Ризик криве приноса
Ризик криве приноса је ризик да дође до негативног померања тржишних каматних стопа повезаних са улагањем у инструмент фиксног дохотка. Када се тржишни приноси промене, то ће утицати на цену инструмента са фиксним приходом. Када тржишне каматне стопе или приноси порасту, цена обвезнице ће се смањити и обрнуто.
Разумевање ризика кривуље приноса
Инвеститори пажљиво обраћају кривуљу приноса, јер она указује на то куда иду краткорочне каматне стопе и економски раст у будућности. Кривуља приноса графички је приказ односа између каматних стопа и приноса обвезница различитих рочности, у распону од тромесечних државних записа до 30-годишњих државних обвезница. Графикон је приказан с и-осом која приказује каматне стопе, а к-ос приказује све веће временско трајање. Будући да краткорочне обвезнице обично имају нижи принос од дугорочних обвезница, крива се нагиње одоздо налево десно. Ово је нормална или позитивна крива приноса. Каматне стопе и цене обвезница имају обрнут однос у коме цене падају када каматне стопе расту, и обрнуто. Стога, када се каматне стопе промене, кривуља приноса ће се померати, представљајући ризик, познат као ризик кривуље приноса, на инвеститора у обвезнице.
Ризик кривуље приноса повезан је или са равнањем или повећањем кривуље приноса, што је резултат промене приноса међу упоредивим обвезницама различитих рочности. Када се крива приноса помера, цена обвезнице, која је била првобитно одређена на основу почетне криве приноса, промениће се у цени.
Крива приноса приноса
Када се каматне стопе конвергирају, кривуља приноса се поравнава. Изравнавање кривуље приноса дефинисано је као сужавање расподјеле приноса између дугорочних и краткорочних каматних стопа. Када се то догоди, цена обвезнице ће се мењати у складу са тим. Ако је обвезница краткорочна обвезница која доспева за три године, а трогодишњи принос опада, цена ове обвезнице ће се повећавати.
Погледајмо пример равнала. Рецимо да су приноси државне благајне на двогодишњу обвезницу и 30-годишњу обвезницу 1, 1% и 3, 6%, респективно. Ако принос на новчаницу падне на 0, 9%, а принос на обвезницу опадне на 3, 2%, принос на дугорочну имовину има много већи пад од приноса у краткорочном Трезору. Ово би сузило расту приноса са 250 базних бодова на 230 базних поена.
Изравнавајућа крива приноса може указивати на економску слабост јер сигнализира да се очекује да инфлација и каматне стопе неко време остану ниске. Тржишта очекују мали економски раст, а спремност банака да дају позајмице је слаба.
Степенаста кривуља приноса
Ако се кривуља приноса стегне, то значи да се распон између дугорочних и краткорочних каматних стопа проширује. Другим речима, приноси на дугорочне обвезнице расту брже него приноси на краткорочне обвезнице, или приноси на краткорочне обвезнице опадају како расту приноси дугорочних обвезница. Стога ће се дугорочне цијене обвезница смањивати у односу на краткорочне обвезнице.
Кривуља која се повећава обично указује на јачу економску активност и растућа инфлацијска очекивања, а самим тим и веће каматне стопе. Када је кривуља приноса стрма, банке су у могућности да позајмљују новац по нижим каматама и дају позајмице по вишим каматним стопама. Пример кривуље приноса који се повећава може се видети у двогодишњој напомени са приносом од 1, 5% и 20-годишњој обвезници са 3, 5% приноса. Ако после месец дана, оба приноса у трезору порасту на 1, 55%, односно 3, 65%, размак се повећава на 210 базних поена, са 200 базних поена.
Инвертирана кривуља приноса
У ријетким приликама принос на краткорочне обвезнице је већи од приноса на дугорочне обвезнице. Када се то догоди, кривуља постаје обрнута. Инвертирана крива приноса указује да ће инвеститори сада толерисати ниске стопе ако верују да ће цене касније пасти још ниже. Дакле, инвеститори у будућности очекују ниже стопе инфлације и каматне стопе.
Трговање ризиком кривуље приноса
Сваки инвеститор који држи хартије од вредности са каматном стопом изложен је ризику криве приноса. Да би се заштитили од овог ризика, инвеститори могу градити портфеље с очекивањем да ће се, уколико се каматне стопе промијене, њихови портфељи реагирати на одређени начин. Пошто се промене кривуље приноса заснивају на премији за ризик обвезница и очекивањима о будућим каматним стопама, инвеститор који је у стању да предвиди помаке у кривуљи приноса моћи ће да има користи од одговарајућих промена у ценама обвезница.
Поред тога, краткорочни инвеститори могу искористити померања криве приноса куповином било ког два производа којима се тргује на берзи - иПатх УС Треасури Флаттенер ЕТН (ФЛАТ) и иПатх УС Треасури Стеепенер ЕТН (СТПП).
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.