Ризик превременог плаћања
Ризик превременог плаћања је ризик повезан са преурањеним враћањем главнице гаранције са фиксним дохотком. Када се главница врати прерано, будуће камате неће бити исплаћене на том делу главнице, што значи да инвеститори у придружене хартије од вредности са фиксним дохотком неће примати камате плаћене на главницу. Ризик од плаћања унапред је преовлађиван у хартијама од вредности са фиксним приходом, као што су обвезнице на које се може позивати и хипотекарне хартије од вредности (МБС). Обвезнице с ризиком плаћања често имају отплату унапред.
Смањивање ризика пријевременог плаћања
Ризик превременог плаћања постоји у неким хартијама од фиксног дохотка са уграђеним опцијама позива које може да изврши издавалац, или у случају хипотекарног обезбеђења, дужник. Ове опције издавачу дају право, али не и обавезу, да га откупи пре његовог заказаног рока доспећа. У хипотекарном обезбеђењу, власници хипотеке могу рефинансирати или отплатити своје хипотеке, што доводи до тога да власник хартија од вредности изгуби будуће камате. Пошто новчани токови повезани са таквим хартијама од вредности нису сигурни, њихов принос до доспећа не може се знати поуздано у тренутку куповине. Ако је обвезница купљена по премији (цена већа од 100), принос обвезнице је тада мањи од оног који је процењен у тренутку куповине.
Ризик превременог плаћања у обвезним и ненаменским обвезницама
Обвезница је инвестиција дуга у којој субјект позајмљује новац од инвеститора. Субјект извршава редовне исплате камате инвеститору током рока доспећа обвезнице, на крају чега враћа главницу инвеститора. Обвезнице могу бити позивне или неквалитетне. Са обвезницом на коју се може позвати, издавалац има могућност да врати главницу инвеститора рано, након чега инвеститор више не плаћа отплату камате. Издаваоцима неквалитетних обвезница недостаје ова опција. Сходно томе, ризик плаћања унапред, који описује шансу издаваоца да рано врати главницу и да инвеститор пропусти накнадну камату, повезан је само са обвезницама које се могу позвати.
Примери ризика пре плаћања
За обвезницу која има опцију уграђеног позива, што је виша каматна стопа обвезнице у односу на тренутне каматне стопе, већи је ризик плаћања унапред. Што се тиче хипотекарног осигурања, што је виша каматна стопа у односу на тренутне каматне стопе, већа је вероватноћа да ће основне хипотеке бити рефинансиране.
На пример, власник куће која изузме хипотеку на 7% има много јачи подстицај за рефинансирање када стопе падну на 4 или 5% у односу на стопе остају на 7% или повишене. Када и ако власник куће рефинанцира, они који су уложили у његову првобитну хипотеку на секундарном тржишту не добију пуни рок плаћања камате за који су се надали.
Улагачи који плаћају премију за обвезницу на коју се може позвати и која има високу каматну стопу преузимају ризик плаћања унапред. Осим што је у великој корелацији са падом каматних стопа, предујмови хипотеке су у великој корелацији са растућим вриједностима куће. То је због тога што растуће вредности кућа пружају подстицај зајмопримце да тргују у домовима или користе новчане рефинанције, што обоје доводи до отплате хипотеке.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.