Амерички депозитарни рачун - АДР
Амерички депозитарни рачун (АДР) је преговарачки сертификат издат од стране америчке банке депозитара који представља одређени број акција - или само једна акција - улагања у акције страних компанија. АДР тргује на тржиштима у САД-у као и свака акција.
АДР-ови представљају известан, ликвидан начин за америчке инвеститоре да купе акције у компанијама у иностранству. Стране фирме такође имају користи од АДР-а, јер олакшавају привлачење америчких инвеститора и капитала - без гњаваже и трошкова уврштавања на америчке берзе. Сертификати такође пружају приступ компанијама које котирају на иностранству које иначе не би биле отворене за америчка улагања.
1:57Увод у америчке депозите примања АДР-ова
Основе америчког депозитарног рачуна - АДР
АДР-ови су изражени у америчким доларима, а основну гаранцију држи америчка финансијска институција у иностранству. Власници АДР-а не морају да врше трговину девизама или да брину о размени валуте на форек тржишту. Ове хартије од вредности очигледне су кроз америчке системе обрачуна.
Да би понудила АДР-ове, америчка банка ће откупити акције на девизној основи. Банка ће држати акције као залихе и издати АДР за домаће трговање. АДР-ови се налазе на Њујоршкој берзи (НИСЕ), америчкој берзи (АМЕКС) или Насдак-у, али се такође продају и ван берзе (ОТЦ).
Америчке банке захтевају да им стране компаније доставе детаљне финансијске информације. Овај захтев америчким инвеститорима олакшава процену финансијског здравља компаније.
Кључне Такеаваис
- Амерички депозитарни рачун (АДР) је сертификат издат од америчке банке који представља акције у страним акцијама.
- АДР тргују на америчким берзама.
- АДР-ови и њихове дивиденде коштају се у америчким доларима.
- АДР-ови представљају лак, ликвидан начин за америчке инвеститоре да поседују стране акције.
Врсте АДР-ова
Амерички депозитарни примици су у две основне категорије:
- Банка издаје спонзорисани АДР у име стране компаније. Банка и посао склапају правни аранжман. Обично ће страна компанија сносити трошкове издавања АДР-а и задржавања контроле над њим. Док ће банка вршити трансакције са инвеститорима. Спонзорисани АДР-ови су категорисани у којој мери је страна компанија у складу са прописима америчке Комисије за хартије од вредности (СЕЦ) и америчким рачуноводственим процедурама.
- Банка такође издаје нецензурирани АДР. Међутим, овај сертификат нема директно учешће, учешће или чак дозволу стране компаније. Теоретски, могло би да постоји неколико нес-спонзорисаних АДР-а за исту страну компанију, издатих од стране различитих америчких банака. Ове различите понуде такође могу понудити различите дивиденде. Уз спонзорисане програме, постоји само један АДР, који издаје банка која ради са страном компанијом.
Једна главна разлика између две врсте АДР-а је где их инвеститори могу купити. Сви осим најнижег нивоа спонзорисаних АДР-а региструју се за СЕЦ и тргују на главним америчким берзама. Неспорнирани АДР-ови ће се трговати само без рецепта. Такође, не-спонзорисани АДР-и никада не укључују гласачка права.
АДР-ови су додатно категорисани у три нивоа, зависно од степена у којем је страна компанија приступила америчким тржиштима:
- Ниво И - Ово је најосновнија врста АДР-а где се стране компаније или не квалификују или не желе да им АДР буде наведен на размени. Ова врста АДР-а може се користити за успостављање трговинског присуства, али не и за прикупљање капитала. АДР нивоа И пронађени су само на ванберзанском тржишту, а имају и најслабији захтеви Комисије за хартије од вредности (СЕЦ) - и обично су веома шпекулативни. Иако су за инвеститоре ризичнији од осталих врста АДР-а, страна компанија је једноставан и јефтин начин да процени камату за своје хартије од вредности у САД-у.
- Ниво ИИ - Као и АДР нивоа И, АДР нивои ИИ могу се користити за успостављање трговања на берзи и не могу се користити за прикупљање капитала. АДР нивоа ИИ имају нешто више захтева од СЕЦ-а него АДР нивоа И, али добијају већу видљивост и обим трговине.
- Ниво ИИИ - ИИИ ниво АДР-ови су најпрестижнији од три нивоа АДР-а. Овим издаваоцем пласира јавна понуда АДР-а на америчкој берзи. Они се могу користити за успостављање значајног трговинског присуства на америчким финансијским тржиштима и прикупљање капитала за стране издаваоце. Они подлежу потпуном извештавању са ДИК-ом.
