Потрошени ЕТФ-ови: Више од добре ствари? Или превише?

Шта је боље од добре ствари? Више од добре ствари. Природно је желети више нечега што нам се свиђа. А инвеститори воле ЕТФ-ове.

Шта је ЕТФ?

ЕТФ, или фонд којим се тргује на берзи, је хартија од вредности која тргује на берзи. То је колекција имовине која се може састојати од акција, обвезница, роба или других врста улагања. Може пратити темељни индекс попут С&П 500 или одређеног сектора или индустрије или је у потпуности прилагођен. Потенцијалне врсте ЕТФ-а су готово бесконачне.

Разумевање коришћених ЕТФ-ова

Потрошени ЕТФ-ови

ЕТФ-ови нуде диверзификацију, ниске трошкове и пореску ефикасност. С обзиром на ове атрактивне карактеристике, инвеститори су пожурили да их прихвате. Али да ли инвеститори треба да прихвате ЕТФ-ове са задатком? Одговор зависи од инвеститора, али по дефиницији, употреба полуге укључује већи ризик.

Приноси ЕТФ-а дизајнирани су тако да се подударају са повратима хартија од вредности које ЕТФ прати. На пример, СПДР С&П 500 ЕТФ ће донети исте приносе као и С&П 500 индекс. ЕТФ који користи новац настоји да појача дневне промене у основним средствима коришћењем опција или дуга. Однос за већину ЕТФ-ова са задатком у полуге је обично 2: 1 или 3: 1. На пример, ПроСхарес Ултра С&П 500 ЕТФ жели да удвостручи приносе С&П 500. Дакле, ако С&П 500 врати 5%, ПроСхарес Ултра С&П 500 ЕТФ би требало да врати 10%.

Потрошени ЕТФ-ови могу бити дуги или кратки. Краткорочно искоришћени ЕТФ пружа инвеститорима шансу да зараде када цена основног индекса падне. На пример, Дирекион Даили С&П 500 Беар 3к деонице доносе три пута обрнуто перформансе С&П 500 - уколико С&П 500 падне 10%, повраћај инвеститора би био добитак од 30%.

Шта је цака?

Колико год привлачни ови потенцијални звуци, постоји и улов.

Месец је мач с два оштрица - може повећати принос наопако, али може и погоршати губитке на паду. Ако С&П 500 падне, ПроСхарес Ултра С&П 500 ЕТФ ће пасти двоструко више.

Али то није једини улов.

Поврат ЕТФ-а који се користи уз помоћ покушаја да се свакодневно усклади са повратима основних средстава. На крају сваког дана, левериџ мора бити прилагођен тако да води рачуна о промени цена основних хартија од вредности како би се одржала стална изложеност. То значи да ће можда требати купити или продати неке опције за одржавање истог вишеструког (2к или 3к) основног средства. Као резултат тога, ЕТФ-ови који делују под левелом можда неће савршено пратити перформансе основних средстава током дужих временских периода. Из тог разлога, ЕТФ-ови с позајмљеним средствима су погоднији трговцима који желе да се кладе на краткорочни рок, а не за инвеститоре који купују и држе.

Потенцијал за изврсност

Упркос томе, инвеститоре може намамити потенцијална понуда ЕТФ-ова под утицајем већег учинка на трендовском тржишту. У недостатку волатилности, могуће је да ефективни ЕТФ надмаши очекивани принос. Разлог за то се односи на потребу за свакодневним ребалансом који је горе поменут. ЕТФ који је под левером је у основи означен за тржиште на крају дана, а следећи дан је чиста плоча.

Временом, слојеви дневних резултата и на трендирајућем тржишту ово омогућава подухваћеном фонду да надмаши свој декларисани омјер на растућем тржишту и да мање постигне свој омјер на опадајућем тржишту. На пример, ако се индекс повећао за 5% дневно током 10 дана од почетног нивоа од 100, кумулативни принос био би 63%. Очекивани принос за ЕТФ са 2 пута полуге би био 126% - међутим, с обзиром на сједињење, стварни поврат би био 159%.

Ако би се исти индекс смањио за 5% дневно током 10 дана, очекивани поврат индекса био би губитак од 40% и губитак од 80% за 2к индекс полуге. Међутим, услед сложености, повратни индекс би заправо био губитак од 65%.

Ризици за нестабилност

Иако би неки инвеститори могли бити мучени овим могућим повратима, тржишта су обично волатилна. А на непостојаним тржиштима, ЕТФ са задатком може пружити пречицу до брзих губитака.

Ако је током истог десетодневног периода индекс доживео низ дана када је порастао 5%, а затим пао 5%, кумулативни повраћај на тржиште био би губитак од 1%. Али уместо да врати очекивани губитак од 2%, ЕТФ са задатком би донео губитак од 5%.

Изузетно је тешко предвидети у ком се смеру тржиште креће свакодневно, а камоли током низа дана, а свака стратегија која захтева такву прогнозу представља високи ризик. Други начин да се размисли о томе је да су опције обично краткорочне хартије од вредности које имају рок трајања. Стога би улагачи требали сагледати сваку стратегију која користи опције полуге као краткорочне и ризичне природе.

Трошкови коришћених ЕТФ-ова

Ако опасности од левера и сједињења нису довољне да се направи једна пауза, инвеститори би требали бити свјесни да ЕТФ-ови који имају утјецај на финанцирање имају веће накнаде за управљање и трансакцијске трошкове од неиспоручених ЕТФ-ова. Накнаде за управљање за бројне ЕТФ-ове са задатом подршком су обично 1% или више. На пример, накнада за управљање за ПроСхарес Ултра С&П 500 ЕТФ износи 0, 90%, док накнада за СПДР С&П 500 ЕТФ износи само 0, 0945%. Већи трошкови су последица премије опција, као и трошкова камата који се користе на дуг за куповину полуге или марже. Веће накнаде стварају већи пад перформанси.

Потрошени ЕТФ-ови нуде трговцима који су толерантни на ризик инструмент за клађење на краткорочне потезе на тржиштима. Али с обзиром на ризике и трошкове, типичном инвеститору је вероватно боље да се чисте.