Процена ризика земље за међународно улагање

Многи инвеститори део свог портфеља полажу у стране хартије од вредности. Ова одлука укључује анализу различитих узајамних фондова, фондова којима се тргује на берзи (ЕТФс) или понуде акција и обвезница. Међутим, инвеститори често занемарују важан први корак у процесу међународног улагања. Одлука о инвестирању у иностранство требала би почети утврђивањем ризичности инвестиционе климе у земљи која се разматра. Ризик земље односи се на економске, политичке и пословне ризике који су јединствени за одређену земљу и који могу резултирати неочекиваним губицима од улагања. Овај чланак ће испитати концепт ризика земље и како га могу анализирати инвеститори.

Економски и политички ризик

Размотрите три главна извора ризика када инвестирате у страној земљи:

• Економски ризик: Овај ризик односи се на способност неке земље да враћа своје дугове. Земља са стабилним финансијама и јачом економијом требало би да обезбеди поузданије инвестиције од државе са слабијим финансијама или лошом економијом.
• Политички ризик: Овај ризик односи се на политичке одлуке донете у некој земљи које би могле резултирати непредвиђеним губитком за инвеститоре. Иако се економски ризик често назива способност земље да отплати своје дугове, политички ризик се понекад назива спремност земље да плати дугове или одржи гостољубиву климу за спољна улагања. Чак и ако је економија неке земље јака, ако је политичка клима непријатељска (или постаје непријатељска) према спољним инвеститорима, земља можда није добар кандидат за улагање.
• Ризик државе : Ово је ризик да ће страна централна банка изменити своје девизне прописе, значајно умањити или поништити вредност својих девизних уговора. Анализа фактора ризика државе је корисна и за власнике и власнике обвезница, али можда директније корисна за инвеститоре у обвезнице. Када се улаже у капитал одређених компанија унутар стране државе, анализа државног ризика може помоћи у стварању макроекономске слике оперативног окружења, али највећи део истраживања и анализа требало би да се уради на нивоу компаније. С друге стране, ако директно инвестирате у обвезнице неке земље, процена економског стања и снаге земље може бити добар начин да процените потенцијално улагање у обвезнице. Напокон, основно средство за обвезницу је сама земља и њена способност да расте и доноси приход.

Процена ризика земље приликом улагања

Развијено, новонастало и погранично тржиште

Постоје три врсте тржишта за међународна улагања:

• Развијена тржишта састоје се од највећих, најиндустријализованијих економија. Њихови економски системи су добро развијени. Они су политички стабилни и владавина закона је добро укорењена. Развијена тржишта се обично сматрају најсигурнијим дестинацијама за инвестирање, али њихове стопе економског раста често прате оне земље у ранијој фази развоја. Инвестициона анализа развијених тржишта обично се концентрише на тренутни економски и тржишни циклус. Политичка разматрања су често мање важна. Примери развијених тржишта укључују Сједињене Државе, Канаду, Француску, Јапан и Аустралију.
• Тржишта у настајању доживљавају брзу индустријализацију и често показују изузетно висок ниво привредног раста. Овај снажни економски раст може се понекад претворити у инвестиционе приносе који су супериорнији од оних који су доступни на развијеним тржиштима. Међутим, улагање на тржишта у настајању је такође ризичније од развијених. На тржиштима у настајању често је већа политичка неизвесност, а њихове економије могу бити склоније процвату и паду. Поред пажљивог процењивања економских и финансијских основа тржишта у настајању, инвеститори би требали да посвете велику пажњу политичкој клими у земљи и потенцијалу за неочекиване политичке догађаје. Многе економије у свету са најбржим растом, укључујући Кину, Индију и Бразил, сматрају се тржиштима у настајању.
• Гранична тржишта представљају "следећи талас" инвестиционих дестинација. Ова тржишта су углавном или мања од традиционалних тржишта у настајању или се налазе у земљама које постављају ограничења на способност странаца да улажу. Иако погранична тржишта могу бити изузетно ризична и често трпе ниску ликвидност, она такође нуде потенцијал за изнадпросечне приносе током времена. Погранична тржишта такође нису добро повезана са другим традиционалнијим дестинацијама за инвестирање, што значи да пружају додатну корист од диверзификације када се држе у добро заокруженом инвестиционом портфељу. Као и на тржиштима у настајању, инвеститори на пограничним тржиштима морају пажљиво обратити пажњу на политичко окружење, као и на економска и финансијска кретања. Примери пограничних тржишта укључују Нигерију, Боцвану и Кувајт.

