Анализирајте новчани ток на једноставан начин

Извештај о новчаном току приказује како компанија троши свој новац (новчани одливи) и одакле компанија прима свој новац (новчани прилив). Извештај о новчаном току обухвата све приливе новца које компанија прима од текућег пословања и изворе спољних инвестиција, као и све одливе новца који плаћају пословне активности и инвестиције током одређеног тромесечја. У овом чланку ћемо објаснити извештај о новчаном току и како вам може помоћи да анализирате компанију за улагање.

Зашто је Извештај о готовинском току важан

Постоје два облика рачуноводства: готовинско и обрачунско.

Обрачунско рачуноводство користи већина јавних предузећа и представља књиговодствени метод где се приход пријављује као приход када се заради, а не када компанија прими уплату. Трошкови се пријављују када настану иако нису извршена новчана плаћања.

На пример, ако компанија бележи продају, приход се признаје у билансу успеха, али компанија можда неће примати готовину до каснијег датума. Са рачуноводственог становишта, компанија би остварила добит на рачуну успеха и на њу би плаћала порез на доходак. Међутим, готовина не би била размењена. Такође, трансакција би у почетку могла бити одлив готовине, јер кошта новац компаније да купи залихе и произведе производ који ће се продати. За предузећа је уобичајено да продуже услове од тридесет, шездесет, па чак и деведесет дана како би купац могао да плати фактуру. Продаја би била потрашивање без утицаја на готовину док се не наплати.

Анализирајте новчани ток на једноставан начин

Рачуноводство готовине је начин рачуноводства у којем се евиденција о уплатама евидентира у периоду када су примљени, а трошкови се евидентирају у периоду у којем су заиста плаћени. Другим речима, приходи и расходи се евидентирају када се готовина прими и уплати.

Добит предузећа приказује се као нето приход у билансу успеха. Нето приход је најважнија компанија. Међутим, због обрачунског обрачуна, нето приход не значи нужно да су сва потраживања наплаћена од својих купаца.

Са рачуноводственог становишта, компанија би могла бити профитабилна, али ако потраживања доспијевају или нису наплаћена, компанија би могла наићи на финансијске проблеме. Чак и профитабилне компаније не могу да адекватно управљају својим новчаним током, због чега је изјава о готовинском току критично средство за аналитичаре и инвеститоре.

Извештај о токовима готовине

Извештај о новчаном току има три различита одељка, од којих се сваки односи на одређену компоненту - пословање, улагање и финансирање - пословних активности компаније. Испод је типичан формат изјаве о новчаном току:

Новчани ток из пословања

У овом одељку се наводи износ готовине из биланса успеха који је првобитно извештаван на обрачунској основи. Неке од ставки укључених у овај одељак су потраживања, обавезе према добављачима и порез на доходак.

Ако клијент плати потраживање, то би се евидентирало као готовина из пословања. Промјене текуће имовине или краткорочних обавеза (ставке доспијевају у једној години или мање) евидентирају се као новчани ток из операција.

Новчани ток од улагања

Овај одељак бележи новчани ток од продаје и куповине дугорочних инвестиција попут основних средстава која укључују имовину, постројења и опрему. Предмети укључени у овај одељак су куповина возила, намештаја, зграда или земљишта.

Уобичајено, инвестиционе трансакције стварају одлив новца, попут капиталних расхода за постројења, имовину и опрему, пословних аквизиција и куповине инвестиционих хартија од вредности. Новчани приливи долазе од продаје имовине, предузећа и хартија од вредности. Инвеститори обично прате капиталне издатке који се користе за одржавање и додавање физичким средствима компаније како би подржали рад компаније и конкурентност. Укратко, инвеститори могу видети како компанија улаже у себе.

Новчани ток од финансирања

Трансакције са дугом и капиталом су приказане у овом одељку. Сваки новчани ток који укључује исплату дивиденди, откуп или продају акција и обвезница сматраће се новчаним током за финансирање активности. Новац примљен од узимања зајма, или готовина која се користи за отплату дугорочног дуга биће евидентирана у овом одељку.

