Леверагед откуп (ЛБО)
Шта је откуп уз коришћење?Откуп (ЛБО) је аквизиција друге компаније која користи значајан износ позајмљеног новца да подмири трошкове куповине. Имовина компаније која се купује често се користи као обезбеђење зајмова, заједно са имовином компаније која је преузела компанију.
[Важно: Сврха откупа с полугама је омогућити компанијама да врше велике аквизиције без да морају уложити пуно капитала.]
1:17Леверагед отплате
Разумевање откупљеног левера (ЛБО)
У откупљеном леверу (ЛБО) обично постоји однос дуга од 90% према капиталу од 10%. Због овако високог односа дуга и капитала, обвезнице издате у откупу обично нису инвестиционог ранга и називају се јунк обвезницама. Надаље, многи сматрају ЛБО-ове посебно безобзирном, грабежљивом тактиком. То је зато што га циљна компанија обично не санкционише. Такође је иронично у томе што се успех компаније, у погледу имовине у билансу стања, против њега може користити као обезбеђење од стране непријатељске компаније.
ЛБО се спроводе из три главна разлога. Прво је приватно јавно предузеће; други је одвајање дела постојећег посла продајом; и треће је пренос приватног власништва, као што је случај са променом власништва малих предузећа. Међутим, обично је захтев да стечено предузеће или ентитет, у сваком сценарију, профитира и расте.
Пример повлаштених откупа (ЛБО)
Откупне јединице које имају предност могу имати ноторну историју, посебно у 1980-им, када је неколико истакнутих откупа довело до евентуалног банкрота стечених компанија. То је углавном последица чињенице да је коефицијент левераса био скоро 100%, а плаћања камате су биле толико велике да оперативни новчани токови компаније нису били у стању да испуне ову обавезу.
Једна од највећих евиденција ЛБО-а била је куповина Хоспитал Цорпоратион оф Америца (ХЦА) од стране Кохлберга Кравис Робертс & Цо. (ККР), Баин & Цо., и Меррилл Линцх у 2006. Три компаније су за куповину платиле око 33 милијарде долара. од ХЦА.
ЛБО су често компликовани и потребно је мало времена да их завршите. На пример, ЈАБ Холдинг Цомпани, приватна фирма која инвестира у луксузну робу, кафу и компаније за здравство, иницирала је ЛБО компаније Криспи Креме Донутс, Инц. у мају 2016. године. ЈАБ је планирао да купи компанију за 1, 5 милијарди долара, што укључује 350 УСД зајам од милионског левера и револвинг кредитни инструмент од 150 милиона долара који је обезбедила инвестициона банка Барцлаис.
Међутим, Криспи Креме је имао дуг на свом билансу стања који је требало продати, а Барцлаис је морао да дода додатних 0, 5% каматне стопе како би је учинио атрактивнијом. То је ЛБО сложило и скоро се није затворило. Међутим, од 12. јула 2016, посао је прошао. (За сродна читања, погледајте „10 најпознатијих куповина под левером“)
Кључне Такеаваис
- Откуп под левередом је стицање друге компаније која користи значајан износ позајмљеног новца (обвезнице или зајмове) да подмири трошкове куповине .
- Један од највећих забиљежених ЛБО-а је била куповина Хоспитал Цорпоратион оф Америца (ХЦА) од стране Кохлберга Кравис Робертс & Цо. (ККР), Баин & Цо и Меррилл Линцх 2006. године.
- У откупљеном леверу (ЛБО) обично постоји однос дуга од 90% према капиталу од 10%.