5 разлога да ће биков тржиште успети у 2018. години

С деветогодишњицом која долази 9. марта, да ли тржиште бикова још увек има ноге? Дефинитивно, према мишљењу девет гуруа на тржишту који су учествовали у Барроновом годишњем округлом столу о изгледима улагања. Консензус панелиста: већи добитак за залихе у 2018. години, у свим категоријама тржишних капака, под утицајем најкоординиранијег нивоа светског економског раста од 1950-их.

Њихов оптимизам спада у пет главних тема: снажни глобални економски раст; нема рецесије на видику; моћ технологије; масивна дефлацијска моћ доминантних технологија платформе; и економски подстицај пореске реформе. Они такође имају неке бриге.

Панелисти

Учесници у Барроновом инвестиционом округлом столу за 2018. годину 8. јануара били су:

• Абби Јосепх Цохен, старији инвестициони стратег, Голдман Сацхс
• Јеффреи Гундлацх, генерални директор и главни директор инвестиције, ДоублеЛине Цапитал
• Марио Габелли, председник и извршни директор компаније Гамцо Инвесторс
• Виллиам Приест, генерални директор и су-главни директор за инвестиције, Епоцх Инвестмент Партнерс
• Хенри Елленбоген, менаџер фонда и инвестициони стратег, Т. Рове Прице
• Паул Вицк, менаџер фонда, Селигман & Цолумбиа Тхреаднеедле Инвестментс
• Мерил Винтер, генерални партнер, Еагле Цапитал Партнерс
• Сцотт Блацк, оснивач и предсједник, Делпхи Манагемент
• Осцар Сцхаефер, председник, Ривулет Цапитал

Следе сажеци њихових ставова о пет главних тема.

Робусна светска економија

"Свуда постоје знакови одрживог раста; замах ће се наставити неко време", како Цохен каже Барроновим. "Не можете нигде пронаћи рецесију", по Гундлацху.

Нема рецесије у виду

Гундлацх такође примећује да рецесије не следе уколико индекс водећих економских показатеља не постане негативан, али је у сталном тренду. Разни показатељи пословног расположења, који имају тенденцију да "падну са литице пред рецесијом", остају на високим нивоима, додаје он.

Штавише, рецесија обично настаје када разлика између приноса јунк обвезница и приноса на амерички државни благајни достигне 100 до 200 базних бодова, каже Гундлацх. Иако се то ширење повећавало, он се нигде не налази у близини те опасне зоне, напомиње он. Као проки за акције, цене безвриједних обвезница обично падају, шаљући приносе навише, када акције падну. То се не дешава у значајној мери, по Гундлацху.

„Растући утицај технологије“

Свећеник напомиње да раст БДП-а на крају потиче из само два фактора: раста радне снаге и раста продуктивности. "Највећа ствар која се данас догађа је све већи утицај технологије", каже он, додајући да је то повећање профитне марже и приноса на активу, уз смањење потребе за капиталом у послу и на тај начин повећање полуга. Као резултат технолошког напретка, оно што он назива „капиталним светлом“ пословних модела је талас будућности.

'Масивна дефлацијска снага'

Елленбоген се слаже са Приестовим ставовима о технологији, и додаје још неколико. Он примећује да су америчка ФААНГ група, плус кинеска компанија Алибаба Гроуп Холдинг Лтд. (БАБА) и Тенцент Холдингс Лтд. (0700.ХК), "доминантне технолошке компаније платформе", са "утицајем далеко већим од сопственог. снажан раст. "

Иако снажни глобални раст историјски покреће инфлаторне притиске, "ове глобалне платформе имају огромну дефлацијску моћ", додаје Елленбоген. Примарни пример је, каже, Амазон.цом Инц. (АМЗН), који снижава цене на свим тржиштима или категоријама производа које уђе.

Штавише, наставља он, ове платформе помажу „малим и брзим предузећима“ да примене пословне моделе засноване на „елиминацији средњег човека и преласку право на потрошача“. Као резултат, Елленбоген је видео да компаније постижу продају од 100 милиона долара за мање од 18 месеци, упркос томе што имају мање од 20 запослених и мање почетног капитала него што би било потребно за отварање једне продавнице у многим градовима.

Пореска реформа

Недавно донесени закон о порезу повећаће зараду од предузећа и подићи амерички БДП. Такође би требало да покрене талас инвестиција који ће додатно подстаћи економију, јер готовина која се претходно чувала у иностранству како би се избегли порези на репатријацију сада тече у америчку економију. Више М&А активности, као и веће дивиденде и већи откуп деоница би такође требало да уследе. Габелли верује да ће "користи од смањења пореза бити снажне психолошки, као и економски." (За више, погледајте такође: Још 8 залиха које могу порасти приликом преузимања 2018. године: Голдман .)

Узроци забринутости

Цохен је забринут што је смањење пореза услиједило када америчкој економији заиста нису били потребни подстицаји. Штавише, она очекује да ће он значајно повећати дефицит федералног буџета и тако увелике додати већ огромно оптерећење савезних камата. Гундлацх процјењује да је савезни дефицит усмјерен на 1, 2 билиона долара и да ће то постати проблем који ће бити забринути до трећег или четвртог тромјесечја.

И Гундлацх и Вицк су забринути због виших каматних стопа, ако економија настави да добива паре, инфлација ће је повећати, а Федералне резерве одлучују примијенити кочнице. Ако је то случај, Вицк упозорава да ће ово „узети моторну тестере“ за залихе високих вредности. (За више детаља, погледајте такође: Како Фед може убити 2018. годину .)

Најављени план Феда да обнови свој масовни биланс стања, продајући око 600 милијарди долара обвезница по Гундлацховој процени, додаће притисцима на раст каматних стопа. Такође указује да принос по двогодишњој америчкој благајни сада прелази принос од дивиденде на С&П 500, чинећи тако акције мање атрактивним. Уз то, предвиђа пооштравање од стране Европске централне банке (ЕЦБ). (За више погледајте такође: 5 глобалних ризика који би могли чекирати залихе .)