Израчунавање интерне стопе поврата помоћу Екцела

Унутрашња стопа приноса (ИРР) је дисконтна стопа која пружа нето вредност нула за будући низ новчаних токова. ИРР и нето садашња вриједност (НПВ) користе се приликом одабира улагања на основу приноса.

Како се разликују ИРР и НПВ

Главна разлика између ИРР-а и НПВ-а је у томе што је НПВ стварни износ, док је ИРР каматни принос као проценат који се очекује од инвестиције.

Инвеститори обично бирају пројекте са ИРР-ом који је већи од трошкова капитала. Међутим, одабир пројеката заснованих на максимизирању ИРР-а за разлику од НПВ-а могао би повећати ризик од остваривања поврата улагања већег од пондерираног просјечног трошка капитала (ВАЦЦ), али мањег од садашњег поврата постојеће имовине.

ИРР представља стварни годишњи поврат улагања само када пројекат генерише нулта привремена новчана кретања - или ако се те инвестиције могу уложити у тренутни ИРР. Стога циљ не би требао бити максимализација НПВ-а.

Како израчунати ИРР у Екцелу

Шта је нето садашња вредност?

НПВ је разлика између садашње вредности прилива готовине и садашње вредности одлива новца током времена.

Нето садашња вредност пројекта зависи од коришћене дисконтне стопе. Дакле, када упоредимо две могућности улагања, избор дисконтне стопе, који се често заснива на степену неизвесности, имаће значајан утицај.

У доњем примеру, користећи 20% дисконтну стопу, инвестиција бр. 2 показује већу профитабилност од инвестиције бр. 1. Када се умјесто тога одлучите за дисконтну стопу од 1%, инвестиција бр. 1 показује поврат већи од улагања бр. 2. Профитабилност често зависи од редоследа и значаја новчаног тока пројекта и дисконтне стопе примењене на те новчане токове.

Шта је унутрашња стопа приноса ">

ИРР је дисконтна стопа која може довести НПВ до нуле. Када ИРР има само једну вредност, овај критеријум постаје занимљивији када упоређује профитабилност различитих инвестиција.

У нашем примеру, ИРР инвестиције бр. 1 је 48%, а за инвестицију # 2, ИРР је 80%. То значи да ће у случају инвестиције бр. 1, са улагањем од 2.000 долара у 2013. години, инвестиција донети годишњи поврат од 48%. У случају инвестиције број 2, са инвестицијом од 1.000 долара у 2013. години, принос ће донети годишњи поврат од 80%.

Ако се не унесе ниједан параметар, Екцел започиње другачије тестирање вредности ИРР-а за унесени низ новчаних токова и зауставља се чим одабере стопу која НПВ износи на нулу. Ако Екцел не нађе ниједну брзину која смањује НПВ на нулу, приказује грешку "#НУМ."

Ако се други параметар не користи, а инвестиција има више ИРР вредности, нећемо приметити јер ће Екцел приказати само прву стопу за коју утврди да НПВ износи нулу.

На слици испод, за инвестицију бр. 1, Екцел не проналази стопу НПВ-а сведену на нулу, тако да немамо ИРР.

Слика испод приказује и инвестицију бр. 2. Ако се други параметар не користи у функцији, Екцел ће пронаћи ИРР од 10%. С друге стране, ако се користи други параметар (тј. = ИРР ($ Ц $ 6: $ Ф $ 6, Ц12)), постоје два ИРР-а за ову инвестицију, која су 10% и 216%.

Ако редослед новчаних токова има само једну новчану компоненту са променом једног знака (од + до - или - у +), инвестиција ће имати јединствени ИРР. Међутим, већина инвестиција започиње негативним током и низом позитивних токова како пристижу прве инвестиције. Добитци се, надамо се, смањују, као што је то био случај у нашем првом примеру.

Израчунавање ИРР у Екцелу

На слици испод израчунавамо ИРР.

Да бисмо то учинили, једноставно користимо Екцел ИРР функцију:

Измењена интерна стопа поврата (МИРР)

Када компанија користи различите стопе за задуживање реинвестирања, примењује се измењена интерна стопа приноса (МИРР).

На слици испод израчунавамо ИРР инвестиције као у претходном примеру, али узимајући у обзир да ће компанија позајмљивати новац да би се вратио у инвестицију (негативни новчани токови) по стопи различитој од стопе којом ће поново инвестирати. зарађени новац (позитиван новчани ток). Распон Ц5 до Е5 представља распон новчаног тока инвестиције, а ћелије Е10 и Е11 представљају стопу на корпоративне обвезнице и стопу улагања.

На слици испод приказана је формула иза Екцел МИРР-а. Ми израчунавамо МИРР који се налази у претходном примеру са МИРР-ом као његову стварну дефиницију. Ово даје исти резултат: 56, 98%.

Интерна стопа поврата на различитим тачкама у времену (КСИРР)

У доњем примеру, новчани токови се не исплаћују истовремено сваке године - као што је случај у горњим примерима. Уместо тога, дешавају се у различитим временским периодима. Ми користимо КСИРР функцију за решавање овог израчуна. Прво бирамо распон новчаних токова (Ц5 до Е5), а затим бирамо распон датума на који су новчани токови реализовани (Ц32 до Е32).

.

За инвестиције са новчаним токовима примљеним или уновченим у различитим временским периодима за фирму која има различите стопе задуживања и реинвестирања, Екцел не пружа функције које се могу применити у овим ситуацијама, мада се вероватније појављују.