Вишак новчаног тока
Вишак новчаног тока је израз који се користи у уговорима о зајму или удјелу обвезница и односи се на део новчаних токова компаније за који се често мора платити зајмодавац. Вишак новчаног тока је обично новац који прима или генерише компанија која покреће плаћање зајмодавацу као што је одређено у уговору о кредиту. Пошто компанија има неизмирени кредит код повериоца, одређени новчани токови подлежу различитим ограничењима за коришћење од стране компаније.
Израчун вишка новчаног тока
Не постоји постављена формула за израчунавање вишка новчаног тока, јер сваки уговор о кредиту може имати различите захтеве који резултирају плаћањем зајмодавцу.
Приближавање израчуна вишка новчаног тока могло би почети узимањем добити или нето прихода компаније, додавањем назад амортизације и амортизације и одузимањем капиталних издатака који су потребни за одржавање пословања и дивиденди, ако их има.
Другим речима, кредитни уговор може да наброји износ вишка новчаног тока који покреће плаћање, али и како се готовина користи или троши. Зајмодавац може омогућити готовину да се користи за пословне операције, евентуално дивиденде и одређене капиталне издатке. Услови који дефинишу вишак новчаног тока и било каква плаћања обично се преговарају између корисника кредита и зајмодавца.
Ако се створи вишак новчаног тока, зајмодавац може захтевати уплату у износу од 100%, 75% или 50% вишка сувишног тока новца.
Кључне Такеаваис
- Вишак новчаног тока је обично новац који прима или генерише компанија која покреће плаћање зајмодавацу као што је одређено у уговору о кредиту.
- Зајмодавци намећу ограничења на начин на који се вишак готовине може потрошити у настојању да одржи контролу над новчаним током компаније. Међутим, зајмодавац не жели створити толико ограничења да наносе штету финансијској одрживости компаније.
- Ако се створи вишак новчаног тока, зајмодавац може захтевати уплату у износу од 100%, 75% или 50% вишка сувишног тока новца.
Шта показује вишак новчаног тока
Вишак новчаних токова уписује се у уговоре о кредиту или обвезнице обвезница како би се зајмодавцима или инвеститорима омогућило додатно покриће за кредитни ризик. Ако се догоди догађај који резултира вишком новчаног тока како је дефинисано у уговору о кредиту, компанија мора извршити уплату зајмодавцу. Плаћање може бити проценат вишка протока, који обично зависи од тога који је догађај створио вишак новчаног тока.
Зајмодавци дефинишу оно што се сматра вишком новчаног тока обично формулом која се састоји од процента или износа изнад и изнад нето прихода или добити током периода. Међутим, та формула варира од зајмодавца до зајмодавца, а на дужнику је да преговара о условима са зајмодавцем. Зајмодавци намећу ограничења на начин на који се вишак готовине може потрошити у настојању да одржи контролу над новчаним током компаније. Али зајмодавац не жели да створи толико ограничења да наносе штету финансијској одрживости компаније.
Догађаји који покрећу обавезне исплате
Ако неко предузеће прикупи додатни капитал путем неке мере финансирања, вероватно ће се од компаније затражити да зајмодавцу плати износ који је генерисан умањен за све трошкове који су се догодили да би се створио капитал.
На пример, ако неко предузеће изда нове акције или капитал, прикупљени новац покренуо би исплату зајмодавцу. Такође, ако је нека компанија издала дуг као што је понуда обвезница, било који приход вероватно би покренуо исплату зајмодавцу.
Продаја имовине такође може да покрене плаћање. Компанија може имати улагања или држати акције попут мањинског удела у другим компанијама. Ако је компанија продала та улагања ради зараде, зајмодавац би вероватно захтевао плаћање тих средстава. Као што је раније речено, не постоји постављено правило у односу на проценат који би се исплатио зајмодавцу, јер дужник и зајмодавац преговарају о тим условима на почетку поступка пријаве за кредит.
Изузеци од вишка новчаног тока
Одређена продаја имовине могла би бити искључена из покретања плаћања попут продаје залиха. Компанији у нормалном току пословања можда ће требати куповина и продаја залиха ради остваривања оперативног прихода. Као резултат тога, вероватно је да ће продаја имовине, која се састоји од залиха, бити изузета од обавезе плаћања унапред.
