Зашто скупе америчке акције неће избјећи пад

За разлику од других великих тржишта широм света, америчке трговине дионицама тренутно тргују по својој највећој премији за вредновање у најмање 40 година, осим дотцом балон ере касних 1990-их, што ствара велике забринутости код многих инвеститора. Без обзира на то, постоје уверљиви докази да америчке залихе нису прецијењене, и стога им не пријети пад, из два главна разлога, тврди колумна у часопису Тхе Валл Стреет Јоурнал: у поређењу са већином остатка развијеног свијета, САД су знатно јачи економски и има значајно већи удио најбрже растућих великих компанија.

Заиста, два најцењенија гуруа на тржишту такође тренутно не виде разлог за узбуну. Економиста Нобелове награде Роберт Схиллер указује да су америчке акције скупе, према његовом широко проматраном моделу процјене односа ЦАПЕ-а, али не види трагове мјехурића, пренио је Барронов извјештај. Ни менаџер хедге фондова милијардера Леон Цооперман из Омега Адвисорс. "Колико год мислим да је С&П [500 индекс] адекватно цењен, проналазим пуно компанија које имају врло повољне цене", изјавио је Цооперман за Бусинесс Инсидер. "Тржишни циклуси се не завршавају по фер вредности; завршавају се на прецењености", додао је.

Кључне Такеаваис

• Америчке залихе вреднују се премијски у односу на друга развијена тржишта.
• Ова премија је висока 40 година, искључујући доба дотцом балона.
• Бикови кажу да већи економски раст у САД оправдава премију.
• Такође, велике компаније са високим растом имају тенденцију да буду концентрисане у САД-у

Значај за инвеститоре

С обзиром на то да америчка економија расте брже од осталих развијених економија, компаније које котирају у САД имају додатну предност у односу на ривале са пребивалиштем у иностранству, у колони Јоурнал. Раније у 2019. Морган Станлеи је процијенио да америчко тржиште осигурава 69% прихода који су пријавиле америчке компаније, насупрот мање од 20% за европске и јапанске компаније. Другим речима, америчке компаније имају око 3, 5 пута већу изложеност највећој и најздравијој светској економији, за разлику од њихових кључних ривала.

Да би процијенили релативне вриједности америчких дионица у успоредби с онима на осталим развијеним тржиштима, ступац Јоурнал је навео анализу финанцијских података и технолошког провајдера Рефинитив, која је размотрила напријед П / Е омјере и цијене према књиговодственим односима (П / Б). Друга развијена тржишта у анализи су еврозона, Велика Британија и Јапан. Анализа П / Б такође је укључивала тржишта у настајању и установила је да је премија за процену америчких акција тренутно највећа од најмање 1980. године, ван периода дотцом балона, када је била још већа.

Анализа напријед П / Е омјера такођер је упоредила са индексом свјетског свјетског индекса МСЦИ, искључујући САД. У шест од десет индустријских сектора, америчке дионице биле су најскупље: финанције, дискреција потрошача, комуникацијске услуге, енергетика, комуналне услуге и материјали. У три друге, информациону технологију, спајање потрошача и индустријске индустрије, америчке залихе биле су врло близу да буду најскупље. Само у здравству, америчке залихе су се приближиле дну процене. Некретнине су искључене будући да је процене за које је тешко да се упоређују међу земљама.

Инфо технолошким и комуникацијским услугама, напомиње ступац, доминирају америчке компаније које се брзо расту, а највише оне компаније које су често груписане као ФАНГ акције. То су Фацебоок Инц. (ФБ), Амазон.цом Инц. (АМЗН), Нетфлик Инц. (НФЛКС) и Гоогле матично предузеће Алпхабет Инц. (ГООГЛ). Остатак развијеног света има неколико компанија сличних размера и потенцијала раста, напомиње колумна.

Гледајући унапред

Гуру милијардера за инвестирање Варрен Буффетт из Берксхире Хатхаваи-а такође је у прошлости рекао да је однос индекса С&П 500 према америчком БДП-у „вероватно најбоље појединачно мерило вредности где стоје процене“, према претходним извештајима. Раније ове године, Буффетт је наговестио да и даље поседује америчке акције, упркос високим ценама.