Како се користи инсајдерско и институционално власништво

Исплати се знати шта раде власници компаније. Гледајући трговинску активност корпоративних инсајдера и великих институционалних инвеститора лакше је стећи предоџбу о изгледима акција. Иако сопствено инсајдерско или институционално власништво није нужно сигнал куповине или продаје, он свакако нуди згодан први екран у потрази за добром инвестицијом.

Испод је кратак преглед начина на који можете приступити информацијама о инсајду и институционалном власништву како бисте донијели добро информисане одлуке о инвестирању.

Инсајдерство

Инсајдери су службеници компаније, директори, рођаци или било ко други са приступом кључним информацијама компаније пре него што буду доступни јавности. Разумни инвеститори, правећи разумну претпоставку да инсајдери знају много више о изгледима њихове компаније од нас осталих, посвећују велику пажњу на то шта инсајдери раде са акцијама компаније. Пошто власништво и трговање инсајдерима могу утицати на цене деоница, Комисија за хартије од вредности и берзе (СЕЦ) захтева од компанија да подносе извештаје о тим питањима, пружајући инвеститорима могућност увида у инсајдерске активности.

(За додатне информације о инсајдерима, погледајте Дефинисање илегалне инсајдерске трговине и откривање инсајдерске трговине . )

Тхе Формс

Обрасце за извештавање можете преузети из СЕЦ-ове базе података ЕДГАР или из СЕЦ-ових извештаја о трговању инсајдерима. Образац 14А је проки изјава у којој ћете наћи списак директора и службеника и број акција које поседују. Такође постоји листа корисних власника или људи или ентитета који поседују више од 5% деоница компаније.

Остали релевантни обрасци су 13Д и 13Г за откривање спољног корисног власништва и обрасци 3, 4 и 5 за обелодањивање инсајдерског корисног власништва. Инсајдери са више од 10% гласачке датотеке обрасца 3, 4 или 5, и аутсајдери који имају више од 5% распореда датотеке 13Д или његов амандман 13Ф.

Појединци поднесу образац 3 приликом првог куповине акција, образац 4 за извештавање о променама и образац 5 као годишњи снимак удела. Трговање са инсајдерима мора се поднети електронским путем преко система ЕДГАР у року од два дана од трансакције, чиме се спољним инвеститорима дају разумно ажурне информације о власништву.

Тумачење инсајдерских извештаја

Високо инсајдерско власништво обично сигнализира поверење у изгледе компаније, а власништво над њеним акцијама заузврат даје менаџменту подстицај да компанију профитирају и максимализују вредност за акционаре. Заправо, академска истраживања показују да компаније са значајном куповином инсајдера теже да надмаше тржишне индексе.

Са друге стране, можете имати превише инсајдерског власништва. Када инсајдери стекну корпоративну контролу, управа можда не осећа одговорност према акционарима. То се често дешава код компанија са више класа акција, што значи да једна класа има више гласачке моћи од друге.

На пример, Гоогле-ово много објављено ИПО у јесен 2004. године критиковано је због издавања посебне класе „супер гласачких акција“ одређеним руководиоцима компанија. Критичари структуре двоструке класе тврде да ће, уколико менаџери дају мање од задовољавајућих резултата, мање вероватноће да буду замењени јер поседују 10 пута већу гласачку моћ нормалних акционара.

(Прочитајте више у две стране деоница двокласне класе .)

Иако је куповина инсајдера обично добар знак, немојте бити узнемирени продајом инсајдера, осим ако тога нема пуно. Инсајдери купују зато што имају позитивна очекивања, али могу продати из разлога независних од очекивања компаније.

Потражите групу активности неколико инсајдера. Ако компанија има више од једне инсајдерске трговине слично током кратког периода, постоји знак консензуса инсајдерског мишљења. Такође, велике трансакције значе више од малих трговина.

