Коришћење квантитативних стратегија улагања

Квантитативне инвестиционе стратегије су се развиле у сложене алате са појавом савремених рачунара, али коријени ове стратегије сежу преко 80 година. Обично их воде високо образовани тимови и користе власничке моделе да повећају своју способност да победе на тржишту. Постоје чак и програми који нису доступни и који су плуг-анд-плаи за оне који траже једноставност. Количински модели увек раде добро када су тестирани уназад, али њихове стварне примене и успех су дискутабилни. Иако се чини да добро функционишу на тржиштима бикова, када тржишта постају неовисна, квантне стратегије су изложене истим ризицима као и било која друга стратегија.

Историја

Један од оснивача студија квантитативне теорије примењене у финансијама био је Роберт Мертон. Можете само да замислите колико је процес био тежак и дуготрајан пре употребе рачунара. Остале теорије финансија такође су се развиле из неких првих квантитативних студија, укључујући основу диверзификације портфеља заснованог на модерној теорији портфеља. Употреба квантитативних финансија и рачуница довела је до многих других уобичајених алата, укључујући један од најпознатијих, Блацк-Сцхолес формула за одређивање цена, који не само да помаже ценама инвеститора и развију стратегије, већ помаже да се тржиште контролише са ликвидношћу. .

Када се директно примењује на управљање портфељом, циљ је као и свака друга стратегија улагања: додати вредност, алфа или вишак приноса. Кванти, како се програмери називају, састављају сложене математичке моделе како би открили могућности улагања. Постоји онолико модела колико има квантитаната који их развијају, а сви тврде да су најбољи. Једна од најпродаванијих тачака квантне инвестиционе стратегије је да модел, и на крају рачунар, доноси стварну одлуку о куповини / продаји, а не људској. Ово има тенденцију да уклони сваки емотивни одговор који особа може доживети приликом куповине или продаје инвестиција.

Количинске стратегије су сада прихваћене у инвестиционој заједници и воде их узајамни фондови, хедге фондови и институционални инвеститори. Обично иду под именом алфа генератор или алфа генс.

Шта ради квантитативни аналитичар?

Иза завесе

Баш као у "Чаробњаку из Оза", неко је иза завесе који води процес. Као и код свих модела, добар је само човек који развија програм. Иако не постоје посебни захтеви да постану квантитет, већина фирми које користе квантне моделе комбинују вештине инвестицијских аналитичара, статистичара и програмера који процес кодирају у рачунаре. Због сложене природе математичких и статистичких модела, уобичајено је видети акредитиве попут дипломских студија и доктората из финансија, економије, математике и инжењерства.

Историјски су ови чланови тима радили у стражњим канцеларијама, али како су квантни модели постали уобичајенији, преселили су се у предњу канцеларију.

Предности квантних стратегија

Иако је укупна стопа успеха дискутабилна, разлог зашто неке квантне стратегије делују је тај што се заснивају на дисциплини. Ако је модел прави, дисциплина одржава стратегију радећи са рачунаром брзином муње како би се искористиле неефикасности на тржиштима на основу квантитативних података. Сами модели могу се заснивати на само неколико омјера као што су П / Е, дуг према капиталу и раст зараде или користити хиљаде инпута који раде истовремено.

Успешне стратегије могу примити трендове у својим раним фазама, јер рачунари стално покрећу сценарије како би пронашли неефикасност пре него што то учине други. Модели су у стању да истовремено анализирају велику групу инвестиција, при чему традиционални аналитичар може гледати само неколико ствари истовремено. Процесом скрининга може да се оцени свемир према нивоима оцена као што су 1-5 или АФ, зависно од модела. То чини стварни процес трговања врло једноставним улагањем у високо оцењене инвестиције и продајом оних са ниским рејтингом.

Квантни модели такође отварају варијације стратегија попут дуге, кратке и дуге / кратке. Успешна квантитативна средства пажљиво прате контролу ризика због природе својих модела. Већина стратегија започиње универзумом или референтном вредностом и користе пондерирање сектора и индустрије у својим моделима. То омогућава фондовима да до одређене мере контролирају диверзификацију без угрожавања самог модела. Количински фондови обично раде на нижим трошковима, јер им није потребно толико традиционалних аналитичара и менаџера портфеља да би их покренули.

Недостаци квантних стратегија

Постоје разлози зашто толико много инвеститора не прихвата у потпуности концепт пуштања црне кутије да спроведе своје инвестиције. За све успешне квантне фондове вани, чини се да многи изгледају као неуспешни. На жалост због репутације кванта, кад пропадну, пропуштају велико време.

Дугорочно управљање капиталом био је један од најпознатијих квантитетних хедге фондова, јер су га водили неки од најугледнијих академских лидера и двојица економиста са Нобеловом меморијом, Мирон С. Сцхолес и Роберт Ц. Мертон. Током деведесетих њихов тим је остваривао натпросечне приносе и привлачио капитал од свих врста инвеститора. Били су познати по томе што нису само користили неефикасност, већ су користили и лаган приступ капиталу да би створили огромне окладе на полуге на тржишним правцима.

Дисциплинована природа њихове стратегије уствари је створила слабост која је довела до њиховог урушавања. Дугорочно управљање капиталом ликвидирано је и распуштено почетком 2000. Њени модели нису укључивали могућност да би руска влада могла да испуни неки сопствени дуг. Овај један догађај је покренуо догађаје, а ланчана реакција увећана полугом створила је пустош. ЛТЦМ је био тако снажно укључен у остале инвестиционе операције да је његов колапс утицао на светска тржишта, што је покренуло драматичне догађаје.

Дугорочно гледано, Федералне резерве су прискочиле у помоћ, а друге банке и инвестициони фондови подржали су ЛТЦМ да спрече даљњу штету. То је један од разлога што квантна средства могу пропасти, јер се заснивају на историјским догађајима који можда не укључују будуће догађаје.

Иако ће јак квантни тим непрестано додавати нове аспекте моделима за предвиђање будућих догађаја, немогуће је предвидети будућност сваки пут. Количински фондови такође могу бити преоптерећени када економија и тржишта доживе колебање веће од просека. Сигнали куповине и продаје могу доћи тако брзо да велики промет може створити високе провизије и опорезиве догађаје. Количинска средства такође могу представљати опасност када се продају на тржишту као отпорна на медвед или су заснована на кратким стратегијама. Предвиђање пада, коришћење деривата и комбиновање полуга може бити опасно. Један погрешан заокрет може довести до имплозија, које често чине вест.

Доња граница

Квантитативне инвестиционе стратегије су се развиле из црних кутија у канцеларије у редовне инвестиционе алате. Дизајнирани су тако да користе најбоље умове у послу и најбрже рачунаре како би искористили неефикасност и искористили полуге за клађење на тржишту. Могу бити веома успешни ако су модели укључивали све исправне инпуте и довољно су брзи да предвиђају ненормалне тржишне догађаје. Са друге стране, док се квантни фондови ригорозно тестирају док не делују, њихова слабост је што се за свој успех ослањају на историјске податке. Иако квантитативно улагање има своје место на тржишту, важно је бити свестан његових недостатака и ризика. Да би била у складу са стратегијама диверзификације, добра је идеја третирати квантне стратегије као стил улагања и комбиновати их са традиционалним стратегијама за постизање одговарајуће диверзификације.