Како тржишни ризик утиче на трошкове капитала?

Главни начин на који тржишни ризик утиче на трошкове капитала је кроз његов утицај на трошкове капитала. Компаније финансирају операције и пројекте проширења било са основним или дужничким капиталом. Дужни капитал се прикупља позајмљивањем средстава кроз различите канале, пре свега кроз прибављање зајмова или финансирање кредитним картицама. Власничко финансирање прикупља се продајом акција обичних или повлаштених акција.

Укупни трошак капитала компаније укључује и средства потребна за плаћање камата на финансирање дуга и дивиденде на капитално финансирање. Трошкови капиталног финансирања одређују се проценом просечног приноса од улагања који се може очекивати на основу приноса који ће створити шире тржиште. Стога, будући да тржишни ризик директно утиче на трошкове капиталног финансирања, такође директно утиче на укупне трошкове капитала.

Трошкови капиталног финансирања углавном се одређују коришћењем модела утврђивања капиталних средстава или ЦАПМ. Ова формула користи укупан просечни принос на тржишту и бета вредност дотичних акција да би одредио стопу приноса коју акционари могу разумно очекивати на основу уоченог инвестиционог ризика. Просечан принос на тржишту процењује се коришћењем стопе приноса генерисаног главним тржишним индексом, као што је С&П 500 или Дов Јонес Индустриал Авераге. Поврат на тржиште даље се дели на премију тржишног ризика и стопу без ризика.

Стопа без ризика процењује се на основу стопе поврата краткорочних државних записа, јер ове хартије од вредности имају стабилне вредности са загарантованим приносима које подржава америчка влада. Премија на тржишном ризику једнака је приносу на тржишту минус стопи без ризика. Ово одражава проценат приноса улагања који се може приписати волатилности акција.

На пример, ако је тренутна просечна стопа приноса за инвестиције у С&П 500 12%, а загарантована стопа приноса на краткорочне државне обвезнице 4%, тада премија на тржишни ризик износи 12% - 4%, или 8% .

Трошак сопственог капитала, утврђен коришћењем ЦАПМ методе, једнак је безризичној стопи увећаној за премију на тржишни ризик помножено са бета вредности дотичне акције. Бета вредност акције је важна метрика која одражава волатилност дате акције у односу на волатилност већег тржишта. Бета вредност 1 указује да су предметне акције подједнако променљиве као и веће тржиште. Ако С&П 500 скочи 15%, акције показују сличне добитке. Бета вредности између 0 и 1 указују на то да је акција мање волатилна од тржишне, док вредности изнад 1 указују на већу волатилност. Бета вредност 0 указује да је залиха потпуно стабилна.

Претпоставимо да предметна акција има бета вредност од 1, 2, Насдак генерише просечан принос од 10%, а загарантована стопа приноса на краткорочне државне обвезнице је 5, 5%. Користећи ЦАПМ модел, стопа приноса коју инвеститори могу разумно очекивати је:

Повратак = 5, 5% + 1, 2 × (10% -5, 5%) = 10, 9% \ почетак {поравнање} & \ текст {Повратак} = 5, 5 \% + 1, 2 \ пута (10 \% - 5, 5 \%) = 10, 9 \% \\ \ крај {усклађено} Повратак = 5, 5% + 1, 2 × (10% -5, 5%) = 10, 9%

Коришћењем ове методе процене трошкова сопственог капитала омогућава се предузећима да утврде најефикасније начине прикупљања средстава, чиме се минимизира укупни трошак капитала.