За инвеститоре који преферирају компаније које плаћају дивиденду, овај одељак је важан јер приказује новчане дивиденде исплаћене од готовине, а не нето приход који се користи за исплату дивиденди акционарима.

Анализа новчаног тока

Новчани ток компаније може се дефинисати као број који се у изјави о новчаном току приказује као нето готовина дата оперативним активностима, или „нето оперативни новчани ток“. Међутим, не постоји универзално прихваћена дефиниција. На пример, многи финансијски професионалци сматрају да је новчани ток компаније зброј њеног нето прихода и амортизације (безготовинско задужење у билансу успеха). Иако се често приближава нето оперативном новчаном току, пречица може бити нетачна и инвеститори би се требали придржавати употребе нето оперативног новчаног тока.

Иако анализа новчаног тока може да укључи неколико омјера, сљедећи показатељи инвеститору дају полазиште за мјерење квалитета улагања новчаног тока компаније:

Оперативни новчани ток / нето продаја

Овај омјер, изражен у проценту нето оперативног новчаног тока компаније у нето продаји или приходима (из биланса успеха), говори нам колико долара готовине ствара за сваки долар продаје.

Не постоји тачан проценат за тражење, али што је већи проценат, то је боље. Такође треба напоменути да ће се омјери индустрије и предузећа увелике разликовати. Улагачи би требало историјски пратити перформансе овог показатеља како би открили значајне разлике у односу на средњи новчани ток / продајни однос компаније, као и начин на који се однос компаније упоређује са вршњацима. Такође је неопходно пратити како се новчани ток повећава како се повећава продаја, јер је важно да се они крећу сличном брзином током времена.

Слободан ток готовине

Слободни новчани ток (ФЦФ) често се дефинише као нето оперативни новчани ток умањен за капиталне издатке. Бесплатни ток новца је важно мјерење јер показује колико је компанија ефикасна у стварању готовине. Инвеститори користе бесплатни ток новца како би одредили да ли компанија може имати довољно новца, након финансирања и капиталних трошкова, да исплати инвеститорима путем дивиденди и откупа акција.

Да бисте израчунали ФЦФ из извештаја о новчаном току, пронађите ставку новчаног тока из операција - која се такође назива "оперативна готовина" или "нето готовина из оперативних активности" - и од ње одузмите капиталне издатке потребне за текуће операције.

Можете ићи корак даље тако што проширите оно што је укључено у број бесплатних новчаних токова. На пример, поред капиталних расхода, можете да укључите и дивиденде за износ који се одузима од нето оперативног новчаног тока да бисте достигли свеобухватнију цифру бесплатног новца. Та се бројка тада може упоредити са продајом, као што је приказано раније.

Као практично питање, ако компанија има историју исплате дивиденди, она их не може лако обуставити или елиминисати без наношења акционарима стварне боли. Чак су и смањења исплате дивиденди, иако мање штетна, проблематична за многе акционаре. У неким индустријама, инвеститори сматрају исплату дивиденде неопходним трошковима новца сличним капиталним издацима.

Важно је пратити слободан новчани ток током више периода и упоређивати податке са компанијама унутар исте индустрије. Ако је слободан новчани ток позитиван, то би требало значити да је компанија способна да испуњава своје обавезе, укључујући финансирање својих пословних активности и исплату дивиденди.

Свеобухватно бесплатно покриће новчаних токова

Можете израчунати свеобухватни омјер слободног новчаног тока тако што ћете подијелити свеобухватни слободни новчани ток с нето оперативним новчаним током како бисте добили процентуални омјер. Опет, што је већи проценат, то боље.

Доња граница

Бесплатни ток новца важан је показатељ вредновања за инвеститоре. Обухвата све позитивне квалитете интерно произведене готовине из пословања компаније и прати употребу готовине за капиталне издатке. Ако је стварање новца у компанији позитивно, то је јак показатељ да је компанија у добром положају да избегне прекомерно задуживање, прошири пословање, исплати дивиденде и тешко временске прилике.

Израз "говеђа крава", који се примењује за компаније са обимним бесплатним новчаним током, није баш елегантан појам, али је свакако један од привлачнијих инвестиционих квалитета који можете применити на компанију са овом карактеристиком.