Циљани омјер исплате
Циљни омјер исплате је мјера постотка зараде компаније коју би хтјела исплатити дионичарима као дивиденду на дугорочни рок. Фирме конзервативно постављају циљни омјер исплате дивиденди са циљем да могу одржати стабилан ниво дивиденди, а да притом задрже довољно капитала за ефикасан раст и / или пословање.
Понекад је омјер исплате једнак циљаном омјеру исплате. Други пут коефицијент исплате - који је дивиденда по акцији подељена с зарадом по акцији - може бити већи или нижи од циљане стопе, јер зарада варира од квартала до квартала и из године у годину.
Кључне Такеаваис
- Циљни омјер исплате је омјер исплате који компанија жели постићи у дугорочном периоду.
- Коефицијент исплате се може разликовати од циљаног омјера исплате, јер зарада временом варира. Због тога је циљ обично дугорочан циљ или просек током дужег временског периода.
- Промјене у политици дивиденди могу имати значајне ефекте на цијене акција и перцепцију инвеститора. Компаније ће често давати унапред упутства о томе како ће изгледати дивиденде у будућности и колики је њихов циљни омјер исплате.
Коефицијент исплате дивиденде
Разумевање циљаног односа исплате
С обзиром на то да тржишта смањују смањење дивиденди, менаџерски тимови обично нерадо повећавају дивиденду, осим ако нису прилично уверени да неће морати да поништавају своју одлуку због притиска новчаног тока у блиској будућности.
Компаније теже стабилном нивоу дивиденди које усклађују стопу раста дивиденди на њиховој акцији са дугорочним растом прихода компаније како би обезбедиле сталну дивиденду током времена. Компанија са стабилном политиком дивиденди може да одабере да користи модел прилагођавања омјера исплате да би се постепено кретала према циљној исплати како раст зараде расте.
Очекивана дивиденда = (претходна дивиденда) + [(очекивано повећање ЕПС-а) к (циљни омјер исплате) к (фактор прилагођавања)]
где је фактор прилагођавања = (1 / # година током којих ће се извршити прилагођавање дивиденди)
Компанија са резидуалним моделом дивиденди, где су њене дивиденде на основу вредности преостале зараде преостале након што је компанија платила све своје трошкове и друге обавезе, такође може користити циљни омјер исплате.
За одређивање циљаног износа исплате могу се следити следећи кораци:
- Идентификујте оптималну алокацију капиталног буџета. То је удио буџета који се финансира са сопственим капиталом у односу на дуг који се финансира.
- Одредите износ капитала који је потребан за финансирање тог капиталног буџета за дату структуру капитала.
- Испуните обавезе у највећој могућој мјери са задржаном добити.
- Исплатите дивиденде акционара користећи "преосталу" зараду која је доступна након потребе оптималног капиталног буџета. Ова резидуална политика подразумева да се дивиденде исплаћују од преосталог, заосталог, зараде.
У резидуалном моделу дивиденде износ дивиденди које акционари примају не мора увек бити стабилан, али ако компанија користи циљеве, бар је поступак утврђивања износа дивиденди стабилан.
Компаније које користе модел стабилне дивиденде обично теже стабилним исплатама које се временом углавном повећавају под претпоставком да зарада и даље расте.
Дивиденде и цене акција
Инвеститори пажљиво прате информације везане за исплату дивиденди, а цене акција често лоше реагују на неочекиване промене у односу циљаног износа компаније. Због поруке коју политика дивиденди може послати о перспективама компаније, руководства компаније деле смернице о исплатама, као и планиране промене циљне омјере исплате. Аналитичари акција посебно желе да разумеју политику дивиденди компаније и стратегију исплате, као и како је упоређују са индустријом.
Превисок омјер исплате или циљни омјер исплате могао би послати негативан сигнал на тржиште, а заправо може створити притисак на цијену дионица јер инвеститори и аналитичари могу осјетити да компанија не задржава довољно капитала за раст или дјеловање једнако ефикасно колико је могао.
Низак омјер исплате или циљни омјер исплате обично треба бити попраћен снажнијим изгледима раста зараде да би се привукли инвеститори, на овај начин се акционари надокнађују вјероватно апресијацијом цијене дионица умјесто дивиденди. Ако је компанија профитабилна, али не расте, улагачи могу постављати питање зашто компанија не исплаћује више дивиденди акционарима.
Старије компаније са минималним изгледима за раст обично исплаћују више дивиденди, јер се на тај начин награђују акционари. Са малим растом компаније, цена акција више неће експлодирати више.
Пример политике циљне дивиденде
Од 2019. године, велика продајна кућа Таргет Цорпоратион (ТГТ) одржава сваке године све већу дивидендну политику више од 50 година. Компанија је 1967. године платила 0, 0021 долара по акцији. У 2018. години Таргет је платио 2, 52 долара по акцији и повећао дивиденду за 2019. годину.
Обично је компанија повећала дивиденду за бар пар центи годишње, почев од 2001. Пре тога, Таргет је још увек повећавао дивиденду сваке године, али повећања су била новчана или део пенија сваке године.
Од маја 2019. године компанија има износ отплате отприлике 45%. Компанија је задржала своју растућу политику дивиденди иако се зараде не повећавају сваке године. То значи да ће у неким годинама омјер исплате бити већи него у другима.
На 45% постоји простор за флуктуацију, јер би зарада требало знатно да падне да би Таргет исплатио 100% своје зараде у дивидендама. Превисок омјер исплате може забринути инвеститоре. Ако се зарада повећава током година, већом стопом од раста дивиденди, коефицијент исплате ће опадати. Ако се дивиденде повећавају већом стопом од зараде, омјер исплате ће се повећавати.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.