%! (Сазнајте више у „Сецирање повратног ефекта ЕТФ“.)

Зашто празнина?

Дакле, сада када смо погледали неколико примера како ЕТФ-ови не раде увек оно што би требало да ураде, истражимо зашто. ЕТФ-ови су стварно дизајнирани и пласирани на тржиште да би пратили дневна кретања одговарајућег индекса. Можете се запитати зашто би то било важно, јер ако сваки дан правилно прати свој индекс, он би требао радити током било којег дужег временског периода. То није случај.

Један од разлога је омјер трошкова. Најпопуларнији ЕТФ-ови са леверичким средствима имаће омјер расхода од 0, 95%, што је знатно више од просјечног омјера трошкова од 0, 46% за све ЕТФ-ове широм свијета. Овај високи омјер трошкова у основи је накнада за управљање, а појест ће вам профит и помоћи да погоршате губитке. (Више информација потражите у одељку „Потрошачки ЕТФ-ови: да ли они одговарају вама?“)

Поништавање полуге

Висок омјер трошкова најмање је транспарентан. Оно што многи инвеститори не препознају је да се ефективни ЕТФ-ови дневно ребалансирају. С обзиром да је левериџ потребно свакодневно прилагођавати, волатилност је ваш највећи непријатељ. Ово неким трговцима вероватно звучи чудно. У већини случајева, волатилност је пријатељ трговца. Али то сигурно није случај са ЕТФ-ом с полугом. У ствари, нестабилност ће вас срушити. То је зато што ће сложени ефекти дневних приноса заправо одбацити математику и то могу учинити на врло драстичан начин.

На пример, ако се С&П 500 помакне за 5%, фонд попут ССО-а би требало да се помери 10%. Ако претпоставимо да је цена деоница од 10 УСД, ССО би требало да падне на око 9 УСД после првог дана. Другог дана, ако С&П 500 порасте за 5%, током два дана поврат С&П 500 биће -0, 25%. Несвесни инвеститор мислио би да би ССО требао бити нижи за 0, 5%. Повећање од 10% на други дан донијет ће акције од 9, 00 до 9, 90 УСД, а ССО ће, у стварности, бити смањен за 1%. Смањује се цетири пута више од пада С&П 500.

Обично ћете установити да што је више испарљиво мерило (С&П 500 у овом примеру) за ефективни ЕТФ, то ће вредност ЕТФ-а с временом изгубити, чак и ако се референтна вредност заврши равном или на крају има поврат од 0%. у години. Ако се референтна вредност драстично померила горе-доле, можда ћете на крају изгубити значајан проценат вредности ЕТФ-а ако сте га купили и задржали. На пример, ако се ефективни ЕТФ креће у року од 10 бодова свака два дана током 60 дана, вероватно ћете изгубити више од 50% своје инвестиције.

Сабијање делује наопако и нагоре. Ако урадите неко истраживање, установићете да неки ЕТФ-ови бика и медведа који прате исти индекс и један и други раде лоше током истог временског оквира. Трговцу ово може бити врло фрустрирајуће, јер они не разумију зашто се то дешава и сматрају да то није фер. Али ако погледате ближе, видећете да је индекс који се прати био променљив и ограничен распоном, што је најгори случај за ЕТФ који се користи. Свакодневно се мора избалансирати како би се повећала или смањила изложеност и одржао циљ фонда. Када фонд смањи своју изложеност према индексу, он задржава ликвидност фонда, али закључавањем губитака доводи и до мање базе имовине. Због тога ће бити потребни већи приноси како бисте се вратили на трговину.

Да би повећао или смањио изложеност, фонд мора користити деривате, укључујући индексе фјучерса, свап дионица и опције индекса. То нису оно што бисте могли назвати најсигурнијим трговинским возилима због ризика уговорних страна и ризика ликвидности.

Неискуство инвеститора

Ако сте почетник инвеститор, немојте ићи ни близу блиских ЕТФ-овима. Они могу бити примамљиви због великог потенцијала приноса, али ако сте неискусни, онда је мање вјероватно да знате шта да тражите приликом истраживања. Крајњи резултат ће скоро увијек бити неочекивани и разорни губици. Део разлога за то биће предуго задржавање ЕТФ-а, који увек чека и нада се да ће се ствари окренути. Све време, ваш капитал се полако, али сигурно жвака. Топло се препоручује да избегавате овај сценарио.

Ако желите да тргујете ЕТФ-овима, тада започните са Вангуард ЕТФ-овима који често имају ниске бета и изузетно ниске омјере трошкова. Можда нећете имати профитабилну инвестицију, али бар нећете морати да бринете о томе да ће вам капитал нестати без разлога.

