Алтернативни систем трговања (АТС)
Алтернативни систем трговања (АТС) је онај који није регулисан као размена, али је место за усклађивање налога за куповину и продају својих претплатника.
Основе алтернативног система трговања (АТС)
АТС чине већи део ликвидности која се налази у јавно прометованим издањима широм света. Познати су као мултилатерални трговински објекти у Европи, електронске комуникацијске мреже (ЕЦН), умрежене мреже и мреже позива. Већина АТС-а је регистрована као брокерски заступник, а не берза и фокусира се на проналажење страна за трансакције.
За разлику од неких националних размена, АТС не поставља правила која регулишу понашање претплатника или дисциплинске претплатнике, осим искључивањем из трговања. Важни су у пружању алтернативних средстава за приступ ликвидности.
Институционални инвеститори могу користити АТС да би пронашли друге уговорне стране за трансакције уместо трговања великим блоковима акција на националним берзама. Ове акције могу бити осмишљене тако да прикрију трговање од јавног увида јер се трансакције АТС-а не појављују у националним књигама девизних налога. Предност коришћења АТС-а за извршавање таквих налога је да смањује домино ефекат који велике трговине могу имати на цену капитала.
На пример, хедге фонд заинтересован за изградњу велике позиције у капиталу може користити АТС да спречи друге инвеститоре да унапред купују. АТС који се користе у те сврхе могу се називати мрачним базенима.
Алтернативни трговински системи постали су популарно место за трговање. Од 2015. године, АТС је представљао отприлике 18% свих трговања акцијама од 2013. Та бројка је повећала више од четири пута у односу на 2005. годину.
Комисија за хартије од вредности и хартије од вредности (СЕЦ) мора да одобри алтернативне системе трговања. Посљедњих година, регулатори су појачали мјере извршења против алтернативних система трговања због кршења закона као што су трговање против протока налога купаца или користећи повјерљиве информације о трговини купцима. Ова кршења могу бити чешћа код АТС-а од националних размена јер се АТС суочава са мање прописа.
Кључне Такеаваис
- Алтернативни трговински системи су места за комбиновање великих трансакција куповине и продаје. Они нису регулисани као размене.
- Уредба АТС успоставља регулаторни оквир за АТС.
Објашњење Уредбе АТС
Уредбом АТС успостављен је регулаторни оквир за АТС. АТС испуњава дефиницију размене према савезним законима о хартијама од вредности, али није потребно да се региструје као национална берза хартија од вредности ако АТС послује под изузећем предвиђеним правилом Закона о размени 3а1-1 (а). Да би радио по овом изузећу, АТС мора да се придржава захтева у Правилима 300-303 Уредбе о АТС. Да би се испунио Правилник о АТС-у, АТС мора да се региструје као брокерски заступник и да пре почетка рада поднесе Комисији иницијални извештај о раду. АТС мора поднети амандмане на Образац АТС да обавештава о свим променама у свом раду и мора да поднесе извештај о престанку рада Обрасца АТС ако се затвори. Захтеви за подношење извештаја помоћу обрасца АТС су у правилу 301 (б) (2) Уредбе АТС. Ови захтеви укључују мандатно извештавање о књигама и евиденцијама.
У последње време је дошло до напретка да се АТС учини транспарентнијим. На пример, СЕЦ је изменио Уредбу АТС за побољшање „оперативне транспарентности“ за такве системе у 2018. Између осталог, то подразумева подношење детаљних јавних обелодањивања ради обавештавања шире јавности о потенцијалним сукобима интереса и ризицима од цурења информација. Они такође морају да имају писмене заштитне мере и поступке за заштиту информација о претплатницима.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.