Унутрашња стопа поврата: Поглед изнутра

Интерну стопу приноса (ИРР) компаније често користе за анализу профитних центара и одлучивање између капиталних пројеката. Али ова метричка обрада буџета може вам такође помоћи да процените одређене финансијске догађаје у вашем сопственом животу, као што су хипотеке и инвестиције.

ИРР је каматна стопа (позната и као дисконтна стопа) која ће донијети низ новчаних токова (позитивних и негативних) на нето садашњу вредност (НПВ) од нуле (или на тренутну вредност уложеног новца). Коришћење ИРР-а за добијање нето садашње вредности познато је као метода дисконтираног новчаног тока финансијске анализе.

Употребе ИРР-а

Као што смо горе споменули, ИРР је кључно средство у корпоративним финансијама. На пример, корпорација ће проценити улагања у нови погон у односу на проширивање постојећег постројења на основу ИРР сваког пројекта. У таквом случају, сваки нови капитални пројекат мора произвести ИРР који је већи од цене капитала компаније. Након што се та препрека превазиђе, пројекат са највећим ИРР-ом би био мудрија инвестиција, а све остале ствари би биле једнаке (укључујући ризик).

ИРР је такође користан за корпорације у процени програма откупа акција. Јасно је да, ако неко предузеће издвоји знатан износ за откуп својих акција, анализа мора показати да је сопствена акција компаније боље улагање - односно, већи ИРР - од било које друге употребе средстава, попут стварања нових продајних места или стицање других компанија.

Сложене калкулације ИРР-а

Формула ИРР може бити веома сложена у зависности од времена и одступања у количини новчаног тока. Без рачунара или финансијског калкулатора, ИРР се може израчунати само путем покушаја и грешке.

Један од недостатака употребе ИРР-а је то што се претпоставља да се сви новчани токови реинвестирају по истој дисконтној стопи, мада ће у стварном свету те флуктуирати, посебно код дугорочних пројеката. ИРР може, међутим, бити корисна када упоређујете пројекте једнаког ризика, а не као фиксну пројекцију поврата.

Општа формула за ИРР која укључује нето садашњу вредност је:

0 = ЦФ0 + ЦФ1 (1 + ИРР) + ЦФ2 (1 + ИРР) 2 +… + ЦФн (1 + ИРР) н = НПВ = ∑н = 0НЦФн (1 + ИРР) нигде: ЦФ0 = Почетно улагање / трошакЦФ1, ЦФ2, …, ЦФн = Новчани токовин = Сваки периодН = Период задржавањаНПВ = Нето садашња вредностИРР = Унутрашња стопа приноса \ почетак {поравнање} 0 & = ЦФ_0 + \ фрац {ЦФ_1} {(1 + ИРР)} + \ фрак {ЦФ_2 } {(1 + ИРР) ^ 2} + \ дотсо + \ фрац {ЦФ_н} {(1 + ИРР) ^ н} \\ & = НПВ = \ сум ^ Н_ {н = 0} \ фрац {ЦФ_н} {( 1 + ИРР) ^ н} \\ & \ тектбф {где:} \\ & ЦФ_0 = \ текст {Почетно улагање / трошак} \\ & ЦФ_1, ЦФ_2, \ дотсо, ЦФ_н = \ текст {Новчани токови} \\ & н = \ текст {Свако раздобље} \\ & Н = \ текст {Период задржавања} \\ & НПВ = \ текст {Нето садашња вредност} \\ & ИРР = \ текст {Интерна стопа поврата} \\ \ крај {поравнато} 0 = ЦФ0 + (1 + ИРР) ЦФ1 + (1 + ИРР) 2ЦФ2 +… + (1 + ИРР) нЦФн = НПВ = н = 0∑Н (1 + ИРР) нЦФн где: ЦФ0 = Почетно улагање / трошакЦФ1, ЦФ2, …, ЦФн = Новчани токовин = Сваки периодН = Период задржавањаНПВ = Нето садашња вредностИРР = Унутрашња стопа приноса

Пример израчуна ИРР-а

Најједноставнији пример израчунавања ИРР-а је преузимање из свакодневног живота: хипотека са равномерним плаћањима. Претпоставимо почетни износ хипотеке у износу од 200 000 УСД и месечне исплате од 1, 050 УСД за 30 година. ИРР (или подразумевана каматна стопа) на овај зајам годишње износи 4, 8%.

