Просечна ефективна зрелост

Шта је просечна ефективна зрелост?

За једну обвезницу, просечна ефективна рочност (АЕМ) је мера зрелости која узима у обзир могућност да издавалац може поново да опозове обвезницу. За портфељ обвезница, просечна ефективна рочност је пондерисани просек доспећа основних обвезница.

Кључне Такеаваис

• Просечна ефективна рочност процењује праву рочност обвезница које се могу опозвати.
• Обвезнице на које се могу позивати омогућавају издаваоцу да их откупи пре наведеног рока доспећа, тако да има нижи просечни ефективни рочност од наведеног.
• Познавање вероватноће да се обвезница може позвати је пресудно за рачунање просечне ефективне доспећа.

Разумевање просечне ефективне зрелости

Обвезнице које се могу позвати издаватељ може превремено откупити ако каматне стопе падну на ниво који је повољан за издаваоца за рефинансирање или повраћај обвезница. Превремени откуп обвезница значи да ће им се животни век скратити.

Другим речима, обвезнице неће доспевати на датум доспећа наведен у поверењу. Онда ће обвезнице са позивом имати просечну ефективну рочност која је мања од уговореног доспећа ако се затраже.

Просјечно ефективно доспијеће може се описати као трајање времена које је потребно да би обвезница достигла доспијеће, узимајући у обзир да акција попут позива или поврата новца може довести до враћања неких обвезница прије него што доспије. Што је дуже просечно доспеће, то ће се већа цена деоница фонда померати горе или доле као одговор на промене каматних стопа (читајте наш термин о трајању).

АЕМ и портфељ обвезница

Портфељ обвезница се састоји од неколико обвезница са различитим роковима доспећа. Једна обвезница у портфељу могла би да има рок доспећа 20 година, док друга може да има рок доспећа 13 година. Рочност у тренутку издавања опадаће како се приближава датум доспећа.

На пример, претпоставимо да обвезница издата 2010. године има датум доспећа 20 година. У 2018. години рок доспећа обвезнице ће се смањити на 12 година. Током година, рочност обвезница у портфељу опадаће под претпоставком да се обвезнице не замењују за новије издање.

Просјечно ефективно доспијеће израчунава се важењем доспијећа сваке обвезнице према њеној тржишној вриједности у односу на портфељ и вјероватноћу да ће било која од обвезница бити позвана. У групи хипотека, то би такође представљало вероватноћу предујма хипотека. Ради једноставности, претпоставимо да се портфељ састоји од 5 обвезница са роком доспећа 30, 20, 15, 11 и 3 године. Ове обвезнице чине 15%, 25%, 20%, 10%, односно 30% вредности портфеља, респективно. Просечна ефективна рочност портфеља може се израчунати као:

• Просечна ефективна зрелост = (30 к 0, 15) + (20 к 0, 25) + (15 к 0, 20) + (11 к 0, 10) + (3 к 0, 3)
• = 4, 5 + 5 + 3 + 1, 1 + 0, 9
• = 14.5 година

У просеку, обвезнице у портфељу доспевају за 14, 5 година.

Просечна мера ефективне рочности је тачнији начин да се стекне осећај за изложеност поједине обвезнице или портфеља. Посебно у случају портфеља обвезница или другог дуга, једноставан просек може бити врло погрешна мера. Познавање пондериране просечне рочности портфеља од суштинског је значаја за познавање ризика каматних стопа са којима се портфељ суочава. На примјер, фондови дуже рочности углавном се сматрају осјетљивијим на каматне стопе од њихових краћих колега.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Ризик позивања Ризик позива је ризик с којим се суочава власник обвезнице на коју се може позвати да ће издавалац обвезнице откупити емисију пре доспећа. више Разумевање обвезница Обвезница је инвестиција са фиксним приходом у којој инвеститор позајмљује новац субјекту (корпоративном или владином) који средства позајмљује на одређено време по фиксној каматној стопи. више Користи и ризици постојања власника обвезница Власник обвезница је инвеститор или власник дужничких хартија од вредности које обично издају корпорације и владе. У суштини, ималац обвезнице је зајмодавац који држи напомену за одређени период, прима редовне исплате камате и враћа главницу на доспеће. више Синкинг фонд помаже компанији да плати своје дугорочне дугове Потонући фонд је рачун који корпорација користи да би издвојила новац намењен отплати дуга из обвезнице или друге емисије дуга. Фонд даје инвеститорима обвезницама додатни елемент сигурности. више Принос до просечног животног века Принос до просечног живота је принос обвезнице када је просечно доспеће замењено датумом доспећа, корисно за обвезнице са карактеристиком потонућег фонда. више Обвезнички фонд Обвезнички фонд је фонд уложен првенствено у обвезнице и друге дужничке инструменте. Тачна врста дуга у који фонд улаже зависиће од његовог фокуса, али улагања могу укључивати државне, корпоративне, општинске и конвертибилне обвезнице. више партнерских веза