Деривати вс. Замјене: у чему је разлика?

Деривати су уговори који укључују две или више страна, чија се вредност заснива на основном финансијском средству. Деривати су често средство за управљање ризиком. У почетку се међународна трговина ослањала на деривате како би се позабавила флуктуирајућим девизним курсевима, али употреба деривата се проширила и обухвата много различитих врста трансакција.

Замјене су врста деривата која има вриједност засновану на новчаним токовима. Готово је да је новчани ток једне стране фиксиран, док је други на неки начин променљив.

Деривати

Дериват означава уговор између двије стране, чија је вриједност углавном одређена основном цијеном имовине. Уобичајени деривати укључују терминске уговоре, опције, терминске уговоре и свапове.

Вредност деривата углавном се изводи из учинка средства, индекса, каматне стопе, робе или валуте. На пример, капитална опција, која је дериват, добија вредност из основне цене акција. Другим речима, вредност опције капитала флуктуира како цена основног капитала варира.

Купац и добављач, на пример, могу да закључе уговор о закључавању цене за одређену робу у одређеном временском периоду. Уговором је обезбеђена стабилност за обе стране. Добављачу се гарантује ток прихода, а купцу гарантује снабдевање предметном робом. Међутим, вредност уговора може се променити ако се промени тржишна цена робе. Ако тржишна цена током уговора порасте, вредност деривата се повећава за купца, јер он добија робу по цени нижој од тржишне. У том случају, вредност деривата би се смањила за добављача. Супротно би било тачно ако би тржишна цена пала током временског периода обухваћеног уговором.

Замјене

Замјене садрже једну врсту деривата, али његова вриједност није изведена из основног вриједносног папира или средства.

Замјене су уговори између двију страна, при чему свака страна пристаје на размјену будућих новчаних токова, попут плаћања камата.

Најосновнија врста свапа је обични свап каматних стопа. У овој врсти свапа, стране се слажу да размењују камате. На пример, претпоставимо да банка А пристаје да извршава уплате у банци Б на основу фиксне каматне стопе, док банка Б пристаје да изврши уплате у банку А на основу променљиве каматне стопе.

Претпоставимо да банка А поседује инвестицију од 10 милиона долара која плаћа лондонску међубанкарску понуђену стопу (ЛИБОР) плус 1 одсто сваког месеца. Због тога, како ЛИБОР флуктуира, исплата коју банка прима ће варирати. Сада претпоставимо да Банка Б поседује инвестицију од 10 милиона долара која плаћа фиксну стопу од 2, 5 одсто сваког месеца.

Претпоставимо да ће банка А радије закључати у сталној уплати док банка Б одлучи да би радије узела шансу за примање већих плаћања. Да би испуниле своје циљеве, банке склапају уговор о замјени каматних стопа. У овом свапу банке једноставно размењују плаћања и вредност свапа није изведена из било којег основног средства.

Обје стране имају ризик каматних стопа, јер се каматне стопе не крећу увијек како се очекује. Власник фиксне каматне стопе ризикује да промјењива каматна стопа порасте, губећи камату коју би иначе примио. Власник променљиве стопе ризикује да каматне стопе буду ниже, што резултира губитком новчаног тока јер ималац фиксне каматне стопе још увек мора да извршава токове плаћања другој уговорној страни.

Други главни ризик повезан са сваповима је ризик друге уговорне стране. То је ризик да ће друга страна која је заменити замену и неће бити у могућности да испуни своје обавезе према условима споразума о замјени. Ако ималац променљиве стопе није у могућности да изврши уплате по уговору о свапу, ималац фиксне каматне стопе има кредитну изложеност променама у споразуму о каматама. То је ризик који је власник фиксне стопе желео да избегне.

Законодавство усвојено након економске кризе 2008. захтева да се већина свапова тргује преко средстава за извршење замена, а не преко шалтера, а захтева и јавно ширење информација. Ова тржишна структура има за циљ да спречи ријалити ефекат који утиче на већу економију у случају промашаја друге стране.

Кључне Такеаваис

• Деривати су уговор између две или више страна чија се вредност заснива на основном средству.
• Замјене су врста деривата чија је вриједност заснована на новчаном току, за разлику од одређеног средства.
• Стране склапају уговоре о дериватима како би управљале ризиком повезаним са куповином, продајом или трговањем имовином са флуктуирајућим ценама.