Важно је знати које инсајдере гледати. Инсајдере са доказаном евиденцијом својих активности из Форма 4 треба посматрати пажљивије од оних са мало или лоше прошлости. Највише говори трговачка активност долази од врхунских руководилаца са најбољим увидом у компанију, зато потражите трансакције од генералних директора и финансијских директора.

Коначно, будите пажљиви око стављања превеликог улога у трговању инсајдерима, јер документе који их пријављују могу бити тешко интерпретирати. Много трговања у Обрасцу 4 не представљају куповину и продају који се односе на будуће перформансе акција. Примера ради, опције акција приказују се као документи форме 4 као куповина и продаја, тако да је следљив сигнал. Аутоматско трговање је још једна активност коју је тешко протумачити; да би се заштитили од тужби, инсајдери су постављали смернице за куповину и продају, извршење остављајући неком другом. Документи обрасца СЕЦ 4 откривају ове беспримјерне унутрашње трансакције, али не наводе увек да је продаја била заказана много раније.

Институционално власништво

Организације које контролирају много новца - узајамни фондови, пензиони фондови или осигуравајуће компаније - који купују хартије од вредности називају се институционалним инвеститорима.

Расправа о импликацијама

Да ли је институционално власништво над деоницама добра ствар остаје расправа. Петер Линцх у свом бестселеру "Оне Уп он Валл Стреет" наводи 13 карактеристика савршене залихе. Један од њих је следећи: "Институције га не поседују, а аналитичари га не следе." Линцх фаворизује акције које велике инвестиционе групе превиде јер ове акције имају више шанси да буду потцењене. Линцх тврди да су компаније чија је акција у власништву институционалних инвеститора поштено цијењене, ако не и прецијењене.

Виллиам О'Неил, оснивач Бусинесс Даили Инвестор-а, с друге стране, тврди да је за померање цене акција потребан значајан износ тражње, а највећи извор потражње за деоницама су институционални инвеститори. О'Неил сматра да ако акција нема институционалне власнике, то је зато што су је већ видели и одбацили. У својој књизи "Како зарадити новац у залихама", О'Неил има институционално спонзорство као шесту карактеристику коју треба потражити у залихама вредним куповине.

О'Неил и Линцх, међутим, слажу се да институционално власништво може бити опасно. Ове велике институције крећу се и прелазе са позиција у веома великим блоковима, тако да не могу грациозно куповати или продавати имања. Ако нешто пође по злу са компанијом и сви њени велики власници продају масовно, вредност деоница ће се смањити.

Иако постоје узајамни фондови који послују са дугорочним хоризонтима, а пензиони фондови имају тенденцију да буду дугорочни акционари, институционални инвеститори имају тенденцију да реагују на краткорочне догађаје. Висока повезаност између високог институционалног власништва и нестабилности цијена акција је чињеница живота у инвестирању, па се исплати знати шта раде институције и има ли дионица која вас занима већ има велики институционални интерес.

Где можете пронаћи информације о залихама

Институционални менаџери инвестиција који врше дискреционо право улагања више од 100 милиона долара морају пријавити своје власништво на Обрасцу 13Ф са СЕЦ. Опет можете да потражите и дохватите обрасце Образаца 13Ф користећи СЕЦ ЕДГАР базу података СЕЦ. Иахоо Финанце такође нуди веома корисну страницу која детаљно говори о власништву над деоницама. Набавите цену одређене компаније, а затим кликните на одељак са ознаком „Држачи“ да бисте добили детаље о институционалним власницима компаније.

Доња граница

Наравно, инсајдери и институције имају тенденцију да буду паметни, марљиви и софистицирани инвеститори, па је њихово власништво добар критеријум за први екран у вашем истраживању или поуздана потврда ваше анализе залиха. Али никада не базирајте одлуку о инвестирању искључиво на инсајдерским или институционалним информацијама о власништву.

(За даљње читање о овој теми погледајте одељак Када инсајдери купују, треба ли им се придружити? Могу ли вам инсајдери помоћи да направите бољу трговину? )