Савремена теорија портфеља (МПТ)

Шта је модерна теорија портфеља (МПТ)?

Савремена теорија портфеља (МПТ) је теорија о томе како инвеститори који су склони ризику могу да конструишу портфеље како би оптимизирали или максимизирали очекивани принос на основу датог нивоа тржишног ризика, наглашавајући да је тај ризик саставни део веће награде. Према теорији, могуће је конструисати „ефикасну границу“ оптималних портфеља који нуде максималан могући очекивани поврат за одређени ниво ризика. Ту теорију је пионирио Харри Марковитз у свом раду "Селекција портфеља", објављеном 1952. године у часопису Финанце оф Јоурнал. Касније је добио Нобелову награду за развој МПТ-а.

1:32

Савремена теорија портфеља (МПТ)

Разумевање модерне теорије портфеља (МПТ)

Савремена теорија портфеља тврди да се ризик и поврат улагања не могу посматрати сами, већ треба проценити на који начин инвестиција утиче на укупни ризик и приносе портфеља.

МПТ показује да инвеститор може конструисати портфељ више средстава који ће максимизирати приносе за одређени ниво ризика. Слично томе, с обзиром на жељени ниво очекиваног приноса, инвеститор може конструисати портфељ са најмањим могућим ризиком. На основу статистичких мјера попут варијанце и корелације, поврат појединачне инвестиције је мање важан од начина на који се инвестиција понаша у контексту читавог портфеља.

Ризик портфеља и очекивани повраћај

МПТ претпоставља да су улагачи склони ризику, што значи да преферирају мање ризичан портфељ него ризичнији за одређени ниво приноса. То подразумева да ће инвеститор преузети већи ризик само ако очекује више награде.

Очекивани поврат портфеља израчунава се као пондерисани зброј приноса појединачних средстава. Ако портфељ садржи четири једнако пондерисане имовине са очекиваним приносима од 4, 6, 10 и 14%, очекивани поврат портфеља био би:

(4% к 25%) + (6% к 25%) + (10% к 25%) + (14% к 25%) = 8, 5%

Ризик портфеља представља компликовану функцију одступања сваког средства и корелације сваког пара средстава. Да би израчунао ризик од портфеља са четири имовине, инвеститору је потребна свака од варијација четири имовине и шест корелацијских вредности, јер постоји шест могућих комбинација две имовине са четири имовине. Због корелације имовине, укупни ризик портфеља или стандардно одступање је ниже од онога што би се израчунало пондерисаном сумом.

Ефикасна граница

Свака могућа комбинација имовине која постоји може се приказати на графикону, уз ризик портфеља на оси Кс и очекивани принос на оси И. Овај заплет открива најпожељније портфеље. На пример, претпоставимо да портфељ А има очекивани поврат од 8, 5% и стандардно одступање од 8%, а да портфељ Б има очекивани поврат од 8, 5% и стандардни одступање од 9, 5%. Портфолио А би се сматрао „ефикаснијим“, јер има исти очекивани поврат, али мањи ризик. Могуће је нацртати нагибну хиперболу према горе како бисте повезали све најефикасније портфеље и то је познато као ефикасна граница. Улагање у било који портфељ који није на овој кривуљи није пожељно.

Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.

Сродни услови

Дефиниција варијације портфеља Варијанта портфеља представља мерење како стварни приноси групе хартија од вредности која чине портфељ варирају. више Дефиниција линије тржишта капитала (ЦМЛ) Дефиниција Тржиште капитала капитала (ЦМЛ) представља портфеље који оптимално комбинују ризик и поврат. више ефикасна дефиниција границе Ефикасна граница обухвата инвестиционе портфеље који нуде највећи очекивани принос за одређени ниво ризика. више Анализа средње варијанце је анализа вагања ризика наспрам очекиваног приноса. више Марковитз ефикасан скуп Ефикасни скуп Марковитз представља портфељ са повратима који су максимизирани за одређени ниво ризика на основу конструкције портфеља средње варијанце. више Харри Марковитз Харри Марковитз је економиста Нобелове награде који је осмислио модерну теорију портфеља 1952. године више