Вишеструки приступ
Приступ вишеструке теорије процењује на основу идеје да се слична имовина продаје по сличним ценама. Претпоставља се да је омјер упоређивања вриједности са променљивом за одређену фирму, попут оперативних маржи или новчаног тока, исти за сличне компаније.
Инвеститори такође приступају вишеструким приступима као вишеструки анализа или вишеструки процењивање.
Кључне Такеаваис
- Приступ вишеструких метода је упоредива метода анализе која тежи да вреднује сличне компаније користећи исте финансијске метрике.
- Мултипле вредности предузећа и вишеструки капитални капитал су две категорије вишеструких процена.
- Најчешће кориштени вишеструки власнички удјели укључују однос П / Е, ПЕГ однос, однос цијене према књизи и однос цијене и продаје.
Основе вишеструког приступа
Опћенито, мултиплекси су генерички израз за класу различитих показатеља који се могу користити за вредновање залиха. Количник је једноставно однос који се израчунава дељењем тржишне или процењене вредности средства са одређеном ставком у финансијским извештајима. Приступ вишеструких метода је упоредива метода анализе која тежи да вреднује сличне компаније користећи исте финансијске метрике.
Аналитичар који користи приступ вредновању претпоставља да је одређени омјер примјењив и примјењује се на разне компаније које послују у оквиру исте дјелатности или индустрије. Другим речима, идеја која се крије иза анализе мултипла је да када су компаније упоредиве, приступ вишеструких компанија може се користити за одређивање вредности једне фирме на основу вредности друге. Приступ вишеструких група настоји да обухвати многе оперативне и финансијске карактеристике фирме (нпр. Очекивани раст) у једном броју који се може множити одређеном финансијском метриком (нпр. ЕБИТДА) да би се добило предузеће или вредност капитала.
Уобичајени омјери који се користе у вишеструком приступу
Мултипле вредности предузећа и вишеструки капитални капитал су две категорије вишеструких процена. Количине вредности предузећа укључују однос предузећа између вредности и вредности продаје (ЕВ / продаја), ЕВ / ЕБИТ и ЕВ / ЕБИТДА. Количине удјела у капиталу укључују испитивање односа између цене акција компаније и елемента успешности компаније, као што су зарада, продаја, књиговодствена вредност или нешто слично. Уобичајени множитељи капитала укључују однос цене и зараде (П / Е), однос цене и зараде према расту (ПЕГ), однос цене према књизи и однос цене и продаје.
Промена структуре капитала могу вештачки утицати на мултипликације капитала, чак и кад нема промене вредности предузећа (ЕВ). Пошто вишеструки вредности предузећа омогућавају директно упоређивање различитих фирми, без обзира на структуру капитала, кажу да су бољи модели процене од мултипликација капитала. Поред тога, вишеструки процени вредности предузећа су мање под утицајем рачуноводствених разлика, будући да се именитељ израчунава више у билансу успеха. Међутим, власнички удјели капитала чешће користе инвеститоре јер се могу лако израчунати и лако су доступни путем већине финансијских веб страница и новина.
Коришћење вишеструког приступа
Инвеститори започињу вишеструки приступ идентификујући сличне компаније и процењујући њихове тржишне вредности. Затим се израчунава вишеструка вредност за упоредива предузећа и обједињује се у стандардизовану цифру користећи кључну меру статистике, као што је средња вредност или средња вредност. Вредност која је идентификована као кључна вишеструка између различитих компанија примењује се на одговарајућу вредност фирме која се анализира да би се проценила њена вредност. Када гради множитељ, називник би требало да користи прогнозу профита, а не историјски профит. За разлику од вишеструких гледајућих уназад, мултипликери који гледају унапред су у складу са принципима процене вредности - посебно да је вредност компаније једнака садашњој вредности будућег новчаног тока, а не прошлих профита и смањених трошкова.
Пример реалног света за коришћење вишеструког приступа
Претпоставимо да Давид жели да спроведе вишеструки приступ како би упоредио где велике банкарске акције тргују у односу на своју зараду. То може лако направити тако што ће креирати листу праћења С&П 500 четири највеће банкарске акције које укључују П / Е омјер сваке банке, као у доњем примјеру:
Давид брзо може да види да Цитигроуп Инц. (Ц) тргује дисконтно осталим трима банкама у односу на своју зараду, а најмањи П / Е однос групе износи 9, 57. Он чини П / Е омјер средње или просечне вредности за четири залихе тако да их сабире и подели број на четири.
(11, 84 + 10, 37 + 10, 02 + 9, 57) / 4 = 10, 45 просечан однос П / Е
Сада зна да корпорација Банк оф Америца (БАЦ), Веллс Фарго & Цомпани (ВФЦ) и Цитигроуп сву трговину са попустом до највећег банкарског односа П / Е значе користећи приступ вишеструких.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.