Како могу да оценим варијанцу портфеља?

Варијанса портфеља мерило је распршивања приноса портфеља. То је збир стварних приноса одређеног портфеља током одређеног временског периода.

Варијација портфеља израчунава се коришћењем стандардне девијације сваке хартије у портфељу и корелације између хартија од вредности у портфељу. Савремена теорија портфеља (МПТ) каже да се варијанца портфеља може смањити избором хартија од вредности са ниским или негативним корелацијама у које треба улагати, попут акција и обвезница.

Израчунавање варијације портфеља хартија од вредности

Да бисте израчунали портфељну варијансу хартија од вредности у портфељу, множите квадратну масу сваке хартије од вредности са одговарајућом варијантом хартије од вредности и додајте две помножене са пондерираним просеком хартија од вредности помноженим са коваријанцијом између хартија од вредности.

Да бисте израчунали варијанцу портфеља са два средства, помножите квадрат пондерирања првог средства са варијанцијом средства и додајте га квадрату тежине другог средства помноженом са варијанцијом другог средства. Затим, добијену вредност додајте у два помножена с пондерима првог и другог средства помноженог с коваријанцијом два средства.

На пример, претпоставимо да имате портфељ који садржи две активе, акције у компанији А и залихе у компанији Б. Шездесет процената вашег портфеља уложено је у компанију А, док је преосталих 40% уложено у компанију Б. Годишња варијанса компаније А акције су 20%, док варијанца акција компаније Б износи 30%.

Корелација између ове две имовине је 2, 04. Да бисте израчунали коваријанцију имовине, множите квадратни корен варијанције деоница компаније А са квадратним кореном варијанције акција компаније Б. Добијена коваријанса је 0, 50.

Резултујућа варијанта портфеља је 0, 36, или ((0, 6) ^ 2 * (0, 2) + (0, 4) ^ 2 * (0, 3) + (2 * 0, 6 * 0, 4 * 0, 5)).

Варијанта портфеља и модерна теорија портфеља

Савремена теорија портфеља представља оквир за изградњу инвестиционог портфеља. МПТ као своју централну премису узима идеју да рационални инвеститори желе да максимизирају приносе, истовремено минимизирајући ризик, који се понекад мери и променљивошћу. Инвеститори траже оно што се назива ефикасном границом, или најнижим нивоом или ризиком и променљивошћу на којој се може постићи циљни поврат.

Ризик се смањује у портфељима МПТ улагањем у не-корелирану имовину. Имовина која би сама по себи могла бити ризична може заправо снизити укупни ризик портфеља увођењем инвестиције која ће се повећати када падну остале инвестиције. Ова смањена корелација може умањити варијанцу теоријског портфеља. У том смислу, поврат појединачне инвестиције је мање важан од његовог укупног доприноса портфељу, у смислу ризика, поврата и диверзификације.

Ниво ризика у портфељу често се мери стандардном девијацијом, која се израчунава као квадратни корен варијанце. Ако су тачке података далеко од средње вредности, одступање је велико, а укупан ниво ризика у портфељу такође је висок. Стандардна девијација је кључна мјера ризика коју користе портфељски менаџери, финансијски савјетници и институционални инвеститори. Руководиоци средстава рутински укључују стандардне девијације у своје извештаје о перформансама.