Цене и трошкови америчког депозитарног примања
АДР може представљати основне акције појединачно, део акције или више акција основног предузећа. Банка депозитар поставиће однос АДР-а у САД-у по удела у земљи на вредност за коју сматрају да ће се свидети инвеститорима. Ако је вредност АДР-а превисока, то би могло одвратити неке инвеститоре. Супротно томе, ако је низак, улагачи могу мислити да основни папири подсећају на ризичније залихе новца.
АДР-ова цена обично је паралелна са ценама компаније на њеној матичној берзи. На пример, Бритисх Петролеум (БП) има АДР, који тргује на НИСЕ. 17. априла 2019. затворено је за 44, 62 долара. У овом случају, сваки АДР представља шест акција БП-а. Реална појединачна цена акције износи 7, 43 долара. Супротно томе, на Лондонској берзи за исто затварање, акције компаније завршиле су дан са 572 пеније по акцији - око 7, 46 долара у америчким доларима.
Имаоци АДР-а остварују било какве дивиденде и капиталне добитке у америчким доларима. Међутим, исплате дивиденди су умањене за трошкове конверзије валута и иностраних пореза. Обично банка аутоматски задржава потребан износ за покриће трошкова и страних пореза. Пошто је таква пракса, амерички инвеститори би морали да траже кредит од ИРС-а или повраћај пореза од стране владе за опорезивање, како би избегли двоструко опорезивање на остварени капитални добитак.
Прос
Лако за праћење и трговину
Номинирано у доларима
Доступно преко америчких посредника
Диверзификација портфеља у понуди
Цонс
Може се суочити са двоструким опорезивањем
Ограничен избор компанија
Неспонзорисани АДР-ови можда нису у складу са СЕЦ-ом
Инвеститори могу сносити накнаде за конверзију валута
Историја америчких депозитарских примитака - АДР-ови
Пре него што су амерички депозитни примици уведени 1920-их, амерички инвеститори који су желели акције компаније која није котирала на америчком тржишту могли су то учинити само на међународним берзама - што је тада била нереална опција за просечног појединца.
Иако је лакше у савременом дигиталном добу, куповина акција на међународним берзама и даље има потенцијалне недостатке. Једно од посебно застрашујућих блокада пута је издање валута. Други важан недостатак је у регулаторним разликама између америчких берзи и страних размена.
Пре улагања у међународно трговачку компанију, амерички инвеститори морају се упознати са прописима различитих финансијских власти или могу ризиковати неразумевање важних информација, попут финансија компаније. Можда би требало да оснују и инострани рачун, јер не могу сви домаћи посредници трговати у иностранству.
АДР-ови су развијени због сложености куповине акција у страним земљама и тешкоћа повезаних са трговањем по различитим ценама и вредностима валуте. АДР омогућавају америчким банкама да откупе највећи део акција од стране компаније, повежу их у групе и поново их пусте на америчке берзе - наиме, њујоршку берзу и НАСДАК. Предходна компанија ЈП Морган (ЈПМ), Гуаранти Труст Цо., покренула је АДР концепт. 1927. године креирао је и лансирао први АДР, омогућавајући америчким инвеститорима да купују акције познатог британског трговца Селфридгес и помогао луксузним трговинама да оду на глобална тржишта. АДР је котирао на Њујоршкој робној берзи (претеча америчке берзе). Неколико година касније, 1931. године, банка је увела први спонзорисани АДР за британску музичку компанију Елецтрицал & Мусицал Индустриес (познату и као ЕМИ), евентуални дом Беатлеса. Данас су ЈП Морган и друга америчка банка - БНИ Меллон - и даље активно укључени у АДР тржишта.
Пример стварног света АДР-ова
Између 1988. и 2018. године, немачки произвођач аутомобила Волксваген АГ трговао је ОТЦ-ом у САД-у као спонзорисани АДР под марком ВЛКАИ. 13. августа 2018. Волксваген је прекинуо свој АДР програм. Следећег дана, ЈП Морган је успоставио не-спонзорисани АДР за Волксваген, који се сада тргује под марком ВВАГИ.
Инвеститори који су држали старе ВЛКАИ АДР-ове имали су могућност уновчивања, размену АДР-ова за стварне акције Фолксваген-дионица - трговање на немачким берзама - или замену за нове ВВАГИ АДР-ове.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.