Буллисх Цасе за техничке залихе: Голдман
Иако су многи инвеститори продали залихе технике због забринутости око изгледа овог сектора, Голдман Сацхс је несметано одушевио улагањем у ове компаније. "Улагачи би требало да наставе да награђују секуларни раст, јер америчка економија полако успорава са тренутног темпа од 4% према тренду. Иако процене технолошког сектора стоје близу нивоа циклуса, оне остају ниске у односу на дугорочну историју", каже Голдман у свом последњем Недељнику Кицкстарт извештај. Поред тога, Голдман оспорава идеју да су улагања у технолошке залихе опасно претрпана. Иако технологија остаје хедге фонд и фаворит узајамног фонда, пријаве на првом тромесечју показале су да су нагиби у овом сектору сада мањи него што су били у 2016. и 2017. години.
Уска тржишна ширина
Голдман признаје да је ширина тржишта до сада била врло уска, са само 10 акција које су донеле 62% укупног поврата (укључујући дивиденде) регистрованог С&П 500 индексом (СПКС). Од тога их је најмање 7 у технолошком сектору, а број скочи на 9 од 10 ако додате Амазон и Нетфлик, које многи инвеститори класификују као дискреционе залихе потрошача.
| акција | Тицкер | % С&П | % поврата С&П ИТД |
| Амазон.цом Инц. | АМЗН | 3% | 15% |
| Мицрософт Цорп. | МСФТ | 4% | 12% |
| Алпхабет Инц. | ГООГЛ | 3% | 8% |
| Аппле Инц. | ААПЛ | 4% | 8% |
| Нетфлик Инц. | НФЛКС | 1% | 4% |
| Мастерцард Инц. | МА | 1% | 3% |
| Виса Инц. | В | 1% | 3% |
| Адобе Системс Инц. | АДБЕ | 1% | 3% |
| Боеинг Цо. | БА | 1% | 2% |
| Нвидиа Цорп. | НВДА | 1% | 2% |
| Укупно за Топ 10 | 18% | 62% |
Извор: Голдман Сацхс; израчунавање укупног приноса (укључујући дивиденде) од 26. јула.
Голдман напомиње да у периодима са ниским укупним приносима за С&П 500 „не треба веома много акција да се индекс подигне за мали износ“. Они рачунају да је целокупни технолошки сектор, заједно са Амазоном и Нетфликом, донео 76% укупног поврата за С&П 500 у односу на претходну годину. Гледајући напред, Голдман пројектује 19% раст ЕПС-а за технолошки сектор у 2018. години, и 11% у 2019. години, док консензусне процене захтевају раст од 21% и 9%.
Подстакнут извештајем о заради Фацебоока Инц. (ФБ) прошле недеље, индекс великих технолошких акција Насдак 100 пао је трећи дан заредом у понедељак, првог дана трговања након што се појавио Голдманов извештај. Али индекс се солидно опорављао до уторка у подне.
Негативни показатељ
Лоша вест, каже Голдман, је да је "уска ширина сигнализирала исподпросечне потенцијалне приносе у прошлости, али тренутно остаје изнад нивоа који су историјски били знакови упозорења." Они додају да су претходна уска тржишта бикова од 1990. године претходила успоравању економије, а обично их је пратио и велики пад тржишта „када су инвеститори изгубили поверење у све скупљу шаку препуних тржишних лидера“.
Али 2018. година је другачија
У прошлости је, међутим, концентрирано лидерство на тржишту обично одговарало повећању концентрације зараде, по Голдману. Насупрот томе, они примећују да се „окружење зараде данас чини здравим и широким“. Овај коментар темеље на подацима који показују да је консензусна пројекција раста ЕПС-а за С&П 500 9% за 2019. годину, док је средњи раст залиха С&П 500 још већи, 10%. Штавише, док првих 10 акција које су горе наведене генеришу око 20% укупне зараде С&П 500, то је у складу с подацима последњих неколико година и нешто испод просека од 21% у последњих 30 година, додаје Голдман.
На дан извештаја, тачно половина компанија из С&П 500 пријавила је зараду у другом тромесечју, а 60% је прешло процене консензуса барем једном стандардном девијацијом, стављајући ову сезону извештавања о заради на једну од две најбоље у том погледу, у најмање 20 година. Свеукупно, 79% оних који су извештавали до сада пребројили су процене зарада по било којој маржи. Напомињући да је пореска реформа велики фактор повећања зараде, Голдман додаје да се приходи крећу нешто изнад процена. Међу технолошким компанијама које су до сада извештавале о резултатима из другог тромесечја, 89% је донело позитивна изненађења зараде, док је 71% произвело изненађења једне стандардне девијације или више.
Тржишна отпорност
Као доказ широке отпорности на тржишту, Голдман наводи случај компаније Фацебоок Инц. (ФБ), чије су акције 26. јула опале за 19%, после разочаравајућег извештаја о заради. Истог дана примећују да је остатак С&П 500 порастао за 10 базних бодова, 7 од 11 С&П сектора је остварило добитак, а акције чланова ФАНГ-а Алпхабет порасле су за 75 базних поена. (За више погледајте такође: ФАНГ-ови прецијењени упркос недавном паду: Паул Меекс .)
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.