Тржишна тежина вс једнака тежина С&П 500 ЕТФ-а: у чему је разлика?

Замислите С&П 500 као графички крух са питу: са тржишном тежином ЕТФ-а, пита се дели на кришке на основу тржишне капе. Код ЕТФ-а једнаке тежине, све кришке су исте величине, без обзира на величину компаније или сектора.

Постоје фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) који прате сваки од два индекса, али иако своја средства заснивају на истим компанијама, понашају се врло различито и могу значајно утицати на инвестиције.

У јануару 2003. створен је С&П 500 индекс једнаке тежине (ЕВИ). Као што име говори, ово је верзија једнаке тежине популарног С&П 500 индекса. Иако се оба индекса састоје од истих дионица, различите схеме пондерирања резултирају у два индекса с различитим својствима и различитим предностима за инвеститоре.

Кључне Такеаваис

• Могуће је трговати ЕТФ-овима који представљају и традиционални С&П 500 индекс и новији С&П 500 индекс једнаке тежине.
• Нормални тржишно прилагођени С&П 500 потребно је периодично прилагођавати, али не и уравнотежити. ЕТФ-има једнаке тежине требају и једно и друго.
• ЕТФ-ови једнаке тежине нуде већу заштиту ако се у великом сектору догоди пад. Због једнаке пондерисаности, мали сектори са слабијом резултатом могу надокнадити губитке више него што би имали на тржишној тежини ЕТФ-а.
• Само зато што ове две врсте ЕТФ-а држе исту корпу компанија, ни на који начин не значи да ће се понашати слично.

С&П 500 тржишна тежина ЕТФ-ова

Слично многим индексима акција, С&П 500 је индекс пондерисан тржишном капитализацијом. Тржишна капитализација сваке акције одређује се узимањем цене деоница и множењем са бројем издатих акција. Компаније са највећом тржишном капитализацијом или највећим вредностима имаће највећу тежину у индексу.

Док многе компаније чине С&П 500 индекс, тежина сектора МВИ (индекс пондерисане тржишном вредношћу) израчунава се збрајањем појединачних тежина компанија које чине тај сектор. Изабран ЕТФ за С&П 500 је СПДР Стате Стреет СП&П 500 (АРЦА: СПИ).

Тежина предузећа у индексу једнака је тржишној капи тог предузећа дељеној са укупном тржишном капом свих компанија у индексу. На пример, од 6. јула 2019. године, највећи састојак С&П 500 индекса био је Мицрософт (Насдак: МСФТ) са тежином од 4, 18% укупног индекса. Првих десет састојака С&П 500 индекса чинило је 21, 45% индекса.

С&П 500 ЕТФ-ови једнаке тежине

Индекс с једнаким поретком је управо оно што звучи. Свака акција у индексу има исту тежину, без обзира на то колико је предузеће велико или мало. Стога ће чак и Аппле имати исту тежину (0, 2%) као најмања компанија која је саставни део С&П 500.

Гуггенхеим С&П 500 једнаке тежине ЕТФ (АРЦА: РСП) прати ЕВИ и најчешће се тргује ЕТФ-има једнаке тежине.

За ЕВИ, тежина сектора је заиста директна функција броја компанија у том сектору. На пример, ако сектор садржи 45 залиха, онда би тежина сектора теоретски требало да буде (45/500) к 100 = 9%.

Табела испод представља израчун хипотетичког индекса пет дионица, упоређујући тржишну тежину са прорачуном једнаке тежине.

Различите шеме пондерирања С&П 500 ЕВИ и С&П 500 резултираће и различитим изложеностима у сектору.

Табела испод показује разлику у тежини сектора између два индекса од 30. септембра 2016. На пример, у МВИ, сектор информационе технологије имао је масу од 21, 2%, али само 13, 5% у ЕВИ. У ЕВИ, дискреционо право потрошача било је 16, 5%, али његова тежина у С&П 500 МВИ износи само 12, 5%. Разумевање разлике у саставу сектора помоћи ће да се утврди који индекс треба користити.

Посебна разматрања: Промет и нестабилност

Биће прилагођавања која ће одражавати компаније које су уклоњене и нове компаније које су додате у индекс. Такође ће доћи до прилагођавања након што компаније из индекса издају нове акције или повуку постојеће.

За С&П 500 ЕВИ циљ је одржати портфељ од 500 једнако важених акција, сводећи на то да индексни промет буде минималан. Свакој залихи у индексу додељена је тежина од 0, 20% (1/500 к 100). С&П 500 ЕВИ се ребалансира квартално тако да се поклапа са кварталним прилагођавањем деоница С&П 500, које се врши трећег петка сваког тромесечја. Дионице акција које су у претходном кварталу биле добро изведене биће продате, а оне које су релативно лоше урадиле мораће се купити како би се осигурала једнака тежина, што је у суштини велика продаја и куповина. Међутим, ребалансирање ће резултирати додатним трошковима трговања за ЕТФ.

Волатилност је обично већа на С&П 500 ЕВИ насупрот С&П 500. Према званичним подацима из информационог листа С&П Дов Јонес Индекс објављеним од 30. септембра 2016., за последњих пет година, годишња стандардна девијација је износила 12, 06% за С&П ЕВИ насупрот 11, 12% за С&П 500. То одражава чињеницу да су акције мањих капака углавном нестабилније од већих компанија, а С&П 500 ЕВИ има већи нагиб према залихама са малим капиталом од С&П 500.