Еинхорн ефекат
Еинхорн ефекат је оштар пад цене акција јавно трговане компаније који се често дешава одмах након што менаџер хедге фондова Давид Еинхорн јавно скрати (опклади) акције те компаније.
Еинхорн ефекат се такође може догодити обрнуто када Еинхорн не спомиње компанију о којој је раније изразио медвједе примедбе. Ако инвеститори очекују да од Еинхорна чују нешто негативно, а затим то не ураде, то често узимају као позитиван знак, а цена акција расте.
Међутим, Еинхорн-ове позитивне изјаве о компанијама немају тенденцију да гурају своје цене акција нагоре; уместо тога Еинхорн ефекат углавном се односи на залихе које он краће (и чини да ова кратка позиција буде позната јавности).
Кључне Такеаваис
- Еинхорн ефекат је оштар пад цијене акција након критике јавности коју је примијетио инвеститор Давид Еинхорн.
- Најпознатији пример Еинхорновог ефекта је двоцифрени проценат пада акција Аллиед Цапитал-а након што га је Еинхорн критиковао на Соновој конференцији 2002. године.
- У новије време, Еинхорн ефекат је изгубио неке своје предности захваљујући лошим инвестицијским перформансама његовог фонда.
Разумевање Еинхорновог ефекта
Еинхорн је основао свој хедге фонд 1996. у 27. години са значајним улагањем својих родитеља. Повећао је имовину под управљањем са 900.000 на 10 милијарди долара у наредних 18 година, са просечним годишњим приносима од скоро 20%. Поред високог приноса, његов хедге фонд познат је и по ригорозним истраживањима и анализама. Упркос својој репутацији кратког продавца, Еинхорн је хедге фонд обично дугачак.
Неки од Еинхорнових познатих шортса укључују зајмодавца Аллиед Цапитал из 2002. године за којег је тврдио да има лажне рачуноводствене евиденције. Коначно, СЕЦ му је доказао право пет година касније. Такође је чувено скратио Лехман Бротхерс 2007. и рекао инвеститорима да је прекомерно искориштен, што је свет сазнао да је тачно када је компанија пропала 2008. Еинхорн је познат по томе што даје храбре и наизглед мало вероватне опкладе које се испоставе као тачне.
Мање драматични пример Еинхорновог ефекта од савезничких и Лехманових сценарија догодио се 2012. године када је Еинхорн критиковао Цхипотлеа због његове могуће праксе запошљавања недокументираних радника и његове конкурентске претње од Тацо Белл-а. Ценовни удео Цхипотлеа пао је 7% у наредним минутама након Еинхорнове анализе.
Још један пример исте године догодио се са компанијом за дробљење шљунка и камена Мартин Мариетта Материалс након што је Еинхорн препоручио да скрати залихе у говору на Ира В. Сохн Инвестмент Ресеарцх Цонференце. Исте године компанија за додавање прехрани Хербалифе осјетила је Еинхорн ефекат након што су инвеститори спекулирали да је он смањио залихе на основу питања која су му поставили током позива за зараду.
Еинхорн ефекат у последњим годинама
Еинхорнов хало је нестао последњих година са лошим инвестицијским перформансама. У јануару 2019. ЦНБЦ је известио да је Еинхорнов фонд изгубио 34 одсто у претходној години.
4. јула 2018. године, Валл Стреет Јоурнал је известио да је имовина компаније Греенлигхт под управљањем (АУМ) пала на 5, 5 милијарди долара; за поређење, АУМ је у 2014. износио преко 12 милијарди УСД.
2017. је била још једна година озбиљних резултата - његов водећи фонд вратио је само 1, 6%, у поређењу са 19, 4% за С&П 500 индекс. У свом годишњем писму акционара за 2017. Еинхорн објашњава шта је пошло по злу. Извод: „Највећи губитници у години биле су наше кратке позиције у„ кошари са балонима “... [укључујући] Амазон (+ 56%), атхенахеалтх (+ 26%), Нетфлик (+ 55%) и Тесла (+ 46%) када верујемо да су се све те залихе појавиле по цени са малим разликама за грешку приликом уласка у годину, а ниједна није извршена добро или је испунила темељна очекивања у 2017. "
Са таквим штиклама као шортсима, не чуди што је његов утицај био у паду. Еинхорн ефекат може у потпуности нестати ако настави да губи на тако шокантан начин. С друге стране, као инвеститор вредности, он се може насмејати последње ако се његова анализа „прецијењених“ акција покаже тачном.
Пример Еинхорновог ефекта
Најпознатији пример Еинхорновог ефекта био је пад цене акција од 11% Аллиед Цапитал, компаније која је себе описала као фирму за "пословни развој". Током свог говора, Еинхорн је Савезни капитал оптужио да користи "агресивне процене" технике да би подлегао недовољној имовини као што је Велоцита, телекомуникационо партнерство између компаније АТ&Т и Цисцо, као профитабилних ентитета. Такође се успротивио схеми „плаћања у натури“ у којој је примио дуг или хартије од вредности као камате или вратио главницу по кредитима. Ова пракса имала је опасност да се стави на куку, у случају да корисник кредита не испуни обавезу.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.