Ефективно трајање
Ефективно трајање је израчунавање трајања за обвезнице које имају уграђене опције. Ова мјера трајања узима у обзир чињеницу да ће се очекивани новчани токови мијењати како се каматне стопе мијењају. Ефективно трајање може се проценити коришћењем модификованог трајања ако се веза са уграђеним опцијама понаша као веза без опција.
Што је дуже рок доспећа обвезнице, то је веће њено ефективно трајање.
Разумевање ефективног трајања
Обвезница с уграђеним опцијама понаша се попут обвезнице без опција приликом коришћења уграђене опције не би понудила инвеститору никакве користи. Као такав, не може се очекивати да се новчани токови хартије од вредности мењају с обзиром на промену приноса. На пример, ако су постојеће каматне стопе биле 10%, а обвезница која се може позивати плаћала купон од 6%, веза која се може позивати понашала би се као обвезница без опција, јер не би било оптимално да компанија позива обвезнице и поново их изда. њих по вишој каматној стопи.
Ефективно трајање израчунава очекивани пад цене обвезнице када каматне стопе порасту за 1%. Вредност ефективног трајања увек ће бити нижа од рока доспећа обвезнице.
Кључне Такеаваис
- Ефективно трајање је израчунавање трајања за обвезнице које имају уграђене опције, узимајући у обзир чињеницу да ће очекивани новчани токови варирати како се промене каматне стопе.
- Ефективно трајање израчунава очекивани пад цене обвезнице када каматне стопе порасту за 1%.
- Ефективно трајање може се проценити коришћењем модификованог трајања ако се веза са уграђеним опцијама понаша као веза без опција.
Пример ефективног трајања
Формула ефективног трајања садржи четири променљиве. Су:
П (0) = првотна цена обвезнице по номиналној вредности у вредности од 100 УСД
П (1) = цена обвезнице ако би принос био смањен за И процената
П (2) = цена обвезнице ако би принос био повећан за И процената
И = процењена промена у приносу која се користи за израчунавање П (1) и П (2)
Комплетна формула за ефективно трајање је:
Ефективно трајање = (П (1) - П (2)) / (2 к П (0) к И)
Као пример, претпоставимо да инвеститор купује обвезницу за 100% номиналне вредности и да обвезница тренутно доноси 6%. Користећи промену приноса од 10 базних бодова (0, 1%), израчунава се да се са смањењем приноса тог износа, обвезница цени на 101 УСД. Такође се открива да ће се повећањем приноса за 10 базних поена очекивати да ће цена обвезнице бити 99, 25 долара. С обзиром на ове информације, ефективно трајање би се израчунало као:
Ефективно трајање = ($ 101 - 99, 25 $) / (2 к 100 УСД к 0, 001) = 1, 75 УСД / 0, 20 $ = 8, 75
Ово ефективно трајање од 8, 75 значи да ако би дошло до промене приноса од 100 базних бодова или 1%, очекивало би се да ће се цена обвезнице променити за 8, 75%. Ово је апроксимација. Процена се може учинити тачнијом факторингом ефективне конвексности обвезнице.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.