Остали трошкови или капитални издаци могу бити ослобођени покретања плаћања попут готовине која се користи као депозити за снимање новог посла или готовине у банци која се користи за плаћање финансијског производа који штити тржишни ризик за компанију.
Вишак готовине вс. Фрее Цасх
Слободни новчани ток је новац који компанија производи својим пословањем, умањен за трошкове издатака на имовини. Другим речима, слободни новчани ток - или ФЦФ - је готовина преостала након што компанија плати за своје оперативне трошкове и капиталне издатке, познате и као ЦАПЕКС. ФЦФ показује колико је ефикасна компанија у прикупљању готовине. Инвеститори користе бесплатни ток новца како би одредили да ли компанија може имати довољно новца, након финансирања и капиталних трошкова, да исплати инвеститорима путем дивиденди и откупа акција.
Износ вишка новчаног тока за компанију различит је од цифре бесплатног новчаног тока компаније. Вишак новчаног тока дефинисан је у уговору о кредиту, којим би се могло одредити да се одређени издаци искључе у обрачуну вишка новчаног тока. Изузеци од вишка новчаног тока могу бити плаћени порези, готовина која се користи за стварање новог пословања, али ти расходи готовине биће укључени у израчун слободног новчаног тока.
Границе коришћења вишка новчаног тока
Као и код било које финансијске метрике, постоје ограничења употребе вишка новчаног тока као мере успешности компаније. Износ који се сматра вишком одређује зајмодавац и не представља прави новчани ток компаније, јер су ставке искључене из његовог израчуна да би помогло предузећу да побољша своје перформансе како би обезбедио отплату дуга.
Пример вишка новчаног тока
У 2010. години, Дункин 'Брандс, Инц. закључио је кредитни уговор са Барцлаис Банк ПЛЦ и низом других зајмодаваца који су потписници споразума о кредиту од Б у износу од 1, 25 милијарди УСД и револверским кредитним линијама у износу од 100 милиона УСД.
Испод су правни изрази који се користе у уговору о кредиту који дефинишу вишак новчаног тока.
У "Дефинисаним условима" споразума, вишак новчаног тока се наводи у усменој формули као "износ једнак вишку од":
- (а) сума, без дуплирања, :
- Консолидовани нето приход корисника кредита за такав период
- Износ једнак износу свих безготовинских трошкова (укључујући амортизацију и амортизацију)
- Консолидована прилагодба обртног капитала за такав период
Више:
- (б) сума, без дуплирања, :
- Износ свих неновчаних добитака, прихода и кредита укључених у остварење таквог консолидованог нето прихода
- Износ капиталних трошкова (долар), капитализовани издаци за софтвер и аквизиције
- Обједињене планиране исплате финансираног дуга
- Износ [долар] улагања у готовини ... извршен у том периоду до те мере да су такве инвестиције финансиране из интерно генерисаног новчаног тока, плус било који повраћај такве инвестиције
- Укупна накнада за плаћање у готовини ... која се односи на дозвољене аквизиције
Сви термини с великим словом у горњем одломку су "Дефинисани услови" у споразуму. Вишак ставки "(а)" изнад "(б)" пажљиво се поставља као дефиниција вишка новчаног тока. Истакнуте ставке у горњем примеру ни на који начин нису исцрпне; уместо тога, они илуструју ситне детаље дефиниције вишка новчаног тока.
Нумерички пример
Рецимо да компанија А на крају године има следеће финансијске резултате:
- Нето приход: 1.000.000 УСД
- Капитални расходи за пословање: 500 000 УСД
- Камата плаћена на дуг готовином: 100.000 УСД
Рецимо да су и Цапек и плаћене камате дозвољени према уговору о кредиту што значи да компанија може користити готовину за те трошкове. Међутим, свака новчана средства која су преостала након одбитка трошкова од нето прихода сматраће се вишком и покренути плаћање зајмодавцу.
- Вишак новчаног тока: 400.000 УСД или (1.000.000 - 500.000 УСД - 100.000 УСД)
- Проценат вишка новчаног тока за плаћање: 50%
- Плаћање путем зајмодавца: 200.000 УСД или (400.000 УСД * 50%)