Накнаде за оштећење: добри, зли и ружни

Накнада за умањење вриједности релативно је нови термин који се користи за описивање отписа безвриједне добре вриједности. Те оптужбе су почеле да се објављују у 2002. години када су компаније усвојиле нова рачуноводствена правила и откриле огромне отписе добре репутације (на пример, АОЛ - 54 милијарде долара, СБЦ - 1, 8 милијарди долара и Мекдоналдсов - 99 милиона долара) да би решили погрешно распоређивање имовине која се догодила током дот цом буббле (1995-2000). Поново су превладали током Велике рецесије, јер су слаба економија и нестабилно тржиште акција присилили више добротворних накнада и повећали забринутости у вези са корпоративним билансима. Овај чланак ће дефинисати накнаду за умањење вредности и сагледати његове добре, лоше и ружне ефекте.

Накнаде за умањење вредности почеле су да се појављују у 2002. години када су компаније усвојиле нова рачуноводствена правила и откриле огромне отписе добре репутације.

Дефиниција оштећења

Као и код већине општеприхваћених рачуноводствених принципа (ГААП), дефиниција „умањења вредности“ је у оку посматрача. Прописи су сложени, али је основе релативно лако разумети. Према новим правилима, сва гоодвилл се додељује извештајним јединицама компаније од којих се очекује да имају добру вољу. Тада се гоодвилл мора тестирати (најмање једном годишње) да би се утврдило да ли је забиљежена вриједност гоодвилла већа од фер вриједности. Ако је фер вредност мања од књиговодствене вредности, гоодвилл се сматра „умањеном“ и мора се одбити. Ова накнада смањује вредност гоодвилл-а на фер тржишну вредност и представља трошак „марк-то-маркет“.

Накнаде за оштећење: добри, зли и ружни

Добра

Ако се правилно изврши, ово ће инвеститорима пружити вредније информације. Биланси стања су преплављени добром вољом која је произишла из аквизиција током балонских година када су компаније преплатиле за имовину купујући прецијењене залихе. Превелики надувани финансијски извештаји нарушавају не само анализу компаније, већ и шта инвеститори треба да плате за њене акције. Нова правила присиљавају компаније да преиспитају ове лоше инвестиције, слично ономе што је берза учинила појединим дионицама.

Накнада за умањење вредности такође омогућава инвеститорима начин да процене корпоративно управљање и његове резултате у доношењу одлука. Компаније које због умањења морају отписати милијарде долара нису донијеле добре инвестиционе одлуке. Менаџмент који угризе метак и преузму поштен свеобухватни набој треба гледати повољније од оних који су предузеће полако крварили до смрти одлучујући да подузму низ понављајућих намета због умањења и на тај начин манипулишући стварношћу.

Лош

Рачуноводствена правила (ФАС 141 и ФАС 142) омогућавају компанијама велико дискреционо право при додјели гоодвилла и одређивању његове вриједности. Утврђивање фер вредности увек је било уметност колико и наука и различити стручњаци могу поштено доћи до различитих вредности. Поред тога, могуће је манипулирати поступком додјеле ради избјегавања течења умањења. Пошто управе покушају да избегну та наплаћивања, несумњиво ће резултирати већи број књиговодствених схенанигана.

Процес алокације добре воље пословним јединицама и процена процене често су скривени од инвеститора, што пружа довољно могућности за манипулацију. Од компанија се такође не тражи да откривају оно што је утврђено као фер вредност добре воље, иако би ове информације помогле инвеститорима да донесу информисанију одлуку о инвестирању.

Ружни

Ствари би могле постати ружне ако повећани трошкови умањења вредности смање капитал на нивое који покрећу техничке задате кредите. Већина зајмодаваца захтева од компанија које су позајмиле новац да би обећале да ће одржати одређене оперативне коефицијенте. Ако предузеће не испуњава ове обавезе (које се такође називају кредитним споразумима), то се може сматрати неиспуњавањем уговора о кредиту. То би могло имати штетан утицај на способност компаније да рефинансира свој дуг, посебно ако има велики износ дуга и за то је потребно више финансирања.

Пример накнада за умањење вредности

Претпоставимо да НетцоДОА (компанија која се претвара) има капитал од 3, 45 милијарди долара, нематеријалне вредности 3, 17 милијарди долара и укупни дуг од 3, 96 милијарди долара. То значи да је опипљива нето вредност компаније НетцоДОА 28 милиона долара (3, 45 милијарди долара капитала умањених за нематеријалне вредности од 3, 17 милијарди долара).

Претпоставимо и да је НетцоДОА узео банкарски кредит крајем 2012. године који ће доспети у 2017. Зајам захтева да НетцоДОА одржава коефицијент капитализације не већи од 70%. Типични коефицијент капитализације дефинисан је као дуг представљен као проценат капитала (дуг плус капитал). То значи да је коефицијент капитализације НетцоДОА 53, 4%: дуг од 3, 96 милијарди долара подељен капиталом у износу од 7, 41 милијарде долара (капитал 3, 45 милијарди долара плус дуг од 3, 96 милијарди долара).

Сада претпоставимо да је НетцоДОА суочен са наплатом умањења вредности која ће избрисати половину његове добре воље (1.725 милијарди УСД), што ће такође смањити капитал на исти износ. То ће довести до пораста коефицијента капитализације на 70%, што је граница коју је утврдила банка. Такође претпоставимо да је компанија у последњем кварталу исказала губитак из пословања који је додатно смањио капитал и проузроковао да коефицијент капитализације премаши максималних 70%.

У овој ситуацији НетцоДОА је у техничком неизвршењу свог зајма. Банка има право или затражити да се она одмах врати (изјављујући да је НетцоДОА у неиспуњењу) или, што је вероватније, од НетцоДОА захтева да поново преговара о кредиту. Банка може захтевати вишу каматну стопу или тражити од НетцоДОА-е да нађе другог зајмодавца, што можда није лако учинити.

(Напомена: Горе наведени бројеви заснивају се на стварним подацима. Они представљају просечне вредности за 61 залиху на Баселинеовој интегрисаној листи индустрије телекомуникација.)

Доња граница

Рачуноводствени прописи који захтевају од компанија да обележе своју добру вољу на тржишту били су болан начин да се реше погрешно распоређивање имовине која се догодила за време мешања тачака (1995-2000) или за време пада субприме (2007-09). На неколико начина, помоћи ће инвеститорима пружањем релевантнијих финансијских информација, али исто тако пружа компанијама начин да манипулишу стварношћу и одгоде неизбјежно. На крају, многе компаније могу се суочити са неплаћањем кредита.

Појединци морају бити свјесни тих ризика и узети их у обзир у процесу одлучивања о инвестирању. Не постоје једноставни начини за процену ризика од умањења вредности, али постоји неколико генерализација које би требале послужити као црвене заставе које указују на то која предузећа су у ризику:

1. Компанија је у прошлости направила велике аквизиције.
2. Компанија има високе (веће од 70%) коефицијенте левера и негативне оперативне новчане токове.
3. Цена акција компаније се значајно смањила у последњој деценији.