Разумевање различитих врста приноса обвезница

Једна од кључних ствари за истраживање при обављању инвестиционог прегледа на обвезници је процена приноса или приноса обвезнице. Ова процена приноса или приноса обвезнице може се извести на више различитих метода и требало би да буде за различите врсте приноса обвезница који постоје за корпоративне и државне обвезнице, наводи АСКС (2014). Ове различите врсте приноса обвезница укључују између осталог и тзв. Текући принос, номинални принос, принос до доспећа (ИТМ), принос на позив (ИТЦ) и принос до најгорег (ИТВ).

За сваког инвеститора је веома важно да зна свој циљани повратак, као и ризик који је спреман да узме у обзир (профил ризика / повратак). При одређивању приближног циљаног приноса за улагања са фиксним дохотком, јасно је важно да се разумете различите врсте и мерења приноса обвезница. (За више детаља погледајте: Топ 5 ЕТФ-ова високог приноса за 2016. годину .)

Различите врсте приноса обвезница

Текући принос је мерење приноса или приноса обвезнице сваке године, представљен као проценат тренутне тржишне вредности или цене обвезнице. Ово је прилично једноставно мјерење које инвеститорима говори шта могу очекивати за повратак на постојеће тржиште. Када се користи за описивање портфеља, текући принос односи се на кумулативни принос или принос свих инвестиција које се тренутно налазе у том портфељу. Ово може бити помало слично приносу од дивиденди, али уместо да описује појединачну имовину, описује целокупну групу представљену унутар портфеља у целини. Типични приноси се израчунавају годишње, али многи инвеститори то рачунају чешће од овога.

Номинални принос је поврат обвезнице који је одређен процентом номиналне вредности годишњег плаћања купона у износу. То значи да је номинални принос ефективно купонска стопа обвезнице. Ова стопа се може или не мора мењати у зависности од врсте обвезнице:

• Обвезнице са фиксном стопом: Купонска стопа или номинални принос биће фиксни и неће се мењати током животног века обвезнице.
• Обвезнице са променљивом каматном стопом : Купонска плаћања / номинални принос мењаће се током века трајања обвезнице, што диктирају промене референтне каматне стопе.
• Индексиране обвезнице: Исплата купона / номинални принос промијениће се као одговор на кретање унутар његовог основног индекса.

ИТМ ( принос до доспећа ) описује просечан принос или поврат који инвеститор може очекивати од емисије сваке године ако га (1) купи по својој тржишној вредности и (2) држи док не сазри. Ова вредност се одређује коришћењем купонског плаћања, вредности емисије доспећа и било каквих капиталних добитака или губитака који су настали током трајања обвезнице. ИТМ процене обично претпостављају да се сва купонска плаћања реинвестирају (не расподељују) у оквиру обвезнице. Ова се бројка обично користи за упоређивање различитих обвезница које инвеститор покушава да изабере, и једна је од кључних вредности у поређењу између обвезница. То је због чињенице да укључује више променљивих од осталих упоредивих података. На пример, упоређивање номиналног приноса две различите обвезнице је заиста корисно само када обвезнице имају исти трошак, исти животни век и исти поврат. Међутим, ако се било шта од тога разликује, мера ИТМ постаје ефикасније средство за поређење.

ИТЦ ( принос на позив ) једноставно се односи на принос обвезнице у тренутку његовог датума позива. Ова вредност не важи ако се обвезница задржава до доспећа, већ само описује вредност на датум позива, која се, ако је дата, може наћи у проспекту обвезнице. Ова вредност се одређује стопом купона обвезнице, њеном тржишном ценом и дужином датума позива. (За више погледајте: Кривуља приноса обвезнице држи предвиђајуће моћи .)

ИТВ ( принос до најгорег ), као што име сугерира, описује најгори могући принос могуће за обвезницу, а да издавалац обвезнице не пређе у задану вредност. Инвеститори то утврђују замишљајући најгоре случајеве за то. Ови сценарији укључују све одредбе укључене у обвезницу попут фонда за позиве, плаћање унапред или потонуће - све што би негативно утицало на њен принос. Упознајући најгори могући принос, инвеститори могу видети како ће на њихов приход утицати и да ли ће бити довољно да се то питање размотри или не. Израчуни ИТВ се одређују за све могуће датуме позива како би се инвеститорима пружило што више информација. Увек претпоставља да ће се примењивати сви услови или одредбе којима се може смањити принос, као што су, на пример, стављене одредбе за снижавање купонске стопе на основу услова на тржишту. Такође претпоставља да се не догађају поновни израчуни у корист инвеститора.

Доња граница

Иако принос није једини значајан фактор који треба узети у обзир приликом одређивања у коју хартију или уложити новац, он је ипак важан. Услови који долазе са обвезницом често нису безначајни када је у питању принос и зато их треба пажљиво испитати приликом обављања дужне ревности пре него што се одлучи у коју обвезницу ће се уложити. Друго значајно питање које утиче на принос обвезнице је чињеница ризика у односу на повратак. Као и код свих финансијских хартија од вредности, компромис за већу сигурност је мањи поврат. Стога ће увијек овисити о ризику / приносу инвеститора када је у питању постављање циљаног приноса. У сваком појединачном случају, ако потенцијални инвеститор одлучи да купи обвезнице вишег доноса или инвестиционе класе или комбинацију обеју, потребна је дубинска професионална анализа сваке хартије од вредности.