Мерење ризика земље

Баш као што корпорације у Сједињеним Државама добијају кредитне рејтинге да би одредиле њихову способност отплате дуга, тако то чине и земље. У ствари, готово свака држава на свету која може улагати добија оцене од Мооди'с-а, Стандард & Поор'с-а (С&П) или других великих рејтинг агенција. Земља са вишим кредитним рејтингом сматра се сигурнијом инвестицијом од земље са нижим кредитним рејтингом. Испитивање кредитних рејтинга земље је одличан начин за почетак анализе потенцијалне инвестиције.

Други важан корак у одлучивању за улагање је испитивање економских и финансијских основа неке земље. Различити аналитичари преферирају различите мере, али већина стручњака обраћа се на очитања бруто домаћег производа (БДП), инфлације и индекса потрошачких цена (ЦПИ) када размишљају о инвестирању у иностранству. Инвеститори ће такође желети пажљиво да процене структуру финансијских тржишта у земљи, доступност атрактивних алтернативних начина улагања и недавне резултате локалних тржишта акција и обвезница.

Извори информација о ризику земље

Постоји много одличних извора информација о економској и политичкој клими страних земаља. Новине попут Нев Иорк Тимеса, Валл Стреет Јоурнал- а и Финанциал Тимес-а посвећују значајну покривеност догађајима у иностранству. Многи одлични недељни часописи такође покривају међународну економију и политику. Економист се обично сматра носиоцем стандарда међу недељним публикацијама. Међународна издања многих страних новина и часописа могу се наћи и на мрежи. Преглед локално произведених извора вести понекад може пружити другачију перспективу атрактивности земље која се разматра за инвестирање.

Економистичка обавештајна јединица (ЕИУ) и „Светска књига података“ Централне обавештајне агенције (ЦИА) два су одлична извора објективних, свеобухватних информација о државама са дубљим покривањем земаља и региона. Оба ова ресурса пружају широк преглед економске, политичке, демографске и социјалне климе једне земље.

Међутим, најчешћа метода коју инвеститори користе са ограничењем времена или ресурса који им не дозвољавају да сами раде анализу је ослањање на стручњаке који све своје време проводе радећи на тој врсти анализе. Израчунавање омјера услуге дуга, односа увоза / извоза, промјена новчане масе и други основни аспекти земље и покушај да се сви они укључе у ширу слику захтијева значајну посвећеност ако то учините сами. Употреба ових алата од организација усмерених на анализу ризика земље омогућава да се више енергије усредсреди на улагање.

Анкета о ризику земље Еуромонеи-а: Ово истраживање покрива 186 земаља и даје свеобухватну слику инвестиционог ризика једне земље. Оцена се даје на скали од 100 поена, са оценом 100 која представља практично нулти ризик.

Генерално, израчунавање ЕЦР рангирања раздељено је на два укупна фактора: квалитативни (70% пондерисање) и квантитативни (30% пондерисање). Квалитативни фактори су изведени од експерата који процењују политички ризик, структуру и економске перформансе земље. Квантитативни фактори се заснивају на показатељима дуга, приступу тржишту капитала и кредитним рејтингима. Оцјена за квалитативне и квантитативне факторе доступна је одвојено, па ако верујете да је значај пондера различит од 70/30, имате флексибилност да сами ручно подесите пондерирање.