Будући да је ток плаћања једнак и распоређен у равномерним интервалима, алтернативни приступ је дисконтирање ових плаћања по каматној стопи од 4, 8%, што ће произвести нето садашњу вредност од 200 000 УСД. Алтернативно, ако се исплате повећају на, рецимо, 1100 УСД, ИРР тог кредита пораст ће на 5, 2%.

Ево како горња формула за ИРР делује користећи овај пример:

• Почетна уплата (ЦФ ₁ ) износи 200 000 УСД (позитиван прилив)
• Каснији новчани токови (ЦФ ₂, ЦФ ₃, ЦФ _н ) су негативни 1, 050 УСД (негативан јер се исплаћује)
• Број исплате (Н) је 30 година к 12 = 360 месечних плаћања
• Почетно улагање је 200.000 долара
• ИРР је 4, 8% подељен са 12 (уједначава се са месечним плаћањима) = 0, 400%

ИРР и моћ сабијања

ИРР је такође користан у доказивању снаге помешања. На пример, ако улажете 50 долара сваког месеца у тржиште акција током периода од 10 година, тај новац би се на крају 10 година претворио у 7, 764 долара са 5% ИРР, што је више од тренутне 10-годишње благајне ( стопа без ризика).

Другим речима, да бисте добили будућу вредност од 7, 764 УСД са месечним плаћањем од 50 УСД месечно у трајању од 10 година, ИРР који ће тај проток плаћања довести до нето садашње вредности од нула износи 5%.

Упоредите ову стратегију улагања са инвестирањем паушалног износа: да бисте добили исту вредност од 7, 764 УСД са ИРР од 5%, данас бисте морали да уложите 4, 714 УСД, за разлику од 6, 000 УСД уложених у план од 50 УСД месечно. Дакле, један од начина упоређивања паушалних инвестиција и плаћања током времена је коришћење ИРР-а.

Повраћај ИРР-а и улагања

ИРР анализа може бити корисна на десетине начина. На пример, када се објаве износи на лутрији, да ли сте знали да потицај од 100 милиона долара у ствари није 100 милиона долара? То је низ исплата које ће на крају довести до исплате од 100 милиона долара, али не једнаке нето садашњој вредности од 100 милиона долара.

У неким случајевима, рекламиране исплате или награде су једноставно укупно 100 милиона долара током низа година, без претпостављене дисконтне стопе. У скоро свим случајевима када добитнику награде даје могућност паушалног плаћања у односу на исплате током дужег временског периода, паушално плаћање ће бити боља алтернатива.

Друга уобичајена употреба ИРР-а је у израчунавању портфеља, узајамног фонда или приноса појединачних акција. У већини случајева оглашени поврат укључује претпоставку да се било какве новчане дивиденде реинвестирају у портфељ или акције. Због тога је важно пажљиво испитати претпоставке приликом упоређивања поврата различитих инвестиција.

Шта ако не желите да поново улажете дивиденде, али вам требају када су плаћени? А ако се не претпоставља да ће се дивиденде реинвестирати, да ли су исплаћене или су остављене у готовини? Колики је претпостављени поврат новца? ИРР и остале претпоставке су посебно важне за инструменте попут полиса животног осигурања и ануитета, где новчани токови могу постати сложени. Препознавање разлика у претпоставкама је једини начин да се производи тачно упореде.

Доња граница

Како се број методологија трговања, алтернативних инвестиционих планова и класа финансијске имовине експоненцијално повећавао током последњих неколико година, важно је бити свестан ИРР-а и како претпостављена дисконтна стопа може понекад драматично да промени резултате.

Многи софтверски програми за рачуноводство сада укључују ИРР калкулатор, као и Екцел и други програми. Прикладна алтернатива за неке је добри стари финансијски калкулатор ХП 12ц који ће се сместити у џеп или ташну.