Касно-дневно трговање
Трговина касним даном је незаконита пракса евидентирања трансакција извршених после сате као да су се догодиле пре израчунавања заједничког фонда дневне нето вредности имовине (НАВ). Обично је повезан са хедге фондовима који издају налоге за куповину или откуп удјела узајамног фонда након времена у којем се службено израчунава НАВ за текући период (обично дневно), али прима цијену, обично повољнију, на основу НАВ-а претходног периода. то је већ документовано.
Кључне Такеаваис
- Трговина касним даном је незаконита пракса евидентирања трансакција извршених после сати који су настали пре израчунавања узајамног фонда његове дневне нето вредности имовине (НАВ).
- Трговање у касним данима обично је повезано са хедге фондовима који издају налоге за куповину или откуп удјела узајамног фонда након времена у којем се службено израчунава НАВ за текући период (обично дневно), али прима цијену по основу НАВ из претходног периода који има већ је документовано.
- Важно је напоменути да касно трговање не треба мешати са потпуно легалном и прихватљивом праксом трговања после радног времена.
Разумевање трговања у касним данима
Трговина касним даном је пракса давања налога за куповину или откуп акција узајамног фонда након што је већ израчуната нето вредност имовине. Ове трговине омогућавају купцу да профитира од информација објављених након што сваки дан утврди узајамни фонд, али пре него што се он може прилагодити следећег дана.
На пример, велика компонента узајамног фонда може да објави зараду након радног времена која може наредног дана имати значајан утицај на вредност фонда. Трговање током дана може да смањи вредност акција узајамног фонда, штети дугорочним инвеститорима. Важно је напоменути да касно трговање не треба мешати са потпуно легалном и прихватљивом праксом трговања после радног времена.
Незаконите схеме трговања касним даном обично укључују хедге фондове који успостављају посебне односе са узајамним фондовима ради куповине и продаје акција тог узајамног фонда после сате, али при чему се та трговина бележи као извршена пре времена кад се израчуна НАВ тог узајамног фонда (обично 4: 00:00 Источно време). Ова пракса пружа хедге фондовима прилику која није доступна свим инвеститорима да потенцијално профитирају од догађаја који се догоде након што се тржиште затвори. Ови хедге фондови тада могу делити део неовлаштене добити узајамним фондовима у замену за њихову сарадњу.
Касно трговање крши савезне законе о хартијама од вредности у вези са ценом по којој се акције узајамног фонда морају купити или откупити. ДИК је закључио да ова врста активности обмањује невине улагаче у те узајамне фондове дајући предност трговцима касних дана који нису доступни осталим инвеститорима.
Правила трговања у касним данима
Касно дневно трговање је незаконито према неколико савезних закона о хартијама од вредности, укључујући члан 17 (а) Закона о хартијама од вредности из 1933. године, члан 10 (б) Закона о берзи хартија од вредности из 1934. године и правило 10Б-5.
Првобитна правила трговања у касним данима захтевала су од брокерских дилера и инвестицијских саветника да провере када се тргује. Ако су узајамни фондови примили налоге након што су израчунали НАВ за тај дан, они би још увек могли извршавати трансакције након чињенице ако су претходно сертификовани као да су пласирани. Идеја је била да се купцима омогући да се баве пакетама, али недостатак је био што узајамни фондови нису могли знати да ли се тргује илегалним трговинама.
Ова правила су у прошлости изазивала многа питања. На пример, Геек Сецуритиес је брокерски заступник и саветник за инвестиције, који је оптужен да је примио инструкције за трговање од својих купаца после 16:00 по источном времену и извршио те трговине као да су упутства за трговање примљена пре тог времена. Саветник је користио машину са временским жигом да прикрије активности касне трговине и користећи недокументиране телефонске разговоре.
Комисија за хартије од вредности извршила је значајне промене правила трговања у касним данима у предложеним изменама 2003. и 2004. године. Нова правила захтевају да фонд прими налоге за узајамни куповину и откуп пре него што израчуна нето вредност имовине и повећа обострано Објављивање проспекта фондова у вези са временским роковима на тржишту. Ова правила су одговорност пребацила на узајамне фондове како би се осигурало спровођење.
Пример СЕЦ казна за трговање у касним данима
Бивши хедге фонд Уједињеног Краљевства Пентагон Цапитал Манагемент кажњен је милионима долара од стране Комисије за хартије од вредности и кршење закона због касних трговинских кршења која су се догодила између фебруара 2001. и септембра 2003. Хедге фонд је преко дана продавача посредника, Траутман Вассерман & Цо., да илегално профитира од информација објављених након што су утврђене цене узајамних фондова на крају сваког дана.
Хедге фонд је тврдио да трговине не укључују превара или обмана према савезним законима о хартијама од вредности и да не може бити одговоран као инвестициони саветник, јер није директно комуницирао са узајамним фондовима. Али, судови су пресудили да је „лажна намера својствена самом чину касног трговања“ и да су коначно рекли око пристанка комуникација, иако је посредник-трговац на крају одговоран за постављање трговине.
Доња граница
Трговина касним даном је пракса давања налога за куповину или откуп акција узајамног фонда након што је већ израчуната нето вредност имовине. Пракса је незаконита према неколико различитих федералних прописа о хартијама од вредности и било је неколико документованих случајева оптужница и новчаних казни услед касног трговања.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.