Како РОА и РОЕ дају јасну слику корпоративног здравља

Уз све омјере око којих инвеститори бацају, лако се збунити. Размислите о приносу на капитал (РОЕ) и поврату средстава (РОА). Пошто обе мере мере поврат, ове две метрике на први поглед делују прилично слично. Обе мере способност компаније да ствара зараде од својих инвестиција. Али они не представљају баш исту ствар. Поближи поглед на ова два омјера открива неке кључне разлике. Међутим, заједно, пружају јаснији приказ перформанси компаније. Овдје ћемо погледати сваки омјер и шта их раздваја.

Принос на капитал

Од свих основних омјера на које инвеститори гледају, један од најважнијих је поврат на капитал. То је основни тест колико ефикасно руководство компаније користи новац инвеститора. РОЕ показује да ли менаџмент повећава вредност компаније прихватљивом брзином. РОЕ се израчунава као:

РОЕ = Годишњи нето приход просечног капитала акционара \ почетак {усклађено} & \ текст {РОЕ} = \ фрац {\ текст {годишњи нето приход}} {\ текст {просечни капитал акционара}} \\ \ крај {усклађени} РОЕ = Просечни капитал акционараГодишњи нето приход

Нето приход можете пронаћи у билансу успеха, а капитал акционара се појављује на дну биланса стања предузећа.

Прорачунајмо РОЕ за измишљену компанију Ед'с Царпетс. Един биланс успеха за 2018. годину износи свој нето приход од 3, 822 милијарде долара. У билансу стања наћи ћете укупни капитал акционара за 2018. годину у износу од 25, 268 милијарди долара; у 2017. години била је 6.814 милијарди долара.

Да би се израчунао РОЕ, просечни капитал акционара за 2018. и 2017. (25.268 млрд. Долара + 6.814 млрд. Долара = 16.041 милијарда долара) и подели нето приход за 2018. годину (3.822 милијарди долара) по том просеку. Доћи ћете до приноса на капитал од 0, 23 или 23%. То нам говори да су у 2018. години Ед'с Царпетс створили 23% профита од сваког долара уложеног од стране акционара.

Многи професионални инвеститори траже РОЕ од најмање 15%. Дакле, само по овом стандарду, Ед-ина Царпетс-ова способност да исцеди профит из новца акционара делује прилично импресивно. (За даље читање погледајте „Држите очи на РОЕ-у.“)

РОА и РОЕ дају јасну слику корпоративног здравља

Поврат средстава

А сад да се вратимо на поврат имовине, која, нудећи другачију ефикасност менаџмента, открива колики профит компанија зарађује за сваки долар своје имовине. Имовина укључује ствари попут готовине у банци, потраживања, имовине, опреме, залиха и намештаја. РОА се израчунава овако:

РОА = Годишњи нето приход Укупна актива \ започиње {усклађено} & \ текст {РОА} = \ фрац {\ текст {Годишњи нето приход}} {\ текст {Укупна имовина}} \\ \ крај {поравнано} РОА = Укупна имовинаАно годишње Нето приход

(Можете и да рачунар то уради: Погледајте „Која је формула за израчунавање поврата средстава (РОА) у Екцелу?“)

Погледајмо Еда поново. Већ знате да је зарадио 3, 822 милијарде долара у 2018. години, а укупну имовину можете пронаћи у билансу стања. У 2018. години укупна имовина Ед'с Царпетс износила је 448.507 милијарди долара. Његов нето приход подељен са укупном имовином даје принос од имовине 0, 0085, или 0, 85%. То нам говори да су у 2018. години Ед'с Царпетс зарадили мање од 1% профита од ресурса које је посједовао.

Ово је изузетно мали број. Другим речима, РОА ове компаније прича сасвим другачију причу о својим перформансама од РОЕ. Мало професионалних менаџера новца размотриће акције са РОА мањом од 5%. (За даље читање погледајте „РОА он тхе Ваи.“)

Разлика је само у одговорности

Велики фактор који раздваја РОЕ и РОА је финансијска полуга или дуг. Основна једначина биланса показује како је то тачно: имовина = обавезе + капитал акционара . Ова једначина говори о томе да ако неко предузеће нема дугова, његов капитал и укупна имовина ће бити исти. Из тога слиједи да би и њихова РОЕ и РОА била иста.

Али ако та компанија преузме финансијски утјецај, РОЕ би порастао изнад РОА. Једначина биланса - ако је исказана другачије - може нам помоћи да видимо разлог за то: капитал акционара = имовина - обавезе. Преузимајући дуг, компанија повећава своју имовину захваљујући новчаним средствима која долази. Али будући да је капитал једнак активи умањеном за укупан дуг, компанија смањује свој капитал повећањем дуга. Другим речима, када се дуг повећава, капитал се смањује и будући да је капитални називник РОЕ-а, РОЕ заузврат добија појачани раст.

Истовремено, када неко предузеће преузме дуг, укупна имовина - називник РОА - повећава се. Дакле, дуг појачава РОЕ у односу на РОА.

Едни биланс би требало да открије зашто су приноси на капитал и поврат имовине били толико различити. Произвођач тепиха носио је огроман износ дуга, чиме је одржавао своју имовину високом, смањујући притом акционарски капитал. У 2018. години имала је укупне обавезе које су премашиле 422 милијарде долара - што је више од 16 пута више од укупног капитала акционара од 25, 268 милијарди долара.

Пошто РОЕ важи нето приход само према капиталу власника, то не говори много о томе колико добро компанија користи своје финансирање из задуживања и издавања обвезница. Таква компанија може испоручити импресиван РОЕ, а да у ствари не буде ефикаснија у кориштењу капитала акционара за раст компаније. РОА, јер њен називник укључује и дуг и капитал, може вам помоћи да видите колико добро компанија користи оба ова облика финансирања.

Доња граница

Дакле, обавезно погледајте РОА као и РОЕ. Различити су, али заједно пружају јасну слику ефикасности руководства. Ако је РОА звук и ниво дуга је разуман, јак РОЕ је солидан сигнал да менаџери раде добар посао генерисања поврата од улагања акционара. РОЕ је свакако „наговештај“ да управа даје акционарима више за њихов новац. С друге стране, ако је РОА низак или ако компанија има велики дуг, висок РОЕ може на инвеститоре оставити лажан утисак о богатству компаније.