Рођење берзи

Када људи разговарају о акцијама, обично разговарају о компанијама које котирају на главним берзама попут Њујоршке берзе (НИСЕ) или Насдак. Многе од главних америчких компанија котирају на НИСЕ, а инвеститорима може бити тешко замислити време када курс није био синоним за улагање и трговање акцијама. Али, наравно, није увек било тако; било је много корака на путу ка нашем тренутном систему берзи. Можда ћете бити изненађени када сазнате да је прва берза успевала деценијама а да се није продала ниједна акција.

У овом чланку ћемо гледати еволуцију берзи, од венецијанских држава до британских кафетерија, и коначно НИСЕ и њене браће.

Историја берза

Прави трговци Венеције

Зајмодавци новца у Европи надокнадили су важне празнине које су оставиле веће банке. Монеилендерс су међусобно тргували дуговима; зајмодавац који жели да истовари зајам високог ризика и камате може га заменити за други зајам са другим зајмодавцем. Ови зајмодавци су такође купили издања с државним дугом. Како се природна еволуција њиховог пословања наставила, зајмодавци су почели да продају емисије дуга купцима, првим појединачним инвеститорима.

У 1300-има, Млечани су били лидери на терену и први који су започели трговање хартијама од других влада. Они би носили плоче с информацијама о различитим питањима на продају и састанке са клијентима, баш као што то данас ради брокер.

Прва берза - Санс деоница

Белгија се у Антверпену хвалила на берзи још 1531. године. Брокери и новчане куће састали би се тамо како би се бавили пословима, владом, па чак и појединачним питањима дуга. Чудно је размишљати о берзи која се бавила искључиво меницама и обвезницама, али 1500. године није било стварних акција. Било је много укуса партнерстава пословних финансија који су доносили приход као и акције, али није постојао званични удео који би променио руке.

Све оне компаније из Источне Индије

1600-их, холандска, британска и француска влада дале су повеље компанијама са источном Индијом у њихова имена. На врхунцу империјализма, чини се да су сви имали удела у добити од Источних Индија и Азије, осим људи који тамо живе. Поморска пловидба која је доносила робу са Истока била је изузетно ризична - поред барбарских гусара, постојали су и чешћи ризици од временских прилика и лоша пловидба.

Да би умањили ризик да изгубљени брод упропасти богатство, власници бродова дуго су били у пракси да траже инвеститоре који би уложили новац за путовање - опремили брод и посаду у замену за проценат прихода ако је путовање успело . Та рана друштва са ограниченом одговорношћу често су трајала само једно путовање. Тада су распуштени, и створен је нови за следеће путовање. Инвеститори шире ризик тако што улажу у неколико различитих подухвата истовремено, играјући тако шансе да сви они заврше катастрофом.

Када су се основале компаније у Источној Индији, променили су начин пословања. Те компаније издале су акције које ће исплаћивати дивиденду на целокупном приходу од свих путовања којима су компаније предузеле наместо да путују путовањем. То су била прва модерна акционарска друштва. То је омогућило компанијама да траже више својих акција и граде веће флоте. Величина компанија, у комбинацији са краљевским чартерима који забрањују конкуренцију, значила је огроман профит за инвеститоре.

Мало залиха кафе?

Пошто су акције у разним компанијама у Источној Индији издаване на папиру, инвеститори су могли продати папире другим инвеститорима. На жалост, није постојала берза, па би инвеститор морао да пронађе брокера за обављање трговине. У Енглеској је већина брокера и инвеститора пословала у разним кафетеријама широм Лондона. Емисије дуга и акције на продају исписане су и објављене на вратима продавница или су послане поштом као билтен.

Буббле Јужног мора распрсне

Компанија Бритисх Еаст Индиа имала је једну од највећих конкурентских предности у финансијској историји - монопол који подржава влада. Када су инвеститори почели да примају огромне дивиденде и продавали своје акције за богатство, други инвеститори су били гладни због акције. Финансијски процват који је нестао у Енглеској уследио је тако брзо да није било правила или прописа за издавање акција. Компанија Соутх Сеас (ССЦ) појавила се са сличном повељом краља и њених акција и бројним реиздањима, која су продата чим су котирана на листи. Пре него што је први брод икада напустио луку, ССЦ је искористио своје новоосновано улагачко богатство за отварање плишаних канцеларија у најбољим деловима Лондона.

