12б-1: Разумевање накнада за узајамне фондове

Као и свако предузеће са профитом, индустрија узајамног фонда наплаћује накнаде за услуге које нуди. У свом најосновнијем облику, ове услуге се састоје од управљања базеном обрађене имовине у складу са инвестиционом стратегијом. Та стратегија може да укључи надметање индекса током времена. У ствари, ова стратегија је животна снага активно управљане компоненте фонда у индустрији.

Добро управљани фонд има тенденцију раста популарности и зарађивања више инвеститора током времена. Међутим, већ неколико деценија и из разлога који су некада имали много више смисла него данас, узајамни фондови наплаћују постојеће инвеститоре за маркетинг и промоцију њихових услуга потенцијалним инвеститорима. Те оптужбе су познате као 12б-1 накнаде.

Кључне Такеаваис

• Накнада од 12б-1 је годишња накнада за маркетинг или дистрибуцију узајамног фонда која се наплаћује инвеститорима.
• Накнада од 12б-1 сматра се оперативним трошком и као таква се укључује у омјер трошкова фонда.
• То је обично између 0, 25% и 0, 75% (максимално дозвољено) нето имовине фонда и мора се објавити у проспекту фонда.

Основе накнаде 12б-1

Узајамни фонд наплаћује својим инвеститорима 12б-1 накнаду за плаћање трошкова маркетинга и промоције. Према дискусији о накнадама од 12б-1 на веб страници Комисије за хартије од вредности (СЕЦ), „ове накнаде се одузимају од узајамног фонда да компензују професионалце за хартије од вредности за продајне напоре и услуге пружене инвеститорима фонда“.

Такође се детаљно наводи да су накнаде од 12б-1 први пут настале у 1970-има током периода када су узајамни фондови видели значајне откупе и желели су да авенија помогне привлачењу нове имовине. Средствима је била потребна довољна имовина да би заштитили постојеће инвеститоре од тога да менаџери фондова морају да врше принудну продају по сниженим ценама имовине или када акције и обвезнице не тргују на повољним нивоима. Службени назив накнаде произилази из правила СЕЦ-а из 1980. године имплементираног да би се одобрила његова употреба.

Брзо прослеђивање отприлике пола века, могућност да фондови наплате накнаде од 12б-1 постају контроверзнији. Узајамни фондови су много популарнији ових дана, што оригиналну мотивацију за стварање хонорара чини много мање смисленом. Фондови су такође много већи, са највећим управљањем стотинама милијарди долара имовине. 12б-1 такође имају процентуалну накнаду, као што су 25 базних бодова или 0, 25% све имовине којом се управља у фонду. Са милијардама под управљањем, тешко је уочити потребу да се инвеститори наплате да фонд продају на тржишту другим потенцијалним инвеститорима. Процене накнада од 12б-1 су последњих година око 10 милијарди долара за све фондове који наплаћују таксу. Поред тога, док накнаде за 12б-1 варирају у зависности од појединачних фондова, једна студија је процијенила просјечну годишњу накнаду од 13 базних бодова или 0, 13%. Такође се процењује да око 70% узајамних фондова наплаћује накнаде 12б-1 у најмање једном разреду акција.

Где ћете наћи накнаду 12б-1

Накнада од 12б-1 саставни је дио укупног расхода узајамног фонда. Веб странице укључујући Морнингстар и Иахоо! Финансије генерално наводе коефицијент укупног трошка по фондовима. Међутим, да бисте добили најтачнији и тренутни омјер трошкова, потребно је копати у проспекту узајамног фонда. Проспект мора навести посебне накнаде и трошкове по сваком понуђеном разреду узајамног фонда.

Проспект узајамног фонда имаће један или више одељка који ће детаљно описати накнаде и трошкове. Генерално, годишњи оперативни трошкови фонда биће подељени на компоненте. Највећа накнада је обично накнада за управљање, што менаџери портфеља наплаћују за управљање фондом. Накнада за дистрибуцију, односно накнада 12б-1, такође ће бити наведена. Остале накнаде и трошкови могу укључивати трошкове продаје попут улазних и накнадних продајних оптерећења која инвеститори настају приликом куповине или продаје фонда. Могу бити и други оперативни трошкови, попут накнада за администрацију рачуна, надокнаде за вођење евиденције и накнада за умрежавање велетрговаца и других финансијских посредника који такође помажу у продаји фонда.

Постоје и друге накнаде за продају које нису изнад 12б-1 трошкова маркетинга и промоције. Они ће бити изричито рашчлањени и детаљни у проспекту узајамног фонда или одговарајућем документу који се назива изјавом о додатним информацијама.

Важна разматрања

Инвеститори могу постављати питање да ли је примерено да узајамни фонд наплаћује постојећим инвеститорима накнаду на тржишту и промовише фонд другим потенцијалним инвеститорима. Контроверзе су се повремено побуђивале око овог питања, посебно након кредитне кризе и услед тога велике рецесије која је довела у питање многе аспекте како индустрија финансијских услуга послује и наплаћује своје клијенте.

Тада је изгледало да предлози СЕЦ-а ограничавају накнаду од 12б-1 на 25 базних тачака и да провизију учине транспарентнијом за инвеститоре који можда и не знају да им се ставља на терет маркетинга, промоције и сродних продајних активности.

Доња граница

Многи узајамни фондови гарантују критику због високих накнада и неравномерних перформанси. Као што је речено, многи вредни фондови са одличним резултатима рада наплаћују врло разумне таксе. У ствари, 30% узајамних фондова не наплаћује накнаде 12б-1, јер их њихови руководиоци сматрају непотребним или би радије заштитили финансијске интересе постојећих инвеститора.

Да би пронашли најбоље фондове и избалансирали ризике према наградама фондова који наплаћују накнаде 12б-1, инвеститори би требали прочитати проспект узајамног фонда и ДРИ, а затим донијети поучену одлуку о томе да ли ће фонд вјероватно добити довољан поврат за накнаду коју ће наплатити.