Пронађите праву везу у право време

Сваки инвестициони портфељ требало би да размотри додељивање процента средстава обвезницама у одређеном тренутку током животног века инвеститора. То је зато што обвезнице пружају стабилан и релативно сигуран новчани ток (приход), што је од виталног значаја за инвеститора који је у фази повлачења имовине или очувања капитала свог инвестиционог планирања, и за инвеститоре који се приближавају тој фази. Најједноставније речено, ако зависите од прихода од својих улагања за плаћање рачуна и дневних трошкова живота (или ће то бити у блиској будућности), требало би да улажете у обвезнице.

У овом чланку ћемо расправљати о неколико различитих врста обвезница и идентификовати како се свака може користити за постизање циљева инвеститора.

Изградите свој портфељ за приход

За разлику од улагања у акције, портфељ обвезница се може структурирати тако да задовољи потребе инвеститора о тачним приходима, јер ако имају акције, инвеститор може да зависи од неизвесних и непредвидивих капиталних добитака за плаћање рачуна. Поред тога, ако инвеститор ликвидира залихе за текући приход, то би можда морали да ураде у тачно време - када нестабилна берза пропада.

Добро структуриран портфељ обвезница нема овај проблем. Приход се може извући из плаћања купона или комбинације плаћања купона и повратом главнице по доспећу обвезнице. Сваки приход који на доспијећу обвезнице није потребан, стратешки се реинвестира у другу обвезницу за будуће потребе - на тај начин се испуњавају захтјеви за приходом, а максимални износ капитала се чува. Суштина је да обвезнице пружају историјски мање нестабилни, мање ризични и предвидљиви извор прихода од акција.

Постоје америчке државне обвезнице, корпоративне обвезнице, хипотекарне обвезнице, високе приносе, општинске обвезнице, стране обвезнице и обвезнице у настајању, само неколико имена. Свака врста долази у различитим роковима доспећа (од краткорочних до дугорочних). Погледајмо ближе неколико различитих типова обвезница.

Обвезнице САД-а

Обвезнице америчке државне благајне сматрају се једном од најсигурнијих, ако не и најсигурнијим, инвестицијама на свету. За све намере и сврхе, они се сматрају без ризика. (Напомена: Они нису кредитни ризик, али не и каматни ризик.)

Обвезнице америчког трезора често се користе као мјерило за остале цијене или приносе обвезница. Сваку цену обвезнице најбоље разумете ако погледате и њен принос. Као мерило релативне вредности, приноси већине обвезница котирају као приноси приноса на упоредиве америчке државне обвезнице.

Пример: Приноси приноса

Спред на одређену корпоративну обвезницу могао би бити 200 базних бодова изнад тренутне 10-годишње благајне. То значи да корпоративна обвезница доноси два процента више од тренутне 10-годишње благајне. Стога, ако претпоставимо да је ова корпоративна обвезница ненаплатива (што значи да се главница не може откупити прерано) и има исти датум доспећа као и трезорска обвезница, додатна два процента приноса можемо протумачити као мерило кредитног ризика . Ова мера кредитног ризика или ширења мењаће се у складу са специфичним условима компаније и тржишним условима.

Ако желите да се одрекнете одређеног приноса у замену за портфељ без ризика, можете да користите државне благајне да структурирате портфељ са купонским плаћањима и рочностима који одговарају вашим потребама прихода. Кључ је да минимизирате ризик поновног инвестирања тако што ћете те купонске исплате и рочности ускладити са потребама вашег прихода. Можете чак и да купите државне ризнице директно од Министарства финансија САД-а по истим ценама (приноси) као велике финансијске компаније у Треасури Дирецт.

Корпоративне обвезнице

Иако све компаније којима се тргује јавно новац прикупљају новац издавањем обвезница, на располагању су корпоративне обвезнице хиљада хиљада различитих издавача. Корпоративне обвезнице имају кредитни ризик и зато се морају анализирати на основу пословних перспектива компаније и новчаног тока. Изгледи за пословање и новчани ток су различити - компанија би могла имати свијетлу будућност, али можда неће имати тренутни новчани ток да испуни своје дужничке обавезе. Агенције за кредитни рејтинг као што су Мооди'с и Стандард & Поор'с пружају рејтинг корпоративним обвезницама како би помогле инвеститору да процени способност издаваоца да благовремено плати камате и главнице.

Принос даје корисну мјеру релативне вриједности између корпоративних обвезница и у односу на америчке благајне. Када упоређујете две или више корпоративних обвезница на основу приноса, важно је препознати важност доспећа.