Охрабрени успехом ССЦ-а - и схватајући да компанија није урадила ништа осим издавања акција - други „бизнисмени“ су пожурили да понуде нове акције у сопственим подухватима. Неки од њих били су једнако смешни као рецимо приказивање сунца од поврћа или, што је још боље, компанија која обећава инвеститорима да учествују у подухвату од тако великог значаја да се не могу открити. Сви су продани. Пре него што се потапшамо по леђима колико смо далеко дошли, не заборавите да ови слепи базени постоје и данас.

Неизбежно је балон пукао када ССЦ није успео да исплати никакве дивиденде на својим малим профитима, истичући разлику између ових нових емисија акција и британске компаније у Источној Индији. Напад који је уследио узроковао је да је влада забранила издавање акција - забрана се задржала до 1825. године.

Њујоршка берза

Прва берза у Лондону званично је формирана 1773. године, само 19 година пре Њујоршке берзе. Док је Лондонска берза (ЛСЕ) била лисицама везана законом којим се ограничавају акције, Њујоршка берза се бавила трговином акцијама, на боље или горе, од њеног оснивања. НИСЕ није била прва берза у САД-у. Та част припала је Филаделфијској берзи, али НИСЕ је брзо постала најмоћнија.

Формирани од стране брокера испод раширених гомила дрвета дугмади, њујоршка берза је наставила свој дом на Валл Стреету. Локација размене, више него ишта друго, довела је до доминације коју је НИСЕ брзо стекао. Било је у срцу свих послова и трговине који долазе и долазе из Сједињених Држава, као и домаћа база за већину банака и великих корпорација. Постављајући захтеве за котацију и захтевајући накнаде, Њујоршка берза је постала веома богата институција.

НИСЕ се суочио са врло мало озбиљном домаћом конкуренцијом у наредна два века. Његов међународни престиж порастао је у успону с растућом америчком економијом и ускоро је била најважнија берза у свету. НИСЕ је током истог периода имала и удео успона и падова. Све, од велике депресије до бомбардовања на Валл Стреету 1920. године, оставили су ожиљке на размени - бомбардовање 1920. године, за које се верује да су га извршили анархисти, оставило је 38 мртвих и такође буквално ожиљкало многе истакнуте зграде на Валл Стреету. Мање дословни ожиљци на размјени настали су у облику строжих котирања и захтјева за извјештавањем.

На међународној сцени Лондон се појавио као главна размена за Европу, али многе компаније које су успеле да се нађу на међународној листи још увек су у Њујорку. Многе друге земље, укључујући Немачку, Француску, Холандију, Швајцарску, Јужну Африку, Хонг Конг, Јапан, Аустралију и Канаду, развиле су сопствене берзе, али се на њих у великој мери гледало као на доказивање основа домаћим компанијама да настане док не буду спремне да праве скок у ЛСЕ и одатле у велике лиге НИСЕ. Неке од ових међународних размена и даље се сматрају опасном територијом због слабих правила котирања и мање ригидне владине регулације.

Упркос постојању берзи у Чикагу, Лос Анђелесу, Филаделфији и другим већим центрима, НИСЕ је била најмоћнија берза у земљи и иностранству. 1971. године, међутим, појавила се појава која је изазвала хегемонију НИСЕ.

(За повезано читање, погледајте ширење граница вашег портфеља и зашто су државни фондови тако ризични .)

Ново дете у блоку

Насдак је био основа Националног удружења трговаца хартијама од вредности (НАСД) - сада се назива Регулаторна управа финансијске индустрије (ФИНРА). Од свог почетка била је другачија врста берзе. Не настањује физички простор, као што је случај са Валл Стреетом 11. Уместо тога, то је мрежа рачунара који електронски извршавају трговине.

Увођењем електронске размене учинио је трговање ефикаснијим и умањио је пролаз између понуде и потражње - проширивање од кога НИСЕ није профитирала. Конкуренција компаније Насдак присилила је НИСЕ да се развија, и самим пописом и спајањем са Еуронект-ом, како би формирала прву прекоатлантску размену.

Будућност: светски паритет?

НИСЕ је и даље највећа и, вероватно, најмоћнија берза на свету. Насдак има на списку више компанија, али НИСЕ има тржишну капитализацију која је већа од Токијске, Лондонске и берзе Насдак-а заједно - а спајање са Еуронект-ом ће га још више повећати. НИСЕ, некада везана за богатство неуспеха америчке економије, сада је глобална. Иако су остале берзе у свету ојачале спајањем и развојем домаћих економија, тешко је видети како ће било која од њих избацити горилу од 800 фунти која је њујоршка берза.