Извештај службе за управљање ризицима у држави Ецономист: ЕИУ је истраживачки део компаније Ецономист, а једна од његових најбољих понуда је Извештај о услузи за ризик земље. Ови рејтинги обухватају више од 130 земаља, са нагласком на „настајућа и високо задужена“ тржишта. Рејтинг анализира факторе сличне ЕЦР рејтингу, као што су економски и политички ризик, и даје оцену на скали од 100 поена; међутим, за разлику од ЕЦР рејтинга, виши резултати значе већи државни ризик.

Предност ЕИУ оцена је у томе што се они ажурирају на месечној основи, тако да се трендови могу ухватити много раније од осталих, мање често ажурираних метода. Поред тога, формат ЕИУ инвеститорима нуди више анализе и пружа изглед за земљу, као и двогодишње прогнозе за неколико кључних варијабли. Дакле, ако желите да стекнете смисао којим се одређена земља креће у блиској будућности, ово би се могло показати корисним алатом.

Кредитна анкета о институционалним улагачима: Ова услуга рејтинга заснива се на истраживању високих економиста и аналитичара великих међународних банака. Јединственост овог приступа је примамљива јер истражује људе из компанија које су на нивоу земље, позајмљују и обезбеђују капитал директно у тим земљама. У извесном смислу, ово додаје одређени степен веродостојности рејтингима, јер велике међународне банке обично раде значајну количину потребне пажње пре него што се изложе неким земљама. Слично другим приступима, и ова оцена се заснива на скали од 0 до 100, при чему је 100 практично без ризика, а нула је еквивалентна одређеном заданом.

Важни кораци приликом инвестирања у иностранство

Једном када је анализа земље завршена, потребно је донети неколико инвестиционих одлука. Први је да се одлучи где треба уложити избором између неколико могућих приступа инвестирању, укључујући улагање у:

• Широки међународни портфељ
• Ограниченији портфељ фокусиран је на тржишта у настајању или на развијена тржишта
• Специфична регија, попут Европе или Латинске Америке
• Одређена држава или државе

Имајте на уму да је диверзификација, основни принцип домаћег улагања, још важнија када се улаже у иностранство. Избор инвестиције целокупног портфеља у једној земљи није опрезан. У широко диверзифицираном глобалном портфељу инвестиције би требале бити распоређене међу развијена, нова тржишта и можда гранична тржишта. Чак и у концентриранијем портфељу, инвестиције би требале бити распоређене међу неколико земаља како би се максимизирала диверзификација и минимизирао ризик.

Након што одлучи у кога да уложи, инвеститор мора да одлучи у која ће инвестициона средства инвестирати. Опције улагања укључују државни дуг, акције или обвезнице компанија са седиштем у земљи (држави) која је изабрана, акције или обвезнице компаније са седиштем у САД која добија значајне резултате део прихода из одабране земље или међународно фокусираног ЕТФ-а или заједничког фонда. Избор начина инвестирања зависи од знања, искуства, профила ризика и циљева повратка сваког инвеститора. Ако сте у недоумици, можда би имало смисла започети с мање ризика. Касније се у портфељ увек може додати већи ризик.

Поред детаљног истраживања потенцијалних инвестиција, међународни инвеститор такође мора да надгледа свој портфељ и прилагоди улоге како то налажу услови. Као и у Сједињеним Државама, економски услови у иностранству се непрестано развијају и политичке ситуације у иностранству се могу брзо променити, посебно на тржиштима у настајању или на граници. Ситуације које су се некада чиниле обећавајућим можда више нису такве. А земље које су се некада чиниле превише ризичним сада би могле бити одрживи кандидати за улагање.

Доња граница

Прекоморско улагање укључује пажљиву анализу економских, политичких и пословних ризика који могу резултирати неочекиваним губицима од улагања. Анализа ризика ове земље је темељни корак у изградњи и праћењу међународног портфеља. Инвеститори који користе бројне одличне изворе информација које су доступне за процјену ризика земље биће боље припремљени приликом изградње свог међународног портфеља.