Да ли предузеће може имати превише новца?

Новац је нешто што компаније воле да поседују, али, ако можете веровати, постоји таква ствар као да имате превише. Многе ствари доприносе разлозима који стоје иза стања новца у компанији. На први поглед, има смисла за инвеститоре да траже компаније са доста готовине на билансу стања. Под условом да ствари буду у реду, финансирање дуга помаже компанији да убрза повраћај, али инвеститори знају опасности дуга. Када ствари не иду како је планирано, дуг може створити проблеме. Постоје и добри и лоши разлози да компанија има каве које се преплављују.

Добри разлози за додатни новац

Имајући то у виду, често постоје добри разлози да се на билансу стања нађе више новца него што финансијски принципи предлажу разборито. За почетак, упорна и растућа резерва обично сигнализира снажне перформансе компаније. Заиста, то показује да се готовина накупља тако брзо да менаџмент нема времена да смисли како да је искористи.

Веома успешне фирме у секторима попут софтвера и услуга, забаве и медија немају исти ниво потрошње који захтевају компаније са великим капиталом. Тако се њихов новац повећава.

Супротно томе, компаније са великим капиталним издацима, попут произвођача челика, морају улагати у опрему и залихе које морају редовно мењати. Капитално интензивне фирме имају много теже одржавање новчаних резерви. Инвеститори би требало да признају да компаније у цикличкој индустрији, попут производње, морају да држе новчане резерве да би избегле цикличне паде. Ове компаније треба да у кратком року нагомилају готовину која прелази оно што им је потребно.

Лоши разлози за додатни новац

Свеједно, смјернице за уџбенике не треба занемарити. Високи нивои готовине на билансу стања могу често сигнализирати опасност. Ако је готовина мање или више стална карактеристика биланса стања предузећа, улагачи морају да се питају зашто се новац не користи. Новац би могао бити тамо јер је менаџменту нестало могућности за инвестирање или је превише кратковидно и не зна шта да ради са новцем.

Седећи у готовини може бити скуп луксуз јер има пригодни трошак, који представља разлику између камате зарађене на држању готовине и цене плаћене због давања готовине мерено коштањем капитала компаније. Ако компанија може добити 20-постотни поврат на капитал улагањем у нови пројекат или проширивањем посла, скупа је грешка задржавање готовине у банци. Ако је поврат пројекта мањи од трошкова капитала компаније, готовину треба вратити акционарима.

Чешће од тога, компанија богата новчаним ризиком ризикује да буде непажљива. Компанија може постати плен несавјесним навикама, укључујући неадекватну контролу потрошње и неспремност да стално смањују растуће трошкове. Велики новчани удјели такође уклањају неке притиске руководства да изврше.

Како компаније прикривају вишак

Немојте се заваравати популарним објашњењем да додатни новац пружа менаџерима већу флексибилност и брзину да остваре аквизиције када виде да је то прикладно. Компаније које држе вишак готовине носе трошкове агенције тамо где су у искушењу да наставе са „изградњом царства“. Имајући то у виду, будите опрезни према ставкама биланса попут "стратешке резерве" и "резерве за реструктурирање", јер се могу пажљиво испитати као банално рационално за залихе готовине.

Много се тога може рећи за компаније које прикупљају инвестиционе фондове на тржиштима капитала. Тржишта капитала доносе већу дисциплину и транспарентност за инвестиционе одлуке и на тај начин смањују трошкове агенција. Новчане гомиле омогућавају компанијама да се суоче са отвореним процесом и избјегну помно проматрање, али обично по цијену повратка инвеститора.

Доња граница

Да би га играли сигурно, улагачи би требали гледати на готовинске позиције кроз сито финансијске теорије и разрадити одговарајући ниво готовине. Узимајући у обзир будуће новчане токове компаније, пословне циклусе, планове за капиталне издатке, надолазеће исплате обавеза и друге новчане потребе, инвеститори могу израчунати колико готовине компанији заиста треба.