Временска процењена стопа поврата - ТВР

Шта је стопа приноса - ТВР?

Временска пондерисана стопа приноса (ТВР) мери је сложену стопу раста портфеља. ТВР мера се често користи за поређење поврата менаџера инвестиција, јер елиминира изобличујуће ефекте на стопе раста које стварају приливи и одливи новца. Временски одмерени принос подељује принос на инвестициони портфељ у засебне интервале на основу тога да ли је новац додат или повучен из фонда.

Временска пондерисана мера повратка се такође назива и геометријски средњи повратак, што је сложен начин изјављивања да су поврати за сваки под-период помножени једни са другима.

Формула за ТВР

Помоћу ове формуле одредите сложену стопу раста удела у портфељу.

ТВР = [(1 + ХП1) × (1 + ХП2) × ⋯ × (1 + ХПн)] - 1 негде: ТВР = Временски пондерисан повраћај = Број под-периодаХП = Крајња вредност-почетна вредност + Новчани токИцикална вредност + Новчани токХПн = Повратак за под-период н \ старт {усклађено} & ТВР = \ лево [(1 + ХП_ {1}) \ пута (1 + ХП_ {2}) \ пута \ тачкице \ пута (1 + ХП_ {н} ) \ ригхт] - 1 \\ & \ тектбф {где:} \\ & ТВР = \ текст {Временски одмерен повратак} \\ & н = \ текст {Број под-периода} \\ & ХП = \ \ дфрац {\ тект {Крајња вредност} - \ текст {почетна вредност} + \ текст {ток новца}} {\ текст {почетна вредност} + \ текст {новчани ток}} \\ & ХП_ {н} = \ текст {повратак за под-период} н \\ \ крај {усклађено} ТВР = [(1 + ХП1) × (1 + ХП2) × ⋯ × (1 + ХПн)] - 1 негде: ТВР = Временски пондерисан повраћај = Број под-периодаХП = Почетна вредност + Новчани токЕнд-вредност-почетна вредност + Новчани ток ХПн = Повратак за под-период н

1:50

Повратна стопа поврата

Како израчунати ТВР

1. Израчунајте стопу приноса за сваки под-период одузимајући почетни салдо периода од завршног салда периода и поделите резултат на почетни биланс периода.
2. Креирајте нови под-период за сваки период када постоји промена новчаног тока, било да се ради о подизању или депозиту. Остаће вам вишеструки периоди, сваки са стопом поврата. Свакој стопи приноса додајте 1, што једноставно олакшава израчунавање негативних приноса.
3. Стопу поврата за сваки под-период помножите једни с другима. Одузмите резултат са 1 да бисте постигли ТВР.

Шта вам каже ТВР?

Може бити тешко одредити колико је новца зарадјено на портфељу када се током времена изврши више депозита и повлачења. Инвеститори не могу једноставно одузети почетни салдо, након почетног депозита, од завршног салда, јер завршни салдо одражава и стопу приноса на инвестиције и било какве депозите или повлачења током времена уложеног у фонд. Другим речима, депозити и повлачења изобличују вредност приноса на портфељу.

Временски одмерени принос подељује принос на инвестициони портфељ у засебне интервале на основу тога да ли је новац додат или повучен из фонда. ТВР пружа стопу приноса за сваки под-период или интервал који је имао промене новчаног тока. Изолирањем приноса који су имали промене новчаног тока, резултат је тачнији од једноставног узимања почетног стања и завршног износа времена уложеног у фонд. Временски пондерисан повраћај мултиплицира приносе за сваки под-период или период задржавања, који их повезује приказујући како се поврати сложе током времена.

Када се израчунава временски пондерисана стопа приноса, претпоставља се да се све расподјеле новца реинвестирају у портфељ. Дневне процене портфеља потребне су кад год постоји спољни новчани ток, као што је депозит или подизање, који би означавао почетак новог под-периода. Поред тога, под периоди морају бити исти да би се упоредили приноси различитих портфеља или улагања. Ти су периоди тада геометријски повезани да би се одредила временски пондерирана стопа поврата.

Будући да менаџери инвестиција који тргују хартијама од вредности којима се тргује јавно немају контролу над новчаним токовима инвеститора из фондова, временски пондерисана стопа приноса је популарна мера успешности за ове врсте фондова, за разлику од интерне стопе приноса (ИРР) који је осетљивији на кретања новчаног тока.

Кључне Такеаваис

• Временски пондерисан повраћај (ТВР) умножава приносе за сваки под-период или период задржавања, који их повезује заједно, показујући како се поврати компонују током времена.
• Временски прилагођени поврат (ТВР) помаже у уклањању изобличујућих ефеката на стопе раста које стварају приливи и одливи новца.