Дугорочни ризик улагања

До овог тренутка очигледно је да ЕТФ-ови који делују под притиском нису погодни за дугорочно улагање. Чак и ако сте истражили и изабрали ЕТФ с правом полуге који прати индустрију, робу или валуту, тај ће се тренд на крају променити. Када се тај тренд промени, губици ће се гомилати онолико брзо колико су добици били акумулирани. На психолошком нивоу, ово је још горе него да скачете и губите се од покретања, јер сте накупили богатство, рачунали на то за будућност и пустили га да нестане.

Најједноставнији разлог што ЕТФ-ови који делују под утјецајем нису за дугорочно улагање је тај што је све циклично и ништа не траје заувијек. Ако инвестирате за дуготрајно улагање, тада ће вам бити много боље да потражите јефтине ЕТФ-ове. Ако желите високи потенцијал током дугог извлачења, погледајте залихе раста. Наравно, не распоређујте сав свој капитал у залихе раста - морате их диверзификовати - али нека додјела високом потенцијалу раста била би добра идеја. Ако одаберете тачно, можете видети добитке који много прелазе добитке ЕТФ-а, што говори много.

Потрошени ЕТФ потенцијал

Има ли разлога за улагање у или трговање ЕТФ-ом под утјецајем капитала? Да. Први разлог за узимање у обзир ЕТФ-ова са задатком је кратак без коришћења марже. Традиционално скраћивање има своје предности, али када се одлучите за ЕТФ-ове са задатком - укључујући инверзни ЕТФ - користите готовину. Дакле, иако је губитак могућ, то ће бити губитак у готовини, не више од оног што унесете. Другим речима, нећете морати да бринете о губитку аутомобила или куће.

Али то није највећи разлог за узимање у обзир ЕТФ-ова са задатком. Највећи разлог је високи потенцијал. То може потрајати дуже него што се очекује, али ако уложите време и проучите тржишта, можете зарадити много новца у кратком временском периоду тргујући ЕТФ-овима који користе корист.

Сетите се колико је волатилност непријатељ подстицајних ЕТФ-ова? Шта ако сте толико добро проучили и разумели тржишта да сте имали апсолутно уверење у блиску будућност правца индустрије, робе, валуте итд.? Ако је то случај, отворили бисте позицију у ЕТФ-у са задатом позадином и ускоро видели изузетне добитке. Ако сте били 100% сигурни у правцу онога што је леверитирани ЕТФ пратио и догодила се депрецијација током неколико дана, онда бисте могли да додате свој положај, што би довело до још већег добитка од првобитно планираног на путу према горе . (За више детаља погледајте: "Инверзни ЕТФ-ови могу подићи опадајући портфељ.")

Међутим, најбољи начин зарадити новац уз помоћ ефективних ЕТФ-ова је трендирати трговину. Опоравак у облику слова В је изузетно редак. Да је то случај, када видите да се полуга или обрнути ЕТФ непрестано креће у једном правцу, тај тренд ће се вероватно наставити. Указује на све већу потражњу за тим ЕТФ-ом. У већини случајева, тренд се неће обрнути све док куповина не буде исцрпљена, што ће бити назначено ценом равних облога.

Неки инвеститори ће се ругати овом појму, што је у реду. Ја на то гледам овако. Ако се држим традиционалног улагања, можда ћу видети поврат, а требат ће вам дуго времена да се одигра. Са ЕТФ-овима с повећаним ефектом, 95% сам сигуран у своје положаје и видјет ћу пуно већи поврат у краћем временском периоду. То није компликовано, али сигурно се не препоручује просечном инвеститору у малопродаји.

Доња граница

Ако сте улагач у малопродају и / или дугорочни инвеститор, избјегавајте ЕТФ-ове под утјецајем полуге. Опћенито дизајнирани за краткорочне (дневне) играња на индексу или сектору, треба их користити на тај начин, јер ће у противном појести ваш капитал на више начина, укључујући накнаде, ребалансирање и надокнађивање губитака.

Ако сте истраживач дубоког роњења вољан да уложите читаве дане у разумевање тржишта, тада ЕТФ-ови који делују под утицајем могу представљати велику прилику за изградњу богатства, али они су и даље високи ризик. Тржите са снажним трендовима како бисте умањили волатилност и максимално повећали добитке од компоновања. (Више информација потражите у одељку „Разумевање опорезивања по основу коришћења ЕТФ-а.“)