Пример: Принос обвезнице и кредитни ризик

Петогодишња корпоративна обвезница с приносом од седам посто можда неће имати исти кредитни ризик као 10-годишња корпоративна обвезница с истим приносом од седам посто. Ако петогодишња благајна САД-а доноси четири процента, а 10-годишња благајна САД-а доноси шест процената, могли бисмо закључити да 10-годишња корпоративна обвезница има мањи кредитни ризик, јер тргује по "чвршћем" ширењу на свој. Референт трезора Генерално, што је дуже рок доспећа обвезница, већи је принос који инвеститори захтевају.

Дно црта је, немојте покушавати да упоредите поређење вредности засновано на приносу између обвезница различитог рока доспећа без препознавања тих разлика. И пазите и препознајте све функције позива (или друге опције опција) које корпоративне обвезнице могу да имају, јер ће такође утицати на принос.

Диверзификација је кључна за минимизирање ризика уз максималан принос у портфељу акција, а једнако је важна и у портфељу корпоративних обвезница. Корпоративне обвезнице се могу купити преко малопродајног посредника, чија минимална номинална вредност углавном вреди 1.000 УСД (али често може бити и већа).

Хипотекарне обвезнице

Хипотекарне обвезнице су сличне корпоративним обвезницама по томе што носе одређени кредитни ризик, те стога тргују приносом који се шири у америчке благајне. Хипотекарне обвезнице такође имају ризик плаћања унапред и продужења. Ове врсте ризика каматних стопа повезане су са вероватноћом да ће основни зајмопримци рефинансирати своје хипотеке у случају промене каматних стопа. Другим речима, хипотекарне обвезнице имају могућност уграђеног позива коју дужник може да изврши у било ком тренутку. Вредновање ове опције позива у великој мери утиче на приносе хипотекарних хартија од вредности. То мора добро схватити било који улагач који упоређује релативну вредност хипотекарних обвезница и / или других врста обвезница.

Постоје три опште врсте хипотекарних обвезница: Гинние Мае, агенције обвезнице и обвезнице приватних етикета.

• Обвезнице Гинние Мае- а потпомогнуте су потпуном вером и кредитом америчке владе - зајмови који подржавају обвезнице Гинние Мае-а гарантују Федерална стамбена управа (ФХА), Ветеранска питања или друге савезне стамбене агенције.
• Агенцијске хипотекарне обвезнице су оне које издају предузећа која финансирају матична предузећа (ГСЕ): Фанние Мае, Фреддие Мац и савезне банке за стамбене кредите . Иако ове обвезнице не носе потпуну веру и кредит америчке владе, за њих гарантују ГСЕ, а тржиште генерално верује да те фирме имају имплицитну гаранцију подршке од стране савезне владе.
• Обвезнице приватне етикете издају финансијске институције попут великих произвођача хипотека или фирми са Валл Стреета.

Обвезнице Гинние Мае не носе кредитни ризик (слично као америчка благајна), хипотекарне обвезнице агенције носе одређени кредитни ризик, а хипотекарне обвезнице приватне етикете могу да носе велики део кредитног ризика.

Хипотекарне обвезнице могу бити важан дио разноликог портфеља обвезница, али инвеститор мора разумјети њихове јединствене ризике. Агенције за кредитни рејтинг могу пружити смернице у процени кредитних ризика, али пазите - агенције за оцењивање понекад погрешно процене. Хипотекарне обвезнице се могу купити и продати преко малопродајног посредника.

Обвезнице високог приноса, муни и друге обвезнице

Поред горе описаних трезорских, корпоративних и хипотекарних обвезница, постоје и многе друге обвезнице које се могу стратешки користити у добро диверзификованом портфељу за доношење прихода. Анализа приноса ових обвезница у односу на америчке државне благајне и у односу на упоредиве обвезнице истог типа и рочности је кључна за разумевање њихових ризика.

Баш као и код кретања цена акција, приноси обвезница нису конзистентни из једног сектора у други. На пример, приноси обвезница високог приноса у односу на обвезнице на тржиштима у настајању могу се мењати како се промене политички ризици у земљама у развоју. Можете ефикасно да упоредите приносе између обвезница и сектора да бисте извршили релативну анализу вредности тек када схватите одакле долазе те разлике у приносу. Обавезно схватите како рок доспећа обвезнице утиче на њен принос - то укључује опције уграђених позива или опције плаћања унапред које могу променити рочност.

Доња граница

Обвезнице имају место у свакој дугорочној стратегији инвестирања. Не дозволите да вам уштеде у животу нестану на нестабилности акција. Ако од прихода или воље зависите од својих улагања у блиску будућност, требало би да вас уложите у обвезнице. Када инвестирате у обвезнице, извршите поређење релативне вредности на основу приноса, али будите сигурни да разумете како рочност и карактеристике обвезнице утичу на њен принос. Најважније је да проучите и схватите релевантне референтне стопе попут 10-годишње благајне како бисте сваку потенцијалну инвестицију поставили у своју праву перспективу.