Разумевање смањења дивиденди и када је користити

Дивиденда је делимична расподела зараде компаније исплаћене класи њених акционара. О дивиденди одлучује управни одбор компаније и могу се издавати кроз различите временске оквире и стопе исплате као новчане исплате, акције акција или друге имовине.

Нето добит остварена од стране компаније може се задржати у компанији као задржана зарада и / или доделити акционарима у облику дивиденде. Компанија такође може да одлучи да користи нето добит за откуп сопствених акција на отвореном тржишту уз откуп акција.

Какав сигнал за резање дивиденди

Иако се смањење дивиденде генерално посматра као сигнал за продају, одлука није тако јасна као да би се дивиденда уопште елиминисала, што би био непогрешив сигнал продаје. Сваки корпоративни извршни директор и члан управе свјесни су неповољних реакција на тржишту које неминовно изазивају вијести о смањењу дивиденди. Стога мало је вјероватно да ће руководство предузети овај драстичан корак уколико финансијска ситуација компаније није довољно изазовна да оправда такав потез.

С друге стране, дивиденда повећава поверење менаџмента у будуће изгледе компаније и њену способност да генерише довољно новца за покривање већих исплата дивиденди са маржом сигурности. То значи да би смањење дивиденде вероватно указало на финансијски стрес и недостатак поверења руководства у способност стварања новца компаније. У многим случајевима смањење дивиденде може бити прво у низу смањења ако компанија није у стању да се бави својим оперативним проблемима и преокрене, или ако отклањање тих проблема траје дуже него што се очекивало.

Када се одбити од продаје

Могуће су одређене околности под којима инвеститор треба да се суздржи од притиска на дугме „продати“ након што компанија најави смањење дивиденде, колико би то могло бити примамљиво да на вести реагује изласком са своје позиције.

Ако постоје други разлози смањења дивиденде, осим лоших оперативних перформанси:

Компанија понекад може смањити своју дивиденду ако је стекла велику куповину или треба да уштеди готовину за огроман пројекат који има прекорачења трошкова. У таквом случају, дугорочне користи од синергије аквизиције или прилива пројектних новчаних средстава могу бити значајно веће од краткорочних губитака претрпљених наставком задржавања залиха.

Ако је смањење дивиденди резултат системског финансијског стреса (изазива широку корекцију на више тржишта и класа имовине) :

Компанију са звјезданим резултатима исплате дивиденди тржишни услови могу приморати да привремено смање своју исплату или је потпуно укину. Број смањења и елиминација дивиденди достигао је вишегодишњи максимум током глобалне кредитне кризе и рецесије 2008. и 2009. Али многе од ових компанија поново су обновиле исплате дивиденди у наредним годинама, јер су се њихова богатства побољшавала у складу с растом на глобалном тржишту, а њихове залихе су као резултат знатно опоравиле. Продаја квалитетних акција која је смањила своју дивиденду због тешких - али привремених - економских времена може се показати класичним случајем продаје ниске и високе куповине.

Ако је реакција тржишта на смањење дивиденде сувише екстремна :

Ако се акција смањи непропорционално услед смањења дивиденди, њен принос може и даље бити довољно привлачан да привуче инвеститоре оријентисане на приносе са већом толеранцијом према ризику. На пример, размотрите залихе од 20 УСД са годишњом исплатом од 1 УСД (за принос од дивиденде од пет процената) која ће дивиденду смањити за 20 процената на 80 центи. Ако акција падне за 25 процената на 15 долара, принос од дивиденде - упркос нижем износу долара исплате - заправо би био већи, од 5, 33 одсто. Чак и ако акција падне само десет процената на 18 УСД, ревидирани принос од дивиденде од 4, 44 процента и даље може бити довољан да привуче инвеститоре.

Ако је величина смањења дивиденде мања од предвиђене :

Смањење дивиденди углавном не изненађује, јер управа може телеграфисати своје намере да уштеде готовину пре стварног смањења. У неким случајевима, ако је величина смањења дивиденди мања од оног за што су се инвеститори сами залагали, акције се могу продати само скромно. Чак се може окупити у одређеним случајевима ако инвеститори одобре одлуку управе и погледају политику штедње новца повољно.

Доња граница

Иако се смањење дивиденди генерално може посматрати као сигнал за продају, инвеститори би требало да провере да ли постоје неке од горе наведених олакшавајућих околности пре него што брзо почну да продају акције.