Индек Арбитраге
Индексна арбитража је стратегија трговања која покушава да профитира од разлика у ценама између два или више тржишних индекса. То се може учинити на било који начин, у зависности одакле потиче одступање од цене. То може бити арбитража између истог индекса којима се тргује на две различите берзе или може бити арбитража између два индекса који имају стандардну релативну вредност која се привремено одвојила од његовог стандарда. Такође може бити арбитража између инструмената који прате индекс и самих компонената индекса. Без обзира на то каква је ситуација, стратегија ће укључивати куповину хартија од вредности релативно ниже цене и продају хартија од вредности више цене уз очекивање да би цене требало да се врате у еквивалентност.
Кључне Такеаваис
- Ова стратегија трговања покушава да искористи разлике између једне или више верзија индекса или између индекса и његових компоненти.
- Прилике за арбитражу могу бити милисекундне разлике.
- Ову врсту арбитраже најчешће користе велике финансијске институције са ресурсима потребним да се прикупе многе пролазне разлике.
- Улога ове арбитраже је да она одржава тржишта синхронизована по цени током читаве сесије трговања.
Разумевање индекса Арбитраге
Индексна арбитража је у срцу трговања програмима, где рачунари прате милисекундне промене између различитих хартија од вредности и аутоматски уносе налоге за куповину или продају како би искористили разлике које иначе не би требало да постоје. То је брзи електронски процес трговања који чешће проводе велике финансијске институције јер су могућности често пролазне и танке.
Примјер арбитражног индекса
Један од познатијих примера ове стратегије трговања укључује покушај уочавања разлике између трговања на С&П 500 фјучерса и објављених цена самог С&П 500 индекса. С&П 500 индекс арбитража често се назива и базно трговање. Основа је расподјела између новчаних и футурес тржишних цијена.
Теоријска цена овог индекса треба да буде тачна када се то зброји као израчунавање пондерисаних капиталом свих 500 акција у индексу. Свака разлика између тог броја, у реалном времену, и цене трговања на футурсу, требало би да представља прилику. Ако су компоненте јефтиније, извршење налога за куповину на свих 500 акција тренутно и продаја еквивалентног износа терминских уговора већих цена требало би да произведе трансакцију без ризика.
Наравно да би таква стратегија одузела значајан капитал, брзу технологију и мало да не кошта трошкове провизије. С обзиром на ове факторе, таква стратегија је вероватнија да ће бити профитабилна ако се изврши великим банкарским и брокерским операцијама. Такве институције могу вршити велике трговине и још увек зарађивати на врло малим разликама. Што је више компонената индекса веће су шансе да ће неке од њих бити погрешно оцењене и веће су могућности за арбитражу. Стога је мање вјероватно да ће арбитража о индексу од само неколико дионица пружити значајне могућности.
Трговци такође могу користити арбитражне стратегије за средства којима се тргује на берзи (ЕТФ) на исти начин. Будући да већина ЕТФ-а не тргује тако активно као битне будућности на индексима акција, шансе за арбитражу су велике. ЕТФ-ови су понекад подложни великим дислокацијама на тржишту, иако су цене основних компонентних дионица и даље стабилне.
Трговинска активност 24. августа 2015. понудила је екстремни случај када је велики пад берзе изазвао нередовне понуде и тражене цене за многе акције, укључујући ЕТФ компоненте. Недостатак ликвидности и кашњења до почетка трговања овим акцијама били су проблематични за тачан прорачун цена ЕТФ-а. Ово кашњење је створило екстремне гирације и арбитражне могућности.
Улога арбитраже
Сва тржишта функционишу тако да обједине купце и продавце како би поставили цене. Ова акција је позната као откривање цена. Арбитража може конотирати несретне договоре које се користе за искориштавање тржишта, али заправо служи за одржавање тржишта у складу.
На пример, ако вести стварају потражњу за фјучерским уговором, али га краткорочни трговци преувеличавају, тада се корпа основних залиха, индекс, не помера. Због тога, термински уговор постаје прецијењен. Арбитрагери брзо продају футурес и купују готовину како би своју везу вратили у ред.
Арбитража није искључива активност финансијских тржишта. Продавци такође могу да нађу пуно робе коју добављач нуди по ниским ценама и окрећу се како би је продали купцима. Овде добављач може имати залихе или губитак складишног простора који захтева распродају. Међутим, израз арбитража се доиста углавном везује за трговање хартијама од вредности и односи се на имовину.
Фер вредност
На футурес тржишту, фер вредност је равнотежна цена за футурес уговор. Ово је једнако готовинској или спот цени, након што се узму у обзир сложене камате и дивиденде изгубљене јер инвеститор у одређеном периоду поседује фјучерски уговор, а не сам физички капитал. Дакле, фер вредност будућег уговора је износ по коме хартија од вредности треба да тргује. Распон између ове вредности, који се такође назива и подлога или основна ширина, је тамо где игра арбитража индекса.
Поштена вредност може показати разлику између терминске цене и цене коштања власништва свих акција у одређеном индексу. На пример, формула за фер вредност на С&П футурес уговору је (фер вредност = готовина * {1 + р (к / 360)} - дивиденде).
- Готовина је тренутна вредност С&П готовине.
- Р је тренутна каматна стопа која би се исплатила брокеру да купи све акције у С&П 500 индексу.
- Дивиденде су укупне дивиденде исплаћене до истека терминског уговора изражене у тачкама С&П уговора.