Примери коришћења ТВР-а

Као што је напоменуто, временски пондерисани поврат елиминира ефекте новчаних токова портфеља на приносе. Да бисте видели како то функционише, размотрите следећа два сценарија за инвеститоре:

Сценариј 1

Инвеститор 1 улаже милион долара у заједнички фонд А 31. децембра. 15. августа следеће године његов портфељ вредан је 1, 162, 484 долара. У том тренутку (15. августа), он додаје 100.000 долара узајамном фонду А, чиме је укупна вредност износила 1, 262, 484 долара.

До краја године, портфељ је смањен на 1, 192, 328 УСД. Поврат периода задржавања за први период, од 31. децембра до 15. августа, израчунат ће се као:

• Поврат = (1, 162, 484 - 1, 000, 000 УСД) / 1, 000, 000 = 16, 25%

Поврат периода задржавања за други период, од 15. августа до 31. децембра, израчунао би се као:

• Поврат = (1, 192, 328 $ - (1, 162, 484 $ + 100, 000 $)) / (1, 162, 484 $ + 100, 000 $) = -5, 56%

Други под-период креиран је након депозита од 100.000 УСД тако да се стопа приноса израчунава одражавајући тај депозит са његовим новим почетним билансом од 1, 262, 484 или (1, 162, 484 УСД + 100 000 УСД).

Временски пондерисан поврат за два временска периода израчунава се множењем стопе приноса сваког подпериода. Први период је период који води до депозита, а други период након депозита од 100.000 УСД.

• Временски прилагођени повраћај = (1 + 16, 25%) к (1 + (-5, 56%)) - 1 = 9, 79%

Сценариј 2

Инвеститор 2 улаже милион долара у заједнички фонд А 31. децембра. 15. августа следеће године њен портфељ вредан је 1, 162, 484 долара. У том тренутку (15. августа), она је повукла 100.000 долара из узајамног фонда А, чиме је укупна вредност смањена на 1.062.484 долара.

До краја године, портфељ се смањио на вредност од 1.003.440 долара. Поврат периода задржавања за први период, од 31. децембра до 15. августа, израчунат ће се као:

• Поврат = (1, 162, 484 - 1, 000, 000 УСД) / 1, 000, 000 = 16, 25%

Поврат периода задржавања за други период, од 15. августа до 31. децембра, израчунао би се као:

• Поврат = (1.003.440 - (1.162.484 - 100.000 $)) / (1.162.484 - 100.000 $) = -5.56%

Временски пондерисан поврат током два временска периода израчунава се множењем или геометријским повезивањем ова два повратка:

• Временски прилагођени повраћај = (1 + 16, 25%) к (1 + (-5, 56%)) - 1 = 9, 79%

Као што се очекивало, оба инвеститора су примила исти поврат од 9, 79%, иако је један додао новац, а други повукао новац. Елиминација ефеката новчаног тока управо је разлог зашто је временски пондерисан важан концепт који омогућава инвеститорима да упореде инвестиционе приносе својих портфеља и било ког финансијског производа.

Разлика између ТВР и РОР

Стопа приноса (РОР) је нето добитак или губитак инвестиције током одређеног временског периода, изражен у проценту почетних трошкова инвестиције. Добици од улагања дефинишу се као примљени приход плус било који капитални добици остварени продајом инвестиције.

Међутим, обрачун стопе приноса не узима у обзир разлике у токовима готовине у портфељу, док ТВР узима у обзир све депозите и повлачења приликом утврђивања стопе приноса.

Ограничења ТВР-а

Због свакодневних промена новчаних токова у фондовима и ван њих, ТВР може бити изузетно гломазан начин израчунавања и праћења новчаних токова. Најбоље је користити мрежни калкулатор или рачунски софтвер. Друга често коришћена стопа приноса је новчана пондерисана стопа приноса.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Како стопа приноса мери приносе перформанси улагања Улагачка пондерирана стопа приноса је мерило перформансе инвестиције. Стопа приноса пондерисана новцем израчунава се проналаском стопе приноса која ће поставити садашње вредности свих новчаних токова једнаке вредности почетног улагања. више Да ли би требало да користите просечан повратни или геометријски просек? Просечни принос је једноставан математички просек низа приноса генерисаних током одређеног временског периода. Просјечни принос се израчунава на исти начин као што се израчунава једноставан просјек за било који скуп бројева. више Разумевање сложене годишње стопе раста - ЦАГР Сложена годишња стопа раста (ЦАГР) је стопа приноса потребна да инвестиција нарасте из почетног стања на крајњи биланс уз претпоставку да је профит реинвестиран. више Дефиниција сложених камата Сложена камата је бројчана вредност која се израчунава на почетној главници и нагомиланој камати из претходних периода депозита или зајма. Сложени камати су уобичајени на кредите, али се ређе користе код депозитних рачуна. више Дефиниција узајамног фонда Узајамни фонд је врста инвестиционог средства која се састоји од портфеља акција, обвезница или других хартија од вредности, који надгледа професионални менаџер новца. више Разумевање геометријске средине Геометријска средина је просек сета производа, чије се израчунавање обично користи за одређивање резултата перформанси инвестиције или портфеља. више партнерских веза