Како се оцењују обвезнице?

Рејтинг обвезница је оцена коју обвезници дају различите бонитетне службе која указује на њен кредитни квалитет. Узима у обзир финансијску снагу издаваоца обвезнице или његову способност да благовремено плати главницу и камате обвезнице.

Мооди'с, Стандард анд Поор'с, Фитцх Ратингс и ДБРС су неке од међународно најпознатијих агенција за рејтинг обвезница. Ове организације послују тако да инвеститорима пружају квантитативне и квалитативне описе расположивих хартија од вредности са фиксним дохотком. Генерално, „ААА“ висококвалитетна обвезница нуди већу сигурност и нижи профитни потенцијал (нижи принос) у односу на „Б-“ спекулативну обвезницу.

Иако ова метрика пружа осећај за свеукупне карактеристике хартије од вредности, која врста основне анализе прелази у разликовање квалитета обвезница?

Кључне Такеаваис

• Кредитни рејтинги су врло важни показатељи квалитета и ризичности обвезнице.
• Агенције за рејтинг користе неколико мјерних података при одређивању рејтинга за обвезнице одређеног издаваоца.
• Биланс стања предузећа, изгледности добити, конкуренција и макроекономски фактори играју се у рачунању кредитног рејтинга.

Одређивање оцена за обвезнице

За финансијску институцију, рејтинг се развија на основу специфичних унутрашњих и спољних утицаја. Унутрашњи фактори укључују такве особине као што је укупни рејтинг финансијске снаге банке - мера ризика која илуструје вероватноћу да ће институцији бити потребна спољна новчана подршка (Мооди'с примењује скали где А одговара финансијски здравој банци, а Е подсећа на слабу) . Рејтинг зависи од финансијских извештаја компаније која се анализира и одговарајућих финансијских омјера.

Спољни утицаји укључују мреже са другим заинтересованим странама, као што су матична корпорација, агенције локалне управе и системске савезне обавезе подршке. Кредитни квалитет ових странака такође се мора истражити. Једном када се анализирају ови спољни фактори, даје се свеобухватна укупна спољна оцена. У основи, ова оцена се додаје предодређеном „унутрашњем резултату“ да би се добила укупна оцена попут БББ.

Претходна смерница пружа општи оквир који Мооди користи у својој анализи. Специфичне обвезнице, попут хибридних хартија од вредности, захтевају додатну комплексну анализу, као што су основни услови дуга.

Свеукупно, уметност рејтинга обвезница превазилази једноставну анализу омјера и брз поглед на биланс стања предузећа. За различите индустрије користе се различите мере, а други спољни утицаји играју низ улога у замршеном процесу. Прогнозирани приступ укупних економских услова одоздо нагоре, дубински поступак одоздо нагоре сигурносних специфичности, заједно са статистичким проценама дистрибуције вероватноће неплаћања и озбиљности губитака пружа инвеститорима неколико једноставних стандардизованих писама која ће помоћи да се квантификује њихова инвестиција. .

Инвестициони разред вс јунк обвезнице

Оцјена обвезница је важан процес, јер рејтинг упозорава инвеститоре на квалитет и стабилност обвезнице. То јест, рејтинг увелико утиче на каматне стопе, апетит за инвестирање и цене обвезница. Надаље, независне агенције за оцјењивање издају оцјене на основу будућих очекивања и изгледа.

Обвезнице вишег рејтинга, познате као обвезнице инвестиционог ранга, виде се као сигурније и стабилније инвестиције које су везане за корпорације или државне органе који имају позитивне изгледе. Обвезнице инвестицијског ранга садрже оцене „ААА“ до „БББ-“ (или Ааа до Баа3 за Мооди-ову рејтинг-скали) и обично ће се повећавати приноси обвезница како се рејтинги смањују. Већина најчешћих хартија од вредности „ААА“ обвезница је у америчким државним обвезницама.

Обвезнице неинвестицијског ранга или „безвриједне обвезнице“ обично носе оцјене „ББ +“ до „Д“ (Баа1 до Ц за Мооди'с), па чак и „нису оцијењене“. Обвезнице које носе ове рејтинге виде се као улагања већег ризика која су у могућности да привлаче пажњу инвеститора путем својих високих приноса. Међутим, инвеститори безвриједних обвезница требају примјетити импликације и ризике повезане са улагањем у обвезнице које емитују компаније са издавањем ликвидности. Добар пример неинвестицијске обвезнице може се видети уз став С&П-а о Југозападној енергетској компанији, који је добио оцену "ББ +" рејтинга обвезница и негативни изгледи. Јунк обвезнице се могу поделити на две друге категорије:

• Фаллен Ангелс - Ово је обвезница која је некада била инвестициони разред, али је од тада смањена на статус безвриједне обвезнице, због лошег кредитног квалитета компаније која је издала.

Рисинг Старс - Супротно од палог анђела, ово је обвезница са рејтингом који је повећан због побољшања кредитног квалитета компаније која је издала. Звезда у успону можда и даље представља безвриједну обвезницу, али на путу је да буде квалитет улагања.