Како раде стратегије трговања програмима

Стратегије трговања програмима одвијају се иза сцене, тргујући до 30% дневне количине на НИСЕ. Они тргују без емоција и могу бити веома профитабилни. Ови обрти, звани програмски обрти, одвијају се тихо, несвесно хаоса трговачког простора. Међутим, паметни инвеститори би били глупи занемарити како и зашто систем који производи у просеку више од половине дневног обима трговања на Њујоршкој берзи (НИСЕ) то тако добро уради.

Кључне Такеаваис

• Програмско трговање односи се на употребу рачунарско генерисаних алгоритама за трговање корпама залиха у великим количинама, а понекад и са великом фреквенцијом.
• Алгоритми су програмирани тако да их покрећу и надзиру их људи, иако када се неки програми покрећу генерирају се обрти, а не људи.
• Стратегије трговања програмима могу да изврше на хиљаде трговања дневно (нпр. Високофреквентно трговање или ХФТ), док остале стратегије извршавају само сваких неколико месеци да би се ребалансирао дугорочни портфељ.
• Иако је све популарнија, трговање програмима такође је криво за неуспехе на тржишту, као што су пад сустава.

Дефинисање програмске стратегије трговања

Генерално гледано, трговање програмима је трговање великим количинама које чине системи, обично аутоматизовани, засновани на основном програму или идеји. Међутим, постоји више од програмске трговине него што подразумева ова једноставна дефиниција. НИСЕ дефинира програмско трговање као "широк спектар стратегија трговања портфељима који укључују куповину или продају 15 или више акција укупне тржишне вриједности од милион долара или више."

Израз "системска трговина" често се користи наизменично са програмским трговањем; међутим, ово није сасвим тачно. Трговање системом се односи на методологију која може произвести трговање програмима ако се врши у довољном обиму. Супротно томе, одређена програмска трговина може се генерисати системском методологијом трговања. Трговање програмом, у наше сврхе овде, односи се само на НИСЕ дефиницију.

Људи планирају стратегију ...

Супротно увреженом мишљењу, основна стратегија портфеља која стоји иза куповине или продаје програма често није генерисана рачунаром. Циљеви могу бити подједнако различити као што је уравнотежење портфеља са широким алокацијама средстава према секторима. То могу бити стратегије унутар дана, краткорочне или дугорочне стратегије. Стварне стратегије и алгоритми који генерирају куповину и продају програма власништво су сваког играча и једна су од најчуванијих тајни на Валл Стреету.

... Али рачунари раде

Програмско трговање готово увек извршавају рачунари, иако постоје случајеви када то није случај. На пример, ако институција КСИЗ жели да прода корпу од 15 акција укупне вредности два милиона долара, једноставно би могла да подели продају између неколико различитих брокера. Супротно томе, програм велике куповине на појединој дионици може ићи директно на маркет произвођача или на једног брокера који га затим подијели на мање јединице. Као практично питање, НИСЕ је заинтересован само за регулисање трговина рачунарским програмима, а нарочито оне генериране великим кретањима у футурес премији.

Трговање програмима је свуда

Оно што је посебно важно, највећи део програмског трговања укључује и тржиште будућности, као и тржиште готовине. Најпростија и најпознатија од ових стратегија је индексна арбитража. Индексну арбитражу често користе институције са веома великим и разноликим портфељима акција под управљањем.

На пример, институција купује футурес када је премија ниска, док истовремено продаје корпу деоница у заштићеној трговини како би прикупила неколико тачака приноса над оним што би портфељ акција С&П произвео сам.

Важна тачка за појединог инвеститора је да су тржиште будућности и тржиште готовине уско повезани. Кретање на једном тржишту може покренути потезе на другом. Сваког дана С&П будућности имају фер вредност засновану на формули која укључује, на пример, дане до истека и трошкове преношења за сразмерну корпу акција.

50-60%

Од 2018. године, објављено је да је програмско трговање чинило 50% до 60% свих тржишних трговања у типичном трговинском дану, при чему је тај број порастао на преко 90% у периодима ван

Постоје одређени нивои премија који ће генерирати програмско трговање, мада се оно мало разликује међу фирмама због различитих трошкова преношења. Сваког дана постоје „нивои извршења“ и „продаја нивоа извршења“. Најбољи (и једини јавни) извор информација за дневне фер вредности и нивое извршења премија може се наћи на веб локацији ХЛ Цамп & Цо. Поред тога, НИСЕ сваке недеље у току претходне недеље на својој веб локацији објављује активности трговачких програма програма чланова компаније. Ово је занимљиво читање, али не посебно корисно за одлуке у стварном времену.

Правила Правила Правила

Током 1980-их и 90-их, трговање програмима углавном је окривљено за прекомерну волатилност на тржишту акција и проглашено је кривим у неким великим падовима. Као резултат тога, НИСЕ је увела правила која дефинишу одређена времена када је трговање рачунарским програмима ограничено.

Откад су успостављена нова правила, дошло је до врло мало поремећаја који су директно приписани трговању програмима. С обзиром на количину ликвидности коју програмско трговање доприноси тржиштима акција и футуресима, њен ефекат је вероватно кориснији него не, чак и током оштрих корекција.

Време је кључно

Куповина и продаја програма има тенденцију да се дешава у одређено доба дана, што се понекад назива и преокретом. Временом ће то пажљивом посматрачу постати очигледне због шиљака у количини и нижих промена цена. Зашто је ово битно? Рецимо да поседујете Дов залиху и желите да је продате, зар вам то не би могло помоћи током програма куповине?

Доња граница

Програмска трговина представља велики комад тржишне активности било ког дана и њихов утицај на кретања на тржишту је важан. Током спорих летњих месеци, програмско трговање чини чак 50% тржишне активности. Паметни инвеститори морају пазити на обрасце и вријеме њихове куповине и продаје како би били сигурни да нису ухваћени на погрешној страни ових трговина великим